馬云自稱不退場

阿里再次扔出連環(huán)爆炸性消息。

　　11月16日晚，阿里巴巴集團發(fā)布2024財年第二季度業(yè)績公告。財報顯示，7~9月集團營收2247.90億元，同比增長8.5%。但這份中規(guī)中矩的財報中，曝出阿里分拆的最新進程——不再推進阿里云的完全分拆；盒馬的IPO計劃也已暫緩。

　　在“1+6+N”的原計劃里，阿里云將是分拆最徹底的業(yè)務(wù)，從集團母體完全分拆獨立走向上市，并引入外部投資者，將在明年5月前完成。而盒馬則作為分拆后的先遣軍，將第一個試水資本市場。

　　阿里將這兩項計劃的中止與擱置原因歸結(jié)為外部環(huán)境變化，“美國近期擴大對先進計算芯片出口的限制，完全分拆阿里云可能不會達到股東價值增值的預(yù)期效果”；盒馬則需“評估市場情況”。《中國企業(yè)家》此前了解到，因新零售市場遇冷，盒馬融資并不順利，估值大幅縮水。

　　一直以來，阿里都在“集權(quán)”與“非集權(quán)”的矛盾中搖擺。阿里云和盒馬的回撤，意味著今年3月阿里雷厲風(fēng)行開展的分拆計劃，又發(fā)生了一些戰(zhàn)略性改變：

　　阿里將從完全的分拆、各業(yè)務(wù)直面市場自負盈虧轉(zhuǎn)為“分而不散”，在業(yè)務(wù)集團的獨立性和協(xié)同性之前尋找新平衡，形成合力。新任阿里巴巴集團CEO吳泳銘在電話會中表示，未來阿里將根據(jù)市場規(guī)模、商業(yè)模式及產(chǎn)品競爭力，梳理既有業(yè)務(wù)的優(yōu)先級，定義核心業(yè)務(wù)與非核心業(yè)務(wù)。

　　更為爆炸性的信息來自馬云。

　　根據(jù)美國證券交易委員會（SEC）官網(wǎng)披露的144表格顯示，馬云家族信托JC Properties Limited（英屬維爾京群島公司）和JSP Investment Limited（英屬維爾京群島公司）擬于11月21日分別減持500萬股阿里巴巴創(chuàng)始人股份。按照阿里巴巴集團周三在紐交所87.07美元的收盤價計算，此次馬云家族減持共涉及金額8.707億美元。目前尚不明確，馬云為何要在分拆計劃生變的節(jié)點上套現(xiàn)。

　　但連串的組合拳，直接引發(fā)了阿里股價的大震蕩。截至16日美股收盤，阿里股價下跌9.14%，一夜之間市值蒸發(fā)202.74億美元；17日港股開盤繼續(xù)大跌，收盤時跌幅為9.96%，成交額141.24億港元，位居港股成交榜第一；美股也小幅下跌，收于77.59美元。

　　股市動蕩后，馬云辦公室律師于北京時間17日晚間回復(fù)，這次披露的出售計劃是一個遠期規(guī)劃。馬云堅定看好阿里，當(dāng)前股價遠低于阿里實際價值，仍會堅定持有阿里股票。

　　但是，恰好在業(yè)績發(fā)布時傳出其家族減持的消息，確實也足以引起外界的關(guān)注。

阿里云及時回撤

　　重點談?wù)劙⒗镌啤?/p>

　　作為分拆計劃中分拆最徹底的業(yè)務(wù)，又第一個回到集團母體，從阿里云的回撤邏輯中或許可以窺見阿里整個戰(zhàn)略變動的內(nèi)核。

　　阿里在財報里解釋了不再分拆云業(yè)務(wù)的原因——主要由于美國近期擴大對先進計算芯片出口的限制，給云智能集團的前景帶來不確定性。

　　阿里巴巴集團董事會主席蔡崇信也在電話會上作了進一步解釋：“當(dāng)時計劃做完全拆分，主要是想通過金融工程的方式，可以體現(xiàn)云業(yè)務(wù)的價值。當(dāng)時云業(yè)務(wù)所處的大環(huán)境是可預(yù)測的，我們可以給投資人透明地展示業(yè)務(wù)的增長態(tài)勢，以及提升股東價值。但現(xiàn)在我們不再通過金融工程，而是希望通過投資顯現(xiàn)云的價值，特別是在新形勢下由AI驅(qū)動的云計算業(yè)務(wù)需要更多投資支持?！?/p>

　　蔡崇信透露的一點很關(guān)鍵，資本市場想聽的故事變了。

　　年初的分拆邏輯沒錯，以云業(yè)務(wù)視角來看阿里云，已經(jīng)實現(xiàn)盈利，規(guī)模在云計算廠商中具有絕對競爭力，完全可以支撐其上市，甚至創(chuàng)造市值神話。但時代很快輪轉(zhuǎn)，ChatGPT掀起的大模型浪潮迅速席卷全球，再去講云業(yè)務(wù)，資本市場已經(jīng)不買賬了。云廠商的盈利點只有往AI上靠，才能體現(xiàn)更多增長價值。

　　阿里云自研的通義千問面世后，在大模型上的動作頻繁，業(yè)務(wù)重點顯然已經(jīng)發(fā)生轉(zhuǎn)移。今年阿里云對外的口徑中，“AI”成為提及次數(shù)最高的詞。

　　在今年10月末舉行的云棲大會上，蔡崇信表示，目前全國80%的科技企業(yè)和超過一半的AI大模型公司跑在阿里云上。阿里云未來的目標(biāo)，是要“打造一朵AI時代最開放的云”，AI將成為各行各業(yè)的新型生產(chǎn)力，并對算力提出更高要求。從底層算力到AI平臺再到模型服務(wù)，阿里巴巴加大研發(fā)投入，推動阿里云進行全面的技術(shù)升級和創(chuàng)新。

　　大模型帶來的市場需求，和傳統(tǒng)云計算有明顯差異。比如，傳統(tǒng)算力需求轉(zhuǎn)變成了智能算力需求，大模型訓(xùn)練、推理對云的技術(shù)要求更高了。過往的云計算業(yè)務(wù)，已經(jīng)成為如電力一般的基礎(chǔ)設(shè)施，大面積普及，很難再創(chuàng)造增長神話。財報顯示，阿里云本季度收入為276.48億元，同比增速僅為2%。

　　大模型已經(jīng)成為云廠商下一階段制勝的關(guān)鍵變量。支撐這個新故事的核心要素，一是技術(shù)的競爭力，二則是能否把競爭力變成利潤，但這兩點目前都還存在巨大的未知。從全球范圍來看，中國的大模型的競爭力仍有許多追趕空間，商業(yè)化盈利更是遙遙可期。

　　10月18日，美國商務(wù)部進一步收緊對華芯片出口管制，被稱為英偉達A100、H100“閹割版”的中國大陸市場特供版本A800和H800面臨下架。技術(shù)不具備優(yōu)勢，算力又被“卡脖子”，阿里云此時分拆獨立做業(yè)務(wù)，的確不是好選擇。

　　一位接近阿里的人士向《中國企業(yè)家》透露，阿里的風(fēng)格就是要做最前沿的東西，不會去做夕陽產(chǎn)業(yè)，“如果阿里云變成一個傳統(tǒng)云服務(wù)的上市公司，團隊可能會大規(guī)模的流失，IT行業(yè)人員流動是非常強的，也許很多人才都會流去更前沿的AI公司?！?/p>

　　“成功的科技公司必須具備穿越科技周期的能力。”在吳泳銘看來，大模型及AI無疑是這一階段科技公司穿越周期的必備能力。從另一個視角來看，在上升的關(guān)鍵時期引入外部融資，將自主權(quán)稀釋，無疑是被對手扼住命脈。

“分而不散”

　　阿里云今年可謂一波三折。

　　“雙11”剛結(jié)束，阿里云便遭遇了一場“史詩級”的重大技術(shù)故障：淘寶、閑魚、釘釘、阿里云盤、餓了么、天貓精靈、菜鳥、夸克、語雀等多個阿里系A(chǔ)PP均出現(xiàn)無法訪問或服務(wù)異常的情況。受影響的不光是阿里云自有的業(yè)務(wù)區(qū)域，還包括對外服務(wù)的金融云，政務(wù)云等。

　　作為中國規(guī)模最大的云廠商，阿里云一向以安全、穩(wěn)定、高效自居，這場大范圍的故障雖然已經(jīng)緊急修復(fù)，但用戶信用度的受損恐怕短時間內(nèi)很難復(fù)原。

　　去年12月18日，阿里云位于香港的數(shù)據(jù)中心也因制冷故障發(fā)生宕機事故，造成多項服務(wù)一度無法使用，多個大客戶受到影響。根據(jù)阿里云發(fā)布的故障通報，那次服務(wù)器宕機持續(xù)超過12個小時，而且沒有完善的備用方案。事故發(fā)生大概10天后，時任阿里巴巴集團董事會主席兼CEO張勇發(fā)出全員郵件宣布，張建鋒不再擔(dān)任阿里云智能總裁，張勇本人兼任阿里云智能總裁。

　　如今阿里云問責(zé)“CEO”也很難責(zé)任到人。一個月前，張勇在卸任集團職務(wù)的同時，宣布一并辭任阿里云。據(jù)接近阿里的人士透露，阿里云最新的分拆戰(zhàn)略變動，或許是張勇突然退休的重要原因。

　　在張建鋒時代，阿里云還被譽為集團里相對“養(yǎng)老”的業(yè)務(wù)。張勇接手阿里云后，許多云業(yè)務(wù)的員工都表示“逍遙子來了，明顯卷了不少，考勤也開始嚴(yán)抓了”，可見張勇在阿里云二次創(chuàng)業(yè)的決心。

　　分拆后，阿里云也被視作承擔(dān)阿里整個未來的核心層，一些接近阿里的人士也曾向《中國企業(yè)家》表示，“老逍雖然從集團退了，但內(nèi)部都認(rèn)為他在阿里云還是有很大機會。”戰(zhàn)略路線改變，阿里云從完全獨立分拆回歸集團母體，意味著張勇從一把手屈尊降為阿里子業(yè)務(wù)負責(zé)人的尷尬處境。

　　吳泳銘接管阿里云后，外界許多聲音認(rèn)為是“臨時之舉”，因為很難短時間里找出下一個適合帶領(lǐng)阿里云的CEO。但從權(quán)力中樞的角度來看，作為阿里集團CEO的吳泳銘兼任了阿里云CEO，顯然早就預(yù)示了阿里云將回歸母體。

　　阿里云或許只是一個開頭，阿里可能從“分權(quán)而立”慢慢回到統(tǒng)管的狀態(tài)。在當(dāng)前快速更迭的商業(yè)環(huán)境下，阿里內(nèi)部結(jié)構(gòu)的頻繁調(diào)整，也許會導(dǎo)致團隊沒辦法專注本身要做的事情，很難擰成一股繩，因此保持一個相對穩(wěn)定的架構(gòu)是有好處的。

　　吳泳銘在財報電話會上也證實了這一點。“我們正在探索建立相應(yīng)的激勵體系，在業(yè)務(wù)集團的獨立性和協(xié)同性之間著力取得平衡，實現(xiàn)發(fā)展的最大合力。”吳泳銘說。未來阿里各業(yè)務(wù)獨立面向發(fā)展的同時，也強調(diào)“分而不散”。

　　面對未來的各種不確定性，阿里計劃建立高度靈活、快速決策的治理機制與激勵體系，各業(yè)務(wù)線將以獨立業(yè)務(wù)單元發(fā)展。阿里將梳理既有業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略優(yōu)先級，定義核心業(yè)務(wù)與非核心業(yè)務(wù)。對于核心業(yè)務(wù)，將保持長期專注力和高強度投入，確保產(chǎn)品始終緊跟用戶需求去迭代進化，保持長期生命力和競爭力；對于非核心業(yè)務(wù)，則將通過多種資本化方式盡快實現(xiàn)資產(chǎn)價值。

　　戰(zhàn)略一向需要因時而變、因勢而動、因人而異，有勇氣及時回撤、從頭再來，或許正是創(chuàng)業(yè)時代的老阿里最原汁原味的精神所在。