醫藥股首季業績整體高增  5月伊始板塊回調明顯

一季度A股上市藥企業績整體高增。同花順數據顯示，申萬醫藥生物行業372家上市公司中，124家公司一季度歸母凈利潤同比翻番，其中12家凈利潤同比增長超10倍。從近期市場表現看，4月申萬醫藥生物指數上漲10.97%，位列28個申萬行業第一位。不過5月前兩個交易日(5月6日至7日)，受海外負面消息傳出、市場對板塊高估值存在擔憂等因素影響，醫藥板塊回調明顯，申萬醫藥生物指數兩天累計下跌6.14%。

據國盛證券研究統計，從剔除次新股及康美藥業的數據端口來看，2021年一季度醫藥上市公司整體收入增速為30.30%，凈利潤增速為69.32%，扣非凈利潤增速為72.86%。高增長一方面是基于上年同期的低基數，另一方面是延續了2020年三四季度高增長的趨勢。

藥企業績整體高增背后是國內醫藥行業整體恢復強勁。國家統計局數據顯示，2021年1月至3月，規模以上醫藥制造業實現營業收入6555.1億元、同比增長33.5%，實現利潤總額1147.6億元、同比增長88.7%。有機構指出，與2019年同期相比，醫藥制造業的營業收入、利潤總額增幅分別為9.6%和52%。

基金持倉方面，平安證券研究指出，2021年一季度醫藥重倉持股比例環比提升，全基金重倉醫藥生物持股占比為13.72%，相較于2020年四季度環比增加0.48個百分點；剔除醫藥相關主題基金后的主動型基金中，醫藥生物持股占比為10.17%，環比增加0.57個百分點。受疫情影響，去年上半年醫藥行業剛需屬性凸顯，公募基金的醫藥重倉持股占比大幅提升，下半年伴隨疫情改善和經濟預期修復，醫藥持倉比例持續下降。今年一季度，在市場出現波動的情況下，醫藥行業的高成長和剛需屬性再次獲得基金青睞，重倉持股比例環比提升。

中金醫藥團隊表示，伴隨上市公司年報、一季報披露完畢，市場進入業績真空期，缺乏股價推動因素，在目前估值仍然不低的背景下，存在一定的下行風險。但從中長期看，創新、消費、國際化仍將是優質企業發展的方向。