產能結構性過剩 碳酸鋰期貨價格承壓

7月24日，碳酸鋰期貨上市次日，期貨價格延續跌勢。分析人士指出，碳酸鋰期貨價格的高波動性符合市場一致預期，近期新能源汽車個股大跌及淡季因素均令市場悲觀情緒蔓延，碳酸鋰期貨價格承壓。展望后市，碳酸鋰產業鏈呈現結構性過剩的初步跡象，預計下半年價格重心將繼續下移。

　　符合市場預期

　　碳酸鋰期貨上市初期價格下跌。文華財經數據顯示，7月21日碳酸鋰期貨7個合約中，主力合約LC2401跌超12%，其余6個合約全部跌停。7月24日，碳酸鋰期貨繼續下跌，主力合約LC2401跌超4%，LC2406、LC2407合約再度跌停。

　　“從期貨盤面情緒上來看，快速下跌反映出市場對于碳酸鋰未來價格走勢的看空預期比較一致，認為基準掛牌價中長期存在高估現象。”南華期貨分析師夏瑩瑩表示。

　　銀河期貨研究員陳婧對中國證券報記者表示，碳酸鋰期貨價格上市初期價格大幅下跌體現了該品種的高波動性，符合市場預期。

　　國信期貨研究咨詢部主管顧馮達表示，碳酸鋰期貨大跌的原因或許與近期海外新能源汽車股龍頭特斯拉股價大跌行情有關。7月20日晚間，特斯拉股價單日下跌近10%，特斯拉相關人士表示，第三季度汽車生產速度將會放緩，原因是工廠停工改進。

　　“當前恰逢新能源車銷售淡季，市場悲觀心態也刺激新能源關鍵原材料行情出現集體回落走勢。”顧馮達認為。

　　“碳酸鋰期貨品種上市前，產業上下游的博弈已持續了一段時間。目前現貨價格跟隨期貨走弱，期現聯動效果明顯。從交易情況來看，市場關注度和參與度均足夠。”陳婧表示。

　　產業客戶積極參與

　　碳酸鋰被稱為“白色石油”，廣泛應用于新能源汽車、儲能、玻璃、陶瓷、醫藥等領域。近兩年產業企業飽受碳酸鋰價格波動之苦，在碳酸鋰期貨首日交易中，就有不少產業客戶參與進來，尋求避險。

　　“這反映了碳酸鋰期貨作為產業風險管理工具，其上市具有必要性和及時性。”陳婧說，從基本面看，今年下半年開始，碳酸鋰供需格局預計將從緊平衡逐步轉向過剩，2024年過剩情況將進一步擴大。產業鏈目前呈現出結構性過剩的初步跡象，但各環節整體都還有利潤，仍在吸引更多參與者進場。

　　“從基本面角度看，預計2023年碳酸鋰市場將出現供需雙增格局，但供給增速相對更高將帶來供需平衡趨向寬松的格局。整體來看，2023年下半年，碳酸鋰價格上方壓力偏大，需求增速大概率難以對抗產能投放，價格重心預計出現明顯下移。”夏瑩瑩認為。

　　顧馮達認為，短期悲觀情緒宣泄可能在碳酸鋰期貨上市初期形成超跌，考慮到全球市場碳酸鋰的過剩量相對有限，7月市場供需仍處于緊平衡，過剩態勢更多將體現在2024年，因此碳酸鋰期貨價格在200000元/噸附近存在較強支撐，短期或存在超跌反彈，操作上建議輕倉為主。

　　陳婧表示，此前碳酸鋰市場缺乏對沖風險的工具，貿易模式較松散，企業往往只能靠調整庫存來應對行業變化。碳酸鋰期貨上市將極大地提高市場參與度和遠期協議的履約水平，規范市場秩序，輔助企業進行中長期生產經營決策。

● 本報記者 馬爽