儲備棉輪出階段性完成  保供穩市成效顯著  棉價理性回歸

2020年以來，全球遭遇新冠疫情沖擊，在流動性寬松、市場供需不對稱的矛盾下，棉花一改此前疲軟走勢，掀起了一波趨勢性行情。為了抑制過速上漲的棉價，國家有關部門在2021年組織儲備棉輪出和投放工作，有效發揮了保供穩市作用，棉價逐步回歸理性。

市場供需兩旺? 棉紡產業加速復蘇助推棉價上漲

2021年，新冠病毒繼續肆虐，盡管疫苗減緩了病毒感染速度，但全球確診病例數量仍持續攀升。為應對疫情沖擊，世界主要經濟體持續實行貨幣量化寬松政策，成為推動大宗商品價格上漲的最重要因素。除了貨幣政策因素外，今年棉花供需基本面偏緊也對棉價上漲起到了重要的推動作用，雖然2021年度棉花生產穩定，但是消費加快復蘇使棉紡產業景氣度快速回升，推動棉價持續上漲。

新疆棉田成熟吐絮的棉花

據國家棉花市場監測系統最新統計，2021年中國棉花平均單產134.3公斤/畝，同比增長3.1%；按監測系統調查實播面積4319.1萬畝測算，預計全國總產量580.1萬噸，同比下降2.5%；其中新疆產量526.2萬噸，同比增長0.2%。

新疆廣袤的棉田

盡管棉花生產端供給穩定，但下游消費端增長迅速。據中國海關總署最新數據顯示，2021年10月，我國紡織品服裝出口額為289.38億美元，同比增長16.48%。其中，紡織品（包括紡織紗線、織物及制品）出口額為125.01億美元，同比增長7.20%；服裝（包括服裝及衣著附件）出口額為164.37億美元，同比增長24.68%。

2021年1-10月，我國紡織品服裝累計出口額為2565.33億美元，同比增長6.74%，其中紡織品累計出口額為1176.83億美元，同比下降9.10%；服裝累計出口額為1388.50億美元，同比增長25.23%。

我國棉紡產業快速發展得益于國國內有效的疫情防控政策。在疫情影響下，中國已然成為全球制造中心和產品供給中心，棉紡產業也不例外。印度、巴基斯坦、越南等國由于疫情影響無法保證正常生產交貨，加速了訂單的流入速度。同時，疊加國內經濟快速恢復，消費大幅增長，企業訂單量更是顯著增加。

紡企車間等待包裝的棉紗成品

據悉，上半年國內紡織企業訂單應接不暇，很多產品訂單排至3個月以后，企業成品庫存長期保持低位，即便連續加班運轉趕工生產，也無法滿足訂單需求。此間，棉價連續大漲，棉紗價格跟隨上漲，甚至紗價漲幅高于棉價，紡企利潤異常豐厚。在生產利潤高和訂單充足的情況下，企業加速采購原料，保證后期正常生產。

棉價大幅上漲 市場風險不斷加大威脅棉紡產業健康

事物發展物極必反，一旦棉價上漲超過了正常價值，必然隱藏著巨大風險。在市場供需兩旺的刺激下，自2020年1月份以來，棉花市場價格重心穩步抬升，其中鄭棉期貨價格從10000元/噸附近漲至22000元/噸上方，漲幅達到了120%，是近十一年來的高點。根據鄭棉運行歷史圖形，正常價值運行區間基本在15000-16000元/噸，鄭棉運行價格保持在20000元/噸以上，明顯高于棉花本身價值，風險不言而喻。

據下游企業介紹，現在棉價持續高位運行，給企業正常經營帶來很大風險，一是成本推升產品價格。在疫情影響下，終端消費市場對價格比較敏感，尤其高價商品接受能力有限；二是棉價上漲太高，后市震蕩空間加大，給下游企業正常采購帶來風險，一旦遇到棉價大幅下跌，企業高價采購的棉花原料必然成為燙手的山芋，嚴重影響了企業的正常生產經營。2022年國際貨幣政策面臨收縮形勢，也將對大宗商品價格產生很大影響，如果不能將棉價控制在合理區間，會給整個棉紡產業鏈帶來巨大風險。

儲備棉靈活調控? 充分發揮保供穩市作用維護產業平穩運行

2021年以來，為了應對迅猛上漲的大宗商品價格，國家有關部門多次發文強調要充分發揮保供穩市作用，加強各方統籌協調，推動保供穩價各項工作落到實處，全力以赴確保經濟社會平穩運行。根據國家有關部門要求及中國儲備糧管理集團有限公司安排，為優化中央儲備棉結構，確保質量良好，增強中央儲備調控能力，中國儲備棉管理有限公司（以下簡稱中儲棉公司）按照計劃在2021年7月5日至2021年9月30日期間的國家法定工作日安排60萬噸的輪出數量。同時，為了穩定市場預期，謹防資金炒作，中儲棉公司不斷向市場釋放信號，特別提出在中央儲備棉輪出過程中，如國內外棉花市場發生重大變化，將根據調控需求及時對輪出安排作必要的調整。在長達3個月的儲備棉輪出期間，棉價整體位置在17000-18500元/噸波動，棉市整體保持平穩，產業鏈持續健康運行。

中儲棉公司棉花儲備庫

2021年9月中旬，儲備棉輪出工作尚未結束，棉市再次迎來新一輪的挑戰。隨著新棉陸續采摘入市，新疆籽棉搶收氛圍愈發濃厚，軋花企業開秤收購價格持續大漲，籽棉價格一度從開秤初期的9元/公斤漲至11.5元/公斤以上，籽棉折合皮棉成本最高達到了26000元/噸以上。在現貨收購市場帶動下，鄭棉期貨價格在短時間內從17000元/噸大幅飆升至22000元/噸以上，行情迅速變天，引發產業客戶恐慌。

為促進棉花市場平穩運行，滿足棉紡企業用棉需求，抑制棉價過快上漲，在國家相關部門及中儲糧集團統一指導下，中儲棉公司再度出重拳調控棉市，繼儲備棉輪出結束以后，抓緊安排組織2021年第一批中央儲備棉投放。這是近年來第一次在儲備棉輪出結束以后，根據市場價格上漲變化安排的一次臨時性投放工作，充分反映了儲備棉調控的及時性和靈活性。最終在中央儲備棉的大力調控下，再次遏制了棉價上漲的勢頭，鄭棉期貨主力合約價格回落到20000元/噸左右，有效化解了市場風險，保障了棉紡產業鏈平穩健康運行，充分發揮出了儲備棉調控的重要作用。

值得關注的是，在儲備棉輪出和投放期間，全球疫情持續反復，國內也不斷出現感染病例，雖然疫情都在較短時間內得到了控制，但是面對前所未有的防疫壓力，中儲棉公司黨委統一調度指導下，最大限度地保證儲備棉公檢和出庫工作順利進行，保證了輪出和投放工作的有效推進。

疫情期間，中儲棉公司儲備庫工作人員正在核驗棉花

據中國棉花網統計，2021年7－11月，中儲棉公司累計掛牌儲備棉154.28萬噸，累計成交120.32萬噸，成交率78%。其中新疆棉累計掛牌62.85萬噸，累計成交62.60萬噸，成交率99%；地產棉累計掛牌87.59萬噸，累計成交53.88萬噸，成交率62%；進口棉累計掛牌3.84萬噸，累計成交3.84萬噸，成交率100%。這是實施儲備棉輪換制度以來，在一個年度內輪出時間最長、輪出數量最多的一次，有效緩解了市場供需緊張局面，抑制了棉價快速上漲的勢頭，在很大程度上緩解了國外棉價上漲對中國市場的沖擊，激活了國內紡織企業活力，鞏固了我國紡織品服裝在國際市場上的競爭地位。