美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要：保持當(dāng)前寬松力度支撐經(jīng)濟(jì)

美聯(lián)儲(chǔ)7日公布的3月份議息會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)高層認(rèn)為要達(dá)到最大就業(yè)和通脹目標(biāo)很可能還將需要一段時(shí)間，在此之前，美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)購買計(jì)劃至少還將保持當(dāng)前的力度。

寬松貨幣政策將持續(xù)

在3月16日至17日的議息會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)將利率維持在接近于零的歷史低點(diǎn)，并繼續(xù)維持每月1200億美元的資產(chǎn)購買規(guī)模，以幫助經(jīng)濟(jì)活動(dòng)從疫情中恢復(fù)，并應(yīng)對(duì)大規(guī)模失業(yè)的局面。美聯(lián)儲(chǔ)7日發(fā)布的3月議息會(huì)議紀(jì)要顯示，11名美聯(lián)儲(chǔ)投票委員全部贊成繼續(xù)維持目前的資產(chǎn)購買規(guī)模，并將利率維持在接近于零的低點(diǎn)。

會(huì)議紀(jì)要說，今年美國經(jīng)濟(jì)增長將是顯著的，失業(yè)率將會(huì)出現(xiàn)引人注目的下降。大多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)計(jì)，未來數(shù)月，在低利率、1.9萬億美元經(jīng)濟(jì)救助措施，疫苗接種推進(jìn)和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)重啟等因素的作用下，強(qiáng)勁的就業(yè)市場表現(xiàn)仍將持續(xù)。

在美聯(lián)儲(chǔ)上次議息會(huì)議之后，美國就業(yè)市場數(shù)據(jù)好于預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，3月美國失業(yè)率環(huán)比下降0.2個(gè)百分點(diǎn)至6%，非農(nóng)部門新增就業(yè)崗位數(shù)量為91.6萬個(gè)，顯著高于市場預(yù)期。

盡管對(duì)經(jīng)濟(jì)前景感到樂觀，但美聯(lián)儲(chǔ)官員表示，并未計(jì)劃提早收緊貨幣政策。會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為，要實(shí)現(xiàn)其最大就業(yè)和2%的通脹目標(biāo)，可能仍然需要一段時(shí)間，資產(chǎn)購買計(jì)劃將繼續(xù)維持目前的步調(diào)。

目前，經(jīng)濟(jì)學(xué)家正密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)會(huì)開始縮減資產(chǎn)購買規(guī)模，通?？s減購債規(guī)模的措施會(huì)發(fā)生在加息措施之前。美聯(lián)儲(chǔ)3月份曾表示，2023年之前都不會(huì)開始加息。

一些分析認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)此次會(huì)議紀(jì)要有關(guān)仍將維持資產(chǎn)購買規(guī)?！耙欢螘r(shí)間”的措辭，意味著美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在明年1月份開始縮減購債規(guī)模，縮減措施將持續(xù)一年，之后才會(huì)開始考慮加息。資產(chǎn)購買計(jì)劃一般可以幫助將長期借貸利率維持在低點(diǎn)。

經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭尚待確認(rèn)

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾警告稱，目前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇尚不完全，但也承認(rèn)目前的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭要好于預(yù)期，因?yàn)槊绹鴩鴷?huì)推出了大規(guī)模的財(cái)政刺激計(jì)劃，包括已經(jīng)通過的1.9萬億美元的經(jīng)濟(jì)救助措施。

美聯(lián)儲(chǔ)3月份將美國經(jīng)濟(jì)的增長預(yù)期大幅上調(diào)至6.5%，遠(yuǎn)高于2月份預(yù)計(jì)的4.2%；預(yù)計(jì)失業(yè)率將在今年年底降至4.5%的水平，低于之前預(yù)計(jì)的5%。

盡管經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭強(qiáng)勁，但美聯(lián)儲(chǔ)官員仍然警告稱，經(jīng)濟(jì)前景依然面臨高度的不確定性，疫情仍對(duì)經(jīng)濟(jì)前景造成很大的風(fēng)險(xiǎn)。

同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)7日發(fā)布的會(huì)議紀(jì)要強(qiáng)調(diào)從去年夏天開始實(shí)施的新的政策框架的重要性。新的政策框架主要依據(jù)已有數(shù)據(jù)進(jìn)行政策決策而非預(yù)測(cè)。分析認(rèn)為，這顯示出，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于經(jīng)濟(jì)的樂觀預(yù)測(cè)并不意味著會(huì)提早收緊貨幣政策；這與過去美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)將過熱時(shí)就開始加息的做法顯著不同。

不少美聯(lián)儲(chǔ)官員均表達(dá)了類似觀點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)官員拉埃爾·布雷納德在3月會(huì)議紀(jì)要發(fā)布后接受CNBC采訪時(shí)表示，經(jīng)濟(jì)前景顯著改善，可以看到經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示出這一點(diǎn)。

美國芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席查爾斯·伊萬斯7日也表示，盡管經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇，但是距離經(jīng)濟(jì)活動(dòng)恢復(fù)到疫情之前的水平還有很遠(yuǎn)距離。

通脹和就業(yè)市場擔(dān)憂仍存

除了已經(jīng)通過的1.9萬億美元的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，美國政府目前還在推進(jìn)規(guī)模超過2萬億美元的基建計(jì)劃。外界擔(dān)憂，這些大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)刺激措施也將增加通脹風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)?huì)提早收緊貨幣政策，因此美國長期國債遭到拋售，國債收益率出現(xiàn)大幅上漲，美國股市也波動(dòng)頻繁。

7日公布的美聯(lián)儲(chǔ)3月會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)大多數(shù)官員認(rèn)為，目前的通脹水平穩(wěn)定，處于可控范圍內(nèi)。美聯(lián)儲(chǔ)官員表示，由于供應(yīng)瓶頸問題，未來數(shù)月美國通脹水平可能上升，但預(yù)計(jì)長期來看仍將位于其設(shè)定的2%的目標(biāo)水平附近。

美聯(lián)儲(chǔ)官員在物價(jià)上漲趨勢(shì)方面仍有分歧。有幾位官員表示，供應(yīng)干擾和需求強(qiáng)勁可能會(huì)令物價(jià)上漲快于預(yù)期。

會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員還提及就業(yè)市場受到疫情的不利影響。勞動(dòng)力參與率是用來衡量勞動(dòng)力市場活躍程度的重要指標(biāo)，2月份仍然維持在61.4%的低水平。這一指標(biāo)盡管已經(jīng)從疫情時(shí)期的歷史低點(diǎn)中恢復(fù)，但升幅很小。上周的數(shù)據(jù)顯示，3月份美國勞動(dòng)力參與率微升至61.5%，與2020年1月時(shí)的63.4%相比，仍為上世紀(jì)70年代以來的最低水平。

部分美聯(lián)儲(chǔ)官員表示，對(duì)于健康方面的擔(dān)憂和網(wǎng)上授課造成的兒童看管問題可能令勞動(dòng)參與率持續(xù)維持在低點(diǎn)的問題，需要得到重視和解決。