TCL科技前三季盈利19.5億元，面板新一輪漲價已啟動

　　10月24日晚間，TCL科技（000100.SZ）發布2022年三季報。報告期內，公司實現營業收入1265.1億元，凈利潤19.5億元，歸屬于上市公司股東凈利潤2.8億元，經營現金流凈額126.6億元。

　　其中，半導體顯示業務實現收入521.0億元，隨著10月面板價格上漲，TCL華星業績彈性將逐漸顯現。新能源光伏業務保持高速增長勢頭，今年前三季度TCL中環盈利54.9億元，已超去年全年。

　　主要面板產品價格上漲，TCL華星業績彈性可期

　　今年前三季度，TCL華星實現顯示面板銷售面積3267萬平米，同比增長15%，顯示業務板塊實現收入521.0億元。

　　報告期內，TCL華星繼續以高端產品策略鞏固大尺寸TV面板龍頭地位，8K和120HZ高端面板市場份額穩居全球第一，65吋市場份額全球第二，75吋市場份額全球第二。同時，商用顯示等非TV類業務收入占比持續提升，在交互白板、數字標牌、拼接屏等商用市場成為頭部客戶的核心供應商，交互白板及數字標牌市場份額全球第一，拼接屏市場份額全球第三。

　　為把握汽車電動化和智能化趨勢下車載屏高速發展機遇，以及繼TV之后的第二大應用市場IT面板需求，TCL華星加速中尺寸戰略突破，定位于中尺寸IT和車載等新業務的t9產線已順利投產，6代LTPS產線擴產項目按計劃推進，加快業務及產品結構優化，LTPS平板出貨排名第一，LTPS筆電出貨排名第二，LTPS車載業務增長顯著，AR/VR產品加速拓展。中尺寸業務的貢獻占比將顯著增長，驅動公司可持續發展。

　　10月份，TV面板價格開始全面上漲。DISCIEN數據顯示，10月32/43/50/55英寸TV面板價格分別上漲1/2/1/1美元。隨著TCL華星、京東方、惠科等面板廠主動控產后，頭部面板廠的庫存水位逐步降至2周以內。終端品牌商的渠道庫存也在快速下降，不少終端品牌商跟進備貨并接受面板漲價。

　　以近幾次面板周期變化軌跡來看，從產能開出、供需失衡、價格持續下跌、跌破成本價面板廠商出現、跌破現金成本價產能退出或者減產、供給減少、需求累計后釋放，此時面板廠商的減產預示新供需關系變化的開端。

　　短期看，全球大尺寸面板需求在8月出現企穩增長態勢，wind數據顯示，8月份大尺寸面板出貨面積17103千平方米，環比增長3.1%。在印度排燈節、中國雙十一、海外國家黑五和世界杯等各種促銷刺激下，四季度終端需求有望維持正增長的態勢；長期看，面板行業需求保持穩定增長趨勢，Omdia預測，全球顯示產業面板需求面積將由2022年的244.5百萬平方米，增長到2027年的320.1百萬平方米，復合增長率6%。

　　在供給需求已發生的微妙變化，何時可以反映到資本市場和企業經營成果上，值得大家關注。

　　TCL中環凈利潤54.9億元，已超去年全年

　　今年前三季度，TCL中環實現營業收入498.4億元，同比增長71.35%。含銀行匯票的經營性現金流量凈額78.32億元，同比增長26.59%。實現凈利潤54.9億元，同比增長68.94%。其中Q3單季度實現凈利潤為22.64億元，同比增長62.76%，環比Q2增長28.05%。

　　光伏行業正處發展快車道，今年1-8月，國內市場新增裝機44.47GW同比增長102%，中國大陸組件出口量達113.4GW同比增長81%。TCL中環寧夏中環六期投產，DW三期和DW四期加速投建、投產，G12先進產能增長；通過G12技術平臺與工業4.0生產線深度融合，降低單位產品硅料消耗率，單爐月產能力再創新高，硅片A品率大幅提升；通過長期構建的良好供應鏈合作關系，較好地保障公司產銷規模。

　　隨著硅料新增產能爬產、檢修產能恢復，制約光伏產業鏈發展的最大問題逐步緩解。國金證券預測Q4硅料供給持續增長，測算10月組件排產繼續環比提升10%以上，TCL中環Q4稼動率將持續提升，推動出貨高增，公司全年盈利有望持續高增。