外資加碼布局中國市場

中國證監會數據顯示，2023年共有81家機構獲批合格境外機構投資者（QFII）資格，范圍覆蓋全球15個國家、地區和國際組織，獲批數量僅次于2021年的118家。

　　專家表示，QFII獲批數量的上升反映出境外投資者對我國宏觀經濟和資本市場發展前景充滿信心，有利于我國資本市場實現高質量發展。

　　看好中國市場潛力

　　合格境外機構投資者是經中國證監會批準，使用來自境外的資金進行境內證券期貨投資的境外機構投資者。

　　截至2023年底，已有802家境外機構獲批合格境外投資者資格，主要為境外養老金、主權基金、公募基金、證券公司、保險公司和商業銀行等，已成為我國資本市場重要的機構投資者之一。

　　中金公司2023年8月份發布的研報顯示，境外投資者主要通過QFII/RQFII（人民幣合格境外機構投資者）、陸股通機制配置A股資產。外資持有A股市值規模約3.5萬億元，占A股總市值的比重為3.8%，占自由流通市值的比重為9%，在機構投資者中持股比例僅次于公募基金、私募基金。外資通過QFII/RQFII機制持有市值規模約為1萬億元。

　　清華大學五道口金融學院副院長田軒認為，境外機構投資者加速布局中國資本市場，一方面源于2023年我國經濟活力持續恢復，尤其是三季度以來，各項宏觀指標顯示我國經濟回升向好態勢明顯，全球投資者愈發看好中國經濟發展。另一方面源于A股市場估值已處于歷史偏低水平，相比于境外市場更具有長期吸引力，因此更多境外投資者希望參與中國資本市場。

　　“2023年QFII獲批數量多、種類廣泛，是全球經濟復蘇、中國市場開放、投資組合多樣化要求和監管環境改善等多種因素共同作用的結果。”南開大學金融發展研究院院長田利輝認為，我國在推動市場開放的同時，加強對資本市場的監管，提高了市場透明度和可預測性，為境外機構投資者提供了更好的投資環境。

　　值得一提的是，自2023年末以來，包括高盛、摩根大通在內的多家外資機構看多2024年中國經濟增長，并認可中國資本市場的投資價值。高盛報告顯示，2024年A股企業盈利或可實現10%左右，配合政策落實效果，MSCI中國指數和滬深300指數2024年的回報率或將分別達到17%和19%。

　　入場渠道不斷暢通

　　作為我國資本市場對外開放的重要措施，QFII制度于2002年正式實施。近年來，QFII制度不斷優化和完善，在引入境外長期資金、優化投資者結構、引導價值投資、改善上市公司治理、助推人民幣國際化等方面發揮了積極作用。

　　2020年9月，《合格境外機構投資者和人民幣合格境外機構投資者境內證券期貨投資管理辦法》發布，進一步降低合格境外投資者準入門檻，穩步有序擴大外資的投資范圍。

　　2023年11月，中國人民銀行、國家外匯管理局對《境外機構投資者境內證券期貨投資資金管理規定》進行了修訂，進一步提升QFII/RQFII投資中國資本市場的便利化水平。

　　“近幾年，我國資本市場對外開放提速，從頂層設計上不斷優化制度，如簡化合格境外機構投資者的資格審批流程，改革相關的外匯管理政策，降低了外資進入的門檻和成本。”中航證券首席經濟學家董忠云表示。

　　專家普遍認為，境外機構投資者持續“入場”，對促進我國資本市場穩定健康發展具有多重正向作用。“外資機構通常具備成熟的投資理念，傾向于中長期持有和價值投資，有助于優化國內資本市場的投資者結構，并通過外部監督提升上市公司治理水平。”田軒說。

　　董忠云也認為，外資機構在公司治理、產品設計、風險控制等方面的經驗更加豐富，會為國內資本市場帶來先進的產品開發經驗、風控管理工具和策略，提升市場成熟度。與此同時，外資機構也會為市場帶來增量資金，有助于提高市場流動性，引導市場投資風格向價值投資、長期投資轉變。

　　推進高水平制度型開放

　　2023年10月召開的中央金融工作會議提出，要著力推進金融高水平開放，確保國家金融和經濟安全。堅持“引進來”和“走出去”并重，穩步擴大金融領域制度型開放，提升跨境投融資便利化，吸引更多外資金融機構和長期資本來華展業興業。

　　要吸引到更多外資機構，田軒認為關鍵在于提升我國上市公司質量。“上市公司質量的好壞直接關系著我國資本市場的吸引力和競爭力，唯有給外資機構帶來實際回報，才能對外資產生長期吸引力。”

　　董忠云建議，要繼續優化對外開放制度，推動與其他國家和地區的互聯互通，放寬外資進入我國資本市場的限制，為外資提供更多的市場準入機會，讓外資“進得來”。同時，深化資本市場改革，通過加強信息披露監管，提高市場透明度；引導上市公司加大現金分紅力度，提升上市公司回報投資者能力；嚴格退市制度，暢通退市渠道，促進風險類公司出清等方式，為外資提供清晰、穩定、可預期的市場環境，讓外資“留得住”。（經濟日報記者 馬春陽）