旅游熱度不減 機構看好出行鏈投資機會

1月16日，A股市場三大股指震蕩收漲。從市場涌現出的結構性行情看，近期關注熱度不減的旅游出行相關板塊延續漲勢，航空運輸、旅游出行等概念板塊漲幅居前。

　　在業內人士看來，元旦假期數據初步驗證旅游消費韌性，疊加冰雪游長尾效應提供市場信心，有望帶動后續假期旅游市場景氣上行，2024年全年，國內游總體需求有望保持穩定且不乏主題性催化；投資方面，適逢2023年度業績預告期，出行鏈公司業績表現及投資機會均值得關注。

　　旅游市場景氣有望上行

　　無論是現實生活還是A股市場，近期旅游出行都是各方關注的焦點話題。Wind數據顯示，繼冰雪旅游概念板塊之后，1月16日，A股航空運輸、旅游出行等相關概念板塊“接棒”上漲，截至收盤，華天酒店、九華旅游等個股漲停，天目湖、全聚德等個股跟漲。

　　A股旅游出行相關概念板塊行情擴散背后，是開年哈爾濱帶動的旅游消費熱潮向全國多地延續。從各地文旅局表現看，河南、山西、吉林等多地旅游管理部門通過花式“翻新”宣傳方式，吸引市場關注度和游客，不少景區推出諸如門票減免等優惠性政策。受開年旅游出行升溫影響，航空運輸等交通數據有望出現顯著回暖，反映到A股上，1月16日，包括吉祥航空、春秋航空、南方航空在內的多只航空股迎來上漲。

　　“元旦數據整體較優、熱門景區客流強勁，在一定程度上驗證旅游消費需求具有穩健性。展望2024年出行市場，預計國內游在基數效應下增速將回落、回歸常態化，但總體需求有望保持穩定，且不乏主題性催化；出入境旅游恢復仍是較明確的趨勢，短期看春節假期出境游數據有望超預期。”中信證券消費產業首席分析師姜婭分析。

　　開源證券分析師初敏表示，明確看好東北文旅流量外溢潛力，元旦假期數據初步驗證旅游消費韌性，疊加冰雪游長尾效應提供市場信心，有望帶動后續假期旅游市場景氣上行。“預計寒假及春節假期將迎新一輪冰雪游高峰，并有望從哈爾濱輻射至東北周邊省市，帶動冰雪、溫泉游相關景區業績釋放；此外，借助東北冰雪游熱度，‘小砂糖橘’‘小熊貓’等網絡話題熱度不斷，有望將社媒流量輻射至全國旅游地，以點帶面盤活國內旅游大盤。”

　　業績高增長確定性強

　　2023年淄博、天津等“網紅城市”關注度激增，哈爾濱憑借冰雪旅游在開年“出圈”，在華西證券社服零售行業首席分析師許光輝看來，當下“網紅城市”主要基于接地氣的服務和煙火氣息，通過社媒傳播熱度持續發酵，文旅成為拉動地方經濟的重要方式，傳統景區有望煥發新活力。

　　結合當前A股市場逐步進入到2023年業績預告披露期，許光輝認為，出行鏈板塊在2022年低基數以及2023年出行需求集中釋放效應下，業績高增長確定性強，2024年元旦出行需求保持韌性，一季度相關公司高增長有望延續，建議關注出行鏈（景區、酒店、會展等）投資機會。

　　中銀證券社會服務行業分析師李小民表示，冬季旅游概念憑借其性價比和體驗感優勢熱度不減，建議后續關注出行鏈公司業績，重點看好的投資方向包括：后續業績增長確定性強的出行鏈企業及受益于冬季旅游概念的相關產業鏈公司；受益于商旅客流復蘇以及市占率提高的連鎖酒店品牌；跨境游市場恢復有望推動機場免稅的恢復和市內免稅新政加速推出，相關標的也值得關注。