明晟指數(shù)季度常規(guī)調(diào)整與外資對(duì)中國(guó)股市信心無(wú)關(guān)

　　北上資金連續(xù)8個(gè)交易日累計(jì)凈流入211.69億元，盡顯外資對(duì)中國(guó)股市看好的態(tài)度

　　2月13日，明晟指數(shù)（MSCI）公司公布2月份主要指數(shù)系列季度調(diào)整的新增、剔除名單。從MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)中的A股成分股來(lái)看，新增4只個(gè)股，剔除48只個(gè)股。

　　中金公司首席海外策略分析師劉剛告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，作為常規(guī)的指數(shù)審議，此次調(diào)整的影響更多局限在所涉及個(gè)股，程度相對(duì)有限。

　　MSCI指數(shù)調(diào)整與信心無(wú)關(guān)

　　據(jù)了解，本次MSCI對(duì)全球標(biāo)準(zhǔn)指數(shù)、全球小盤(pán)指數(shù)、全球微小盤(pán)指數(shù)等主要指數(shù)系列進(jìn)行調(diào)整，將于2月29日收盤(pán)后生效。其中，MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)A股相關(guān)標(biāo)的調(diào)整為：新納入美的集團(tuán)、招商公路、華大智造、三星醫(yī)療等4只個(gè)股，調(diào)入標(biāo)的總市值約5500億元，調(diào)出思瑞浦、鴻路鋼構(gòu)、普洛藥業(yè)、易華錄等48只個(gè)股，調(diào)出標(biāo)的總市值約8100億元。

　　實(shí)際上，此次MSCI指數(shù)調(diào)整為季度例行標(biāo)的調(diào)整，是其根據(jù)中盤(pán)股總市值、流通市值等納入標(biāo)準(zhǔn)所進(jìn)行的技術(shù)性調(diào)整。根據(jù)相關(guān)指數(shù)編制規(guī)則，48家公司因市值下降，低于新興市場(chǎng)指數(shù)的市值標(biāo)準(zhǔn)而被調(diào)出，不涉及A股20%納入因子的變動(dòng)，不涉及指數(shù)公司的主觀判斷，與信心無(wú)關(guān)。

　　市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，個(gè)別外媒為吸引眼球，夸大其詞，大肆報(bào)道MSCI指數(shù)剔除數(shù)十家中企反映出對(duì)中國(guó)股市信心下降，這種言論是極端不負(fù)責(zé)任的。

　　海通證券策略首席分析師吳信坤對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，由于調(diào)出的48只個(gè)股的市值均處于100億元至240億元區(qū)間，因此低于相關(guān)市值、流通市值標(biāo)準(zhǔn)而被調(diào)出。

　　中金公司統(tǒng)計(jì)顯示，此次調(diào)整后，MSCI中國(guó)指數(shù)成分股數(shù)量從765只降至704只，其中，A股519只，權(quán)重17.2%；港股168只，權(quán)重73.5%；中概股14只，權(quán)重9.0%；B股3只，權(quán)重0.3%。

　　劉剛表示，本次被剔除的48家A股公司在MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)中的合計(jì)權(quán)重僅為0.097%，根據(jù)追蹤指數(shù)的被動(dòng)資金規(guī)模，以當(dāng)前MSCI含A股資金量大概3450億元為準(zhǔn)，可以測(cè)算出潛在的被動(dòng)資金流出規(guī)模約為3.3億元，相比A股市場(chǎng)的成交額非常有限，約為2023年A股日均成交額的0.04%左右。此次納入指數(shù)的4家A股公司權(quán)重占MSCI新興市場(chǎng)合計(jì)約為0.037%，所涉及的潛在被動(dòng)資金流入約為1.3億元。

　　A股或迎底部反彈行情

　　據(jù)悉，MSCI每季度評(píng)審并對(duì)指數(shù)進(jìn)行一次調(diào)整（2月份、5月份、8月份、11月份），2017年MSCI宣布A股按照可投資市值5%的因子納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)，2019年將A股納入因子由5%上升至20%。

　　“從歷史規(guī)律看，常規(guī)的指數(shù)調(diào)整對(duì)市場(chǎng)整體影響可控?！眲偡治稣J(rèn)為，通過(guò)測(cè)算2020年以來(lái)共17次MSCI指數(shù)定期調(diào)整后一天、三天與一周后中國(guó)市場(chǎng)（A股與港股）的表現(xiàn)，并沒(méi)有確定性的漲跌規(guī)律，也說(shuō)明指數(shù)調(diào)整的直接影響更多體現(xiàn)在所涉及的個(gè)股層面。

　　此外，劉剛表示，此次MSCI中國(guó)指數(shù)調(diào)整除了成分股的納入與剔除外，同樣涉及指數(shù)內(nèi)現(xiàn)有公司權(quán)重的變化。本次指數(shù)中部分龍頭公司權(quán)重有不同程度提升，比如提升幅度較大的阿里巴巴、騰訊控股、拼多多、聯(lián)想等，預(yù)計(jì)這幾只個(gè)股潛在被動(dòng)資金流入約為21.6億元，這些權(quán)重股的資金流入對(duì)指數(shù)與市場(chǎng)影響可能更大。

　　值得關(guān)注的是，近期，隨著利好政策持續(xù)出臺(tái)，A股市場(chǎng)穩(wěn)定得以有力維護(hù)，投資者信心得到充分提振，滬深股通北上資金連續(xù)8個(gè)交易日累計(jì)凈流入211.69億元，盡顯外資對(duì)中國(guó)股市看好的態(tài)度。

　　業(yè)內(nèi)人士紛紛認(rèn)為，A股市場(chǎng)或迎來(lái)底部反彈行情。中信證券指數(shù)研究首席分析師顧晟曦對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，當(dāng)前A股估值正處于歷史低位，中證全指的近十年P(guān)E歷史分位數(shù)約為14%，配置時(shí)機(jī)較好。（記者 孟珂）