種植牙有望降價 通策醫(yī)療總市值縮水超700億元

動輒花費上萬元的種植牙終于要集采了！

1月10日，國務(wù)院總理李克強主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，決定常態(tài)化制度化開展藥品和高值醫(yī)用耗材集中帶量采購，進一步降低患者醫(yī)藥負擔(dān)。會議指出，擴大高值醫(yī)用耗材集采，對群眾關(guān)注的種植牙等分別在國家和省級層面開展集采。

　　“種植牙集采影響的是成本，其實種植牙還包括醫(yī)療機構(gòu)的運營成本、醫(yī)生服務(wù)成本以及增值服務(wù)等。”一位不愿具名的民營口腔連鎖機構(gòu)人士向《證券日報》記者表示，集采會對民營口腔機構(gòu)產(chǎn)生影響，但影響有限。

　　在艾媒咨詢CEO張毅看來，集采會對種植牙價格產(chǎn)生較大影響，也會對民營口腔醫(yī)療機構(gòu)產(chǎn)生沖擊。“民營口腔醫(yī)療機構(gòu)一直以來存在的很大因素是因為種植牙并不納入醫(yī)保，公立醫(yī)療機構(gòu)和民營醫(yī)療機構(gòu)價格相差不大。”

　　一位行業(yè)人士向記者介紹：“不同的材料、不同的城市甚至同一城市不同的機構(gòu)種植牙的價格也不一樣，總體而言，價格在3000元/顆至20000元/顆。”

　　“一些不在醫(yī)保范圍內(nèi)的藥品、耗材納入集采是大勢所趨，要給老百姓以價格的透明。”一位不愿具名的政策分析人士向《證券日報》記者表示，種植牙在部分地區(qū)已經(jīng)開始著手集采，這已經(jīng)釋放了信號。“除了種植牙之外，關(guān)乎老百姓醫(yī)藥醫(yī)療需求的藥品、耗材價格透明化都將成為集采的方向。”

　　種植牙集采早有跡可循。國家醫(yī)保局曾指出，有條件的地方根據(jù)自身經(jīng)濟發(fā)展水平和基金承受能力，制定合理的支付標準；充分發(fā)揮商業(yè)保險的作用，研究探索將牙科項目納入商業(yè)保險支付范圍的可行路徑。

　　2021年8月份，寧波市約談了5家進口種植牙供應(yīng)商。“根據(jù)2021年10月14日寧波市醫(yī)保局發(fā)布的口腔種植牙品牌目錄，確定了15個種植體品牌。從2021年11月1日至12月31日為新政策試運行期。試運行期間種植牙可使用醫(yī)保歷年個賬支付。從2022年1月1日起使用《口腔植牙品牌目錄》內(nèi)種植牙，醫(yī)保歷年賬戶可支付使用。”通策醫(yī)療董秘辦相關(guān)人士向記者介紹，目錄內(nèi)的種植牙價格基本在3000元/顆至4000元/顆。

　　2021年11月份，國家藥監(jiān)局發(fā)布《牙科種植體系統(tǒng)同品種臨床評價注冊審查指導(dǎo)原則（征求意見稿）》；號召相關(guān)領(lǐng)域的專家、學(xué)者、管理者及從業(yè)人員提出建議，進行“一致性評價”。

　　不過，上述不愿具名的口腔連鎖機構(gòu)人士表示，種植牙并不是暴利，除了種植牙體外，醫(yī)療機構(gòu)的運營成本、醫(yī)生等也是重要成本支出。“種植牙集采會導(dǎo)致價格下降，但這僅是部分成本下降”。

　　券商發(fā)布的研報認為，我國種植牙市場空間可達1060億元，未來種植牙賽道高速增長確定性強。然而，2021年種植牙納入集采的消息屢次傳出，讓這一賽道迎來洗牌。

　　A股口腔賽道的“頂流”是通策醫(yī)療，明星基金加持、巔峰時總市值超1300億元。然而，隨著種植牙集采政策的落地，通策醫(yī)療的總市值已經(jīng)大幅縮水。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至2022年1月11日，相比2021年6月份的總市值超1300億元，如今通策醫(yī)療的總市值不足600億元，縮水超700億元。

　　“公司不是種植牙生產(chǎn)商，集采一定程度上降低了公司的成本。”上述通策醫(yī)療董秘辦人士向記者介紹，種植牙集采對公司目前業(yè)務(wù)影響不大。“相對而言，種植牙還是以進口品牌為主。”

　　2021年以來，與通策醫(yī)療在同一賽道的瑞爾集團、中國口腔醫(yī)療集團、牙博士紛紛啟動赴港上市。政策層面的變化是否會影響口腔連鎖機構(gòu)的盈利預(yù)期、估值及上市進程？

　　張毅認為，隨著集采的推進，種植牙價格勢必會下滑，也會對當下民營口腔醫(yī)療機構(gòu)的盈利方式產(chǎn)生影響，后者需要用增值服務(wù)來彌補價格下降帶來的影響。（本報記者 張敏）