11月制造業PMI重上榮枯線 中國經濟回歸全面恢復態勢

隨著一系列保供穩價政策成效顯現，11月份制造業采購經理指數（PMI）超預期回升至擴張區間，非制造業PMI也保持擴張，顯示中國經濟回歸全面恢復態勢。分析人士認為，當前供大于求壓力有所加大，政策仍需加碼擴內需，穩定經濟內生動力。

　　經濟走勢趨穩

　　國家統計局服務業調查中心和中國物流與采購聯合會昨日聯合發布數據顯示，11月份，制造業PMI為50.1%，比上月上升0.9個百分點，時隔兩個月重回榮枯線以上。

　　國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河解讀稱，近期出臺的一系列加強能源供應保障、穩定市場價格等政策措施成效顯現，11月份電力供應緊張情況有所緩解，部分原材料價格明顯回落，制造業PMI重返擴張區間，表明制造業生產經營活動有所加快，景氣水平改善。

　　從分項指標來看，生產指數、采購量指數、生產經營活動預期指數等均有提高，表明企業預期在好轉、生產經營活動回暖。

　　“11月份PMI指數出現明顯回升，且重回榮枯線以上，表明中國經濟開始回歸全面恢復態勢。”國務院發展研究中心宏觀經濟研究員張立群說。

　　數據還顯示，11月份，非制造業PMI環比回落0.1個百分點至52.3%，但連續三個月保持擴張。其中，建筑業商務活動指數和新訂單指數環比均大幅回升。

　　交行首席研究員唐建偉表示，建筑業景氣度回升表明隨著四季度專項債發行進度加快，“十四五”規劃建設項目落地，基建投資預期轉好。

　　價格指數大幅回落預示PPI或已見頂

　　能源保供穩價政策效果在價格指數上體現得尤為明顯。

　　從制造業PMI來看，11月份，主要原材料購進價格指數和出廠價格指數分別為52.9%和48.9%，低于上月19.2和12.2個百分點，其中出廠價格指數降至臨界點以下，表明價格快速上漲勢頭得到遏制。

　　今年以來，受大宗商品價格上漲及部分原材料供應偏緊等因素影響，工業生產者出廠價格指數（PPI）持續攀升，10月份PPI同比上漲13.5%。多位分析人士表示，經濟先行指標制造業采購經理指數（PMI）中價格指數明顯回落，預示PPI的高點已經過去。

　　唐建偉認為，隨著工業產品價格回落，預計近期PPI環比漲幅顯著下降，同比漲幅將明顯收窄，呈沖高回落態勢。

　　中小企業經營形勢向好

　　據國家統計局數據，11月份，制造業中型企業PMI和小型企業PMI分別為51.2%和48.5%，較上月上升2.6和1個百分點，且中小企業的生產指數和新訂單指數均較上月有明顯回升。中國物流信息中心分析師文韜認為，這表明近期針對制造業中小企業推出的扶持政策組合拳，包括稅費緩繳、金融扶持、清理拖欠應收賬款等政策效果顯現，中小企業經營形勢向好。

　　盡管PMI數據呈現多個積極變化，但需求類指數仍處榮枯線以下，反映市場需求不足的企業比重仍在上升，表明需求不足的問題仍然突出，經濟下行壓力仍然存在。

　　張立群強調，在供給端困難緩解的同時，當前需要著力抓好擴內需相關工作，特別要發揮好政府投資對企業投資、就業和居民消費的帶動作用，盡快化解需求制約形成的下行壓力。