凡卓集團李晶：三論新能源之新，把握行業發展歷史機遇

　　11月29日，36氪WISE2022未來能源創投新風向大會順利舉辦。今年大會以「臨界點」為主題，聚焦新能源市場，涵蓋鋰離子電池、鈉離子電池、風電、光伏、儲能、氫能、電動汽車等多個細分場景，通過匯聚新能源產業、資本、學術等領域的朋友，全方位探討當下我國新能源市場的產業生態與發展變革，展望未來新能源產業的趨勢動向與新增長點。

　　凡卓集團創始人兼CEO李晶發表了題為《三論新能源之新，把握行業發展歷史機遇》的演講。李晶從市場空間、參與主體、生產要素組織能力三個角度梳理了新能源行業較傳統能源的革新點。她認為，中國新能源領域會誕生很多全球化的公司，傳統公司的轉型升級也迎來了廣闊的空間，數字化、智能化的生產和產業化能力將是未來新能源領域競爭的關鍵。她建議，新能源產業可以尋求更多的產業投資，這是實現投融雙方資源更緊密嵌合的共贏之路。其次，新能源產業還可以更加積極的找尋地方國資背景的投資機構，以投帶招，招投聯動進行產業布局。

　　以下為李晶演講實錄，經主辦方整理編輯：

　　過往八年，我們從“小飯桌創業課堂”起步，深度服務了數萬個創業公司。隨著創業者需求的變化，我們將使命升級為“幫助創業者找人、找錢、找產業政策”，并將小飯桌創服（培訓、媒體等產品）、小飯桌創投（基金）和凡卓資本（財務顧問業務）納入“凡卓集團”品牌之下?！胺沧俊倍?#xff0c;代表著我們“陪伴創業者從平凡到卓越”的愿望與決心，也是我們公司長期堅持的信條。

　　追求卓越，首先要在大趨勢之中找好方向、踏準節奏。區別于過往二十、三十年互聯網作為基礎設施帶來的經濟騰飛，今天經濟發展的著力點在實體經濟上。各地政府也都將發展實體經濟作為第一要務，持續培育壯大產業發展新動能、新優勢，并為相應企業提供了優厚的政策。正因如此，我們將“找產業政策”作為服務創業者的使命之一，希望幫助創業者融入與之對應產業環境當中，助力企業成就卓越。

　　在諸多實體經濟產業里，新能源產業尤為重要且特殊。我畢業于北大的國際政治學，學科背景讓我具備了國際視野來觀察產業與投融資趨勢。在中美博弈的大背景下，一方面，新能源與我國能源安全緊密掛鉤，與中國在全球市場的競爭力緊密相關；另一方面，新能源是“建設現代化產業體系”的重要組成，能源結構發展方式的綠色轉型是帶動國內經濟增長的新機遇。

　　早在2018年我們就開始參與到新能源賽道，并在新能源產業鏈的各個節點上服務了包括芯馳科技、景略半導體、欣旺達動力電池、博雷頓、保碧新能源等一系列頭部優秀公司。伴隨這些優秀的新能源企業的成長，我們對于新能源賽道也有了全新的理解和認知。

　　在我看來，新能源之新，不僅是與傳統能源相對的產業定義，“新”更體現在“市場空間”、“參與主體”與“生產要素組織能力”等層面上的變革之新。

　　市場空間之新

　　第一個新是市場空間之新。中國新能源企業擁有全新的市場空間，這個空間是全球性的、是世界性的，中國新能源領域會誕生很多全球化的公司。

　　過往受限于客觀地理、氣候、自然環境等條件，傳統能源的稟賦來源于“上天恩賜”，這導致了中國長期以來是世界能源的進口和消費大國。

　　然而新能源產業讓改變正在發生著，標桿事件是中國自主新能源汽車產業在全球市場的突破。中國連續７年是全球最大的新能源汽車市場。2022年，中國新能源汽車的產量已經達到560萬輛，其中出口量已經達到83萬輛，居世界第一。

　　中國的新能源領域正在經歷“集體出?！?#xff0c;這份出海名單里有比亞迪、廣汽埃安、長城、蔚小理等一批優秀企業。既有傳統汽車公司的自我突破，也有造車新勢力的橫空出世。

　　中國的新能源車自主品牌與新能源汽車產業鏈的相互促進，帶動產業聚集。產業聚集給中國新能源企業的研發效率、供應鏈效率、生產效率帶來大幅提升，再疊加規模化帶來的成本降低，這些因素令中國新能源企業在海外市場擁有極強的競爭優勢。而電池、電機等核心部件，也在產業聚集過程中，競爭力達到了全球頂尖水平。

　　與國內先進制造業其他細分方向主打“自主可控”、“國產替代”邏輯不同，中國的動力電池公司是走在世界前面的，寧德時代已經成為了世界的“寧王”。而在這個十萬億市場空間的賽道，我們相信能看到更多世界級公司的影子。

　　比如我們的客戶，欣旺達動力電池。今年我們幫助欣旺達動力電池完成了Ａ輪80億元的融資，助力欣旺達加速產業化。欣旺達動力電池在全球市場憑借HEV產品和BEV快充技術，建立了高端品牌形象，與全球各大知名主機廠簽訂合作，全面覆蓋經濟型、性能型、高端型的車型，客戶優質，結構均衡，國際化優勢明顯。

　　變化同樣發生在新能源汽車芯片領域，不久前我們剛剛官宣了芯馳科技的10億元B+輪融資。面對美國對于中國芯片產業的重重阻撓與封鎖，芯馳半導體殺出重圍，產品力世界頂級，可以在全球舞臺上與高通8155芯片正面抗衡。不做中國高通，做世界的芯馳，可謂擲地有聲。伴隨著中國新能源汽車的出海，中國的自研芯片也將進一步突破封鎖，走向全球各地。

　　參與主體之新

　　新能源的第二個“新”是參與主體之新。傳統實體企業將“老樹發新芽”，不僅在新能源產業里具備先天優勢，更將被資本市場重新重視。

　　過往的二、三十年，資本市場的焦點是互聯網與移動互聯網成為基礎設施并改造各行各業。與互聯網行業在線上快速擴張不同，實體產業每一步的發展都伴隨著對現實世界的改造與重塑，并在發展過程中不斷積累著經驗與認知，這是一個漫長的過程，同樣也是一份厚實的沉淀。傳統實體企業擁有較強的工程化產業化經驗、有良好的客戶關系，同時也有獲取資本的通道。這些優勢是先天的，不論是資金體量還是擴大產能規模、與政府溝通協作、工廠落地與管理等各個環節，傳統實體企業的經驗和認知得以平移、復用，更容易發出“新芽”，從而吸引資本的矚目。

　　剛才提到的欣旺達動力電池脫胎于欣旺達母公司，一個做消費電池20多年的上市公司。母公司對于電池產業的深刻理解以及管理團隊的成功經驗，讓這個第二曲線迸發出非常大的生機，快速取得市場領先地位。

　　另一個客戶保碧新能源就是典型案例。作為保利集團和碧桂園集團兩家房地產領域排名前十企業聯合孵化的項目，保碧可謂含著“金湯匙”出生。豐富的資本運作經驗、資產管理能力、品牌背書以及政府合作的全方面加持，讓保碧可以高舉高打，在上下游產業鏈上拿到足夠多的資源，快速成為分布式光伏運營明星企業，未來中國最大的園區社區能源管理和服務商。

　　生產要素組織之新

　　新能源的第三個新，一定要論數字化與智能化。“數字化、智能化”將深刻影響著新能源企業多元生產要素的組織效率，而這又將充分反映在新能源企業的產業化能力上。

　　可以說，中國過去20年積累下來的先進制造業和工業互聯網的Knowhow，都在新能源產業的產能建設中沉淀下來。工業軟件、智能機器人、視覺設備這些提效產品的大規模采用，將使得生產要素的組織更為高效，企業也將更具競爭力。

　　例如我們服務的客戶雪浪云，這是我國工業互聯網領域非常知名的一家公司，他們的產品包括：工業數據開發與資產管理系統、工業數字孿生系統等，覆蓋了工業制造的低代碼開發、視覺檢測、圖像識別等需求。服務的客戶從諸如比亞迪這種新能源汽車公司到濰柴動力、雙良等能源行業的主流玩家，將數字化和智能化帶來的提效增質在新能源產業發揮到極致，不但能夠減少能源的消耗，也可以把整個制造流程打通，提高要素利用效率。

　　我們深入觀察雪浪云與濰柴動力的結合。濰柴動力作為一家傳統的動力總成公司，近兩年向新能源動力轉型。傳統意義上濰柴動力擅長的是傳統的制造業管控，而新能源的需求集中在工業機理模型、數理模型、工業數字孿生等領域，這些流程、工藝和原理上的Knowhow，由雪浪云這樣千千萬萬個伴隨著中國先進制造業成長的、新型產業要素組織者來提供。

　　新能源產業融資的兩條建議

　　在幫助這些優秀企業融資過程中，我們也感受到了與過往其他行業的不同之處。

　　今年國內新能源產業投資，出手次數最多的機構是由政府背景、金融機構背景和產業背景的投資人構成，常見的財務投資者占比是有所下滑的。新能源產業需要的不只是資金，更是政策、人才、產業鏈關系這些要素。實體產業的平臺效應和壟斷結構是不常見的，所以貨幣化的投資回報并不是特別高。而地方政府和產業方的資金成本相對較低，要求的貨幣化的投資回報也更低，而且還能以更低的成本給新能源創業公司提供非貨幣的生產要素。所以這些新資金主體其實是與新能源產業的資產端天然契合的。

-數據來源：凡卓集團產業研究數據庫–

-數據來源：凡卓集團產業研究數據庫–

　　而金融機構背景投資人，例如中信證券、工銀資本這類資金對創業公司是有持續加持能力的。這是投資者結構的變化。下面我有兩條建議。

　　第一，我們不斷強調產業投資中對資產價值的判斷標準更加復雜，同樣是新能源行業，雖然不同的細分賽道的投資邏輯大不相同，但產業投資追求多贏的核心思路更加強化。

　　比如欣旺達動力電池的投資方有多家車廠，分別是理想、蔚來、小鵬、零跑、上汽、廣汽、東風等。動力電池在新能源汽車整車成本中占比高達四到六成，蔚來汽車執行副總裁沈峰曾在一場峰會中說過，“智能電動車一大特點是，電池作為一個零部件，其價值在整車中占比非常大。在此之前，沒有哪一個零部件能占那么大的比例。這也是所有主機廠面臨的一個難題。”這也是眾多車企親自下場布局電池的重要原因。

　　反觀欣旺達，動力電池客戶結構多元，已與吉利、日產、東風柳汽、廣汽、上汽、上汽通用五菱、德國大眾等多家車企在HEV產品方面達成合作，并聯合東風集團和東風鴻泰在宜昌市人民政府轄區內投資建設“欣旺達東風宜昌動力電池生產基地項目”。

　　欣旺達這個案例很好地說明了產業投資與傳統財務投資的區別。產業投資中，投資者追求的不再是簡單貨幣化的投資回報，而是其上游供應結構、下游客戶結構，以及公司戰略布局乃至區域產業協同方面的回報；類似的，融資方獲得的也是資金和產業長期加持。所以我們認為，產業投資實現了投融雙方資源更緊密的嵌合，最終實現了共贏。

　　第二，近年來各地方政府紛紛啟動了以資本和資源來吸引現代化生產力落地的新模式，地方國資圍繞當地戰略新興產業的重點領域和薄弱環節篩選招引標的。總結過往與無錫、濟南、泰州、珠海、天津、武漢等諸多地方政府、地方國資合作的經驗，我們發現，很多地方政府逐步建立起適合新能源產業項目成長的招商育商環境。

　　一方面招投方已經形成了懂產業、通政策、熟悉市場、擅長談判、精于資本運作的人才隊伍。對應新能源千產千面的復雜性特點可以提供專業對口、高效對接的招投聯動服務。另一方面國資領投之下能夠發揮資本更大的撬動力，帶動市場化資金、市場化要素進入新興的新能源細分領域，從而在地方區域市場中萌生出多層次的產業集群。

　　未來新能源產業可以更加積極的找尋地方國資背景的投資機構，以投帶招，招投聯動進行產業布局。

　　為了更好地為創業者提供各地產業政策的對接，今年我們們小飯桌創服新媒體也推出了《什么值得投》的姊妹欄目《哪里值得去》，不僅告訴創業者創投圈在關注哪些投資方向，也告訴創業者哪里可以有適合自身業態的產業政策。

　　新能源領域的蓬勃，讓我們看到了迷霧之下中國的產業依然涌動著的巨大變革之力，這種力量是中國千千萬萬創業者在各行各業匯聚而成。一顆顆鮮活跳動的創業之心，是推動變革的戰鼓，其中一顆，是我們自己。我們既是創業者，也服務于創業者。我們既是8年前那個兢兢業業的小飯桌，也是今天可以支持數十萬位小飯桌桌友找人、找錢、找產業政策的凡卓集團。在巨變的時代中，我們融為一體，在開放的生態體系下將碰撞出無限的可能。從平凡到卓越不容易，但好在一路攜手，有我有你。