學大教育2024上半年營收16億元，凈利潤同比增長超八成

?學大教育（SZ:000526）近日發(fā)布2024年度半年報，延續(xù)收入、利潤雙增長勢頭

? ? ? ? 報告期內(nèi)，學大教育營業(yè)收入16.2億元，同比增長29.43%，歸母凈利潤1.6億元，同比增長81.82%。

? ? ? ? 今年上半年，A股教育上市公司表現(xiàn)差強人意，在截至8月29日已發(fā)布半年報的A股教育公司中，學大教育是其中少有的收入、利潤雙增長的公司。

? ? ? ? 特別是在利潤端，學大教育表現(xiàn)亮眼。半年報顯示，不考慮股份支付費用影響的情況下，實現(xiàn)歸母凈利潤1.78億元，同比增長100.38%。

? ? ? ? 此次半年報中，學大教育首次披露了分業(yè)務收入業(yè)績。可以發(fā)現(xiàn)，個性化教育、全日制基地、職業(yè)教育、文化閱讀等業(yè)務均快速增長，第二增長曲線清晰，新興業(yè)務加力蓄勢。

? ? ? ? 華西證券研報分析指出，行業(yè)復蘇背景下教培業(yè)務收入高增、凈利率提升，中職教育高速增長。此外，課程培訓預收款同比增長，為下半年教育業(yè)務經(jīng)營提供一定的確定性保障。

個性化教育收入占比超80%

? ? ? ?學大教育已經(jīng)連續(xù)數(shù)年保持中高速增長，從專注于個性化教育的公司發(fā)展為綜合性教育文化集團。

? ? ? ?半年報指出，報告期內(nèi)，公司持續(xù)推進發(fā)展戰(zhàn)略，在個性化教育垂直領域持續(xù)深化、重點布局，保持公司經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定增長。同時深入推進職業(yè)教育、文化閱讀、醫(yī)教融合等業(yè)務，夯實核心競爭力，提升公司持續(xù)盈利能力。

?學大教育近三年半年報業(yè)績走勢 ?單位：元 ?來源：公告（下同）

? ? ? ? 在半年報中，學大教育首次披露了分業(yè)務收入業(yè)績。個性化教育收入（傳統(tǒng)校區(qū)）13.19?億元，同比增長29.34%；全日制教育收入（培訓基地、雙語學校）2.26億元，同比增長23.68%；職業(yè)教育收入2083.48萬元，同比增長48.97%；文化閱讀收入1255.89萬元，同比增長373.14%；其他收入3861.55萬元，同比增長46.54%。數(shù)據(jù)表明，學大教育基本跑通轉(zhuǎn)型業(yè)務，開始取得規(guī)?；杖搿?/p>

學大教育在2024年度半年報里首次披露各業(yè)務收入 單位：億元

? ? ? ?2024年，全國高考報名人數(shù)達1342萬人，未來幾年還將繼續(xù)增長。從收入規(guī)模和網(wǎng)點數(shù)量看，學大教育處于以高中生為主的傳統(tǒng)教培市場的頭部領先位置。隨著教培市場需求密集釋放和政策體系持續(xù)深化，行業(yè)迎來多重利好。目前，學大教育個性化學習中心超過240所，覆蓋100個城市。

? ? ? ?高中培訓市場較為特殊，高中生課外時間有限，對考試成績提升的要求高，不同學生的學情差異大，這些都指向個性化且高效的輔導方案需求。

? ? ? ?半年報寫道，學大教育依托“雙螺旋”智慧教育模式，線上線下互補教學，實現(xiàn)全流程個性化服務，為學生提供真正有效的個性化學習方案。

? ? ? ?全日制教育是學大教育的第二增長曲線，目前已經(jīng)在全國布局超過30所全日制培訓基地。半年報寫道，全日制培訓基地致力于為高考復讀生、特長生等學生群體提供無干擾、無顧慮、無隱患的學習環(huán)境，根據(jù)學生實際情況全程安排個性化的教學進度和授課內(nèi)容。

? ? ? ? 財通證券8月發(fā)布的研報指出，因我國高等教育資源較為緊張，且高中階段在讀人數(shù)持續(xù)增長，普通高中在校生人數(shù)從2020年的2494萬人提升至2023年的2804萬人，學科輔導需求呈持續(xù)提升態(tài)勢。該研報還推算，2019年高中校外培訓市場規(guī)模達663.8億元，且2019年后我國高中適齡人群持續(xù)增長，預計培訓市場規(guī)模將不斷擴大。

? ? ? ?學大教育還在大連、寧波等地開辦了3所全日制雙語學校。報告期內(nèi)，在河南駐馬店聯(lián)合政府平臺公司，又興辦一所全日制高中，開設不同班級類別提供多元化升學方案。

提升現(xiàn)有網(wǎng)點運營效率和規(guī)模效應

? ? ? ?值得注意的是，雖然市場需求持續(xù)釋放，學大教育并未明顯增加傳統(tǒng)校區(qū)和全日制培訓基地數(shù)量，其原因是多方面的。

? ? ? ?首先，學大教育已進入100個城市，線下布局相對全面，一、二線城市網(wǎng)點可以輻射三、四線城市，還可以通過線上線下聯(lián)動方式增加服務供給，依靠現(xiàn)有網(wǎng)點，學大教育取得個性化教育業(yè)務近30%的增長率。

? ? ? ? 其次，現(xiàn)有布局的效率也可以實現(xiàn)進一步提升。公開信息顯示，今年8月，學大教育“學大智能問答文本生成合成算法”通過備案。目前AIGC技術(shù)已在教育領域?qū)崿F(xiàn)了廣泛落地，既可顯著節(jié)省教師精力，也可提高輔導效率和個性化水平。半年報顯示，報告期內(nèi)，學大教育研發(fā)費用1692萬元，同比增長44.6%。半年報還指出公司擁有完備的智能化教學服務系統(tǒng)，并將此列為核心競爭力之一。

? ? ? ?第三，學大教育仍處于轉(zhuǎn)型期，在擴張業(yè)務和償還債務的同時，需保持適度充實的資金。2024上半年，學大教育經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額2.2億元，同比減少4.58%。報告期內(nèi)，學大教育償還借款本金2.15億元，另于2024年8月償還借款本金2億元。截至目前，公司對紫光卓遠的剩余借款本金只剩下1.99億元。

? ? ? ?2016年時，學大教育從美股私有化并借殼回歸A股，私有化的對價即來自向紫光卓遠的借款，這筆借款高達23.5億元，如今即將還清。

? ? ? ?近幾年來，學大教育邊轉(zhuǎn)型、邊發(fā)展、邊還債。實際上，學大教育在職業(yè)教育、文化閱讀、醫(yī)教融合三個新興業(yè)務上保持了較大的投資力度。

聚焦兩大方向落地職業(yè)教育專業(yè)

? ? ? 與發(fā)布半年報同時，學大教育還發(fā)布了關于對外投資的公告，表示將逐步出資持有岳陽育盛教育投資有限公司（下稱“岳陽育盛”）90%股權(quán)，并實現(xiàn)間接持有岳陽現(xiàn)代服務職業(yè)學院90%的舉辦者權(quán)益，交易對價為2.14億元。

? ? ? ?岳陽現(xiàn)代服務職業(yè)學院為一所非營利性全日制民辦高等職業(yè)學校。交易完成后，學大教育的職業(yè)教育業(yè)務版圖將進一步擴大，目前涵蓋中等職業(yè)教育、高等職業(yè)教育及產(chǎn)教融合、職業(yè)技能培訓三個板塊。

? ? ? ?在中等職業(yè)教育方面，半年報寫道，報告期內(nèi)公司完成了沈陽國際商務學校的收購。截至目前，公司已經(jīng)收購了東莞市鼎文職業(yè)技術(shù)學校、大連通才中等職業(yè)技術(shù)學校；托管運營了青島西海岸新區(qū)綠澤電影美術(shù)學校、西安市西咸新區(qū)絲路藝術(shù)職業(yè)學校等，并與江蘇明升教育集團聯(lián)合創(chuàng)辦常熟市明升職業(yè)技術(shù)學校。

? ? ? ?在高等職業(yè)教育及產(chǎn)教融合業(yè)務方面，半年報寫道，公司與惠州工程職業(yè)學院、呂梁學院、重慶師范大學數(shù)學科學學院、北京聯(lián)合大學機器人學院等多所院校合作，項目覆蓋共建產(chǎn)業(yè)學院、二級學院、實習實訓基地、產(chǎn)教融合基地、產(chǎn)教融合人才培養(yǎng)、產(chǎn)教融合校企合作等諸多方面。

? ? ? ?比如，在低空經(jīng)濟領域，學大教育聯(lián)合北斗伏羲與長春市技師學院共建集生產(chǎn)、應用、教學及實訓等環(huán)節(jié)于一體的校企合作平臺及人才培養(yǎng)體系，此項目為東北地區(qū)首個基于北斗網(wǎng)格碼體系構(gòu)建的低空經(jīng)濟產(chǎn)教融合項目。

? ? ? ?收購岳陽現(xiàn)代服務職業(yè)學院，表明學大教育在高等職業(yè)教育及產(chǎn)教融合業(yè)務方面也開始自主運營學校。

? ? ? ?高等職業(yè)教育近年來招生狀況較好。一名高考志愿填報專家告訴21世紀經(jīng)濟報道，今年某省普通本科招生中，多所民辦本科院校遇冷，需要大量征集志愿。一個重要原因是，該省增加了高職本科“3+2”貫通式培養(yǎng)招生計劃，學生先讀3年高職，此后不需要專升本考試就可以讀本科，且對口本科高校質(zhì)量較高，受到考生青睞，擠占了民辦普通本科招生份額。

? ? ? ?今年6月，學大教育職教事業(yè)部總經(jīng)理龐見維在一場產(chǎn)業(yè)沙龍上說，“從學生比例來看，職業(yè)教育和普通教育在中等教育階段的比例大致相當，高等教育階段差距有所增加但也并不大，這表明職業(yè)教育市場存在廣闊需求，只是過去很少有人關注而已”。

? ? ? ?2019年初，國務院公布了《國家職業(yè)教育改革實施方案》，其中指出：“職業(yè)教育與普通教育是兩種不同教育類型，具有同等重要地位。”既然是不同類型的教育，那就需要采取不同于普通教育的目標，以就業(yè)為導向。

? ? ? ?半年報寫道，學大教育的職業(yè)教育業(yè)務聚焦“專精特新”和“緊缺人才”兩大方向落地相關專業(yè)。

? ? ? ?“近年來我們成功轉(zhuǎn)型，大力布局職業(yè)教育領域，預計未來幾年將迎來迅速增長。在轉(zhuǎn)型過程中，我們發(fā)現(xiàn)許多人對職業(yè)教育了解不多，認為它與傳統(tǒng)教育路徑有較大差距，因此社會需要重新認識這一領域。”龐見維曾表示。

? ? ? ?文化閱讀和醫(yī)教融合也是學大教育的新業(yè)務。在文化閱讀領域，截至目前公司已開辦以“句象書店”為載體的10余所文化空間，報告期內(nèi)新增3所。公開報道顯示，下半年將有更多新店開業(yè)。

? ? ? ?此外，學大教育于2023年8月在河南許昌開設了首家自營康復醫(yī)院，報告期內(nèi)，公司在北京開設了首家社區(qū)兒童保健機構(gòu)，并表示會以北京為起點，逐步將成功經(jīng)驗向全國更多地區(qū)進行復制。