匯安基金吳尚偉：從“大盤價值”走向“大盤成長”

日前，上半年中國經(jīng)濟“成績單”重磅出爐。數(shù)據(jù)顯示，在外部環(huán)境復(fù)雜性嚴峻性不確定性明顯上升、國內(nèi)結(jié)構(gòu)調(diào)整持續(xù)深化等背景下，我國國民經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)，穩(wěn)中有進，其中上半年GDP同比增長5%。目前推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級和高質(zhì)量發(fā)展的積極因素還在繼續(xù)累積。

對投資者關(guān)注的復(fù)蘇向好中該如何投資，有券商建議，重點關(guān)注高股息及“科特估”板塊。當(dāng)前市場環(huán)境下，高股息板塊值得長期配置，政策對于分紅也在積極引導(dǎo)，將會提振高股息板塊吸引力?！翱铺毓馈狈矫?#xff0c;國內(nèi)科技產(chǎn)業(yè)當(dāng)前整體估值明顯低于海外，中期來看存在顯著的重估空間。

在匯安基金權(quán)益首席研究官、匯安行業(yè)優(yōu)選混合擬任基金經(jīng)理吳尚偉看來，伴隨經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇，國內(nèi)流動性預(yù)期可能發(fā)生變化，這種流動性預(yù)期變化不是“收緊”，而是“脫虛向?qū)崱?#xff0c;這可能導(dǎo)致小盤微盤策略和超長債的策略逐漸失效，進而推動市場風(fēng)格從大盤價值逐步向盈利牽引的大盤成長切換。

從當(dāng)前監(jiān)管引導(dǎo)的方向來看，吳尚偉分析指出，二級市場的選股要求明顯提高，“確定性”、“真成長”、“好的現(xiàn)金流”等高質(zhì)量標準是選股的關(guān)鍵詞。為此，吳尚偉即將擔(dān)綱的匯安行業(yè)優(yōu)選混合將以“可持續(xù)的增長+較高的股息率”作為高質(zhì)量的選股標準，以“行業(yè)的景氣度位置”和“個股的經(jīng)營趨勢”為組合的配置標準。

一方面，通過挖掘可持續(xù)的增長，力爭向上空間。吳尚偉指出，首先重點從空間與景氣度角度選擇行業(yè)。自上而下看，長期以高天花板的行業(yè)為主線；中期結(jié)合景氣度判斷；在能力圈范圍內(nèi)做行業(yè)輪動以提升勝率。其次聚焦估值與基本面精選個股。自下而上地跟蹤公司與產(chǎn)品的發(fā)展階段，確定基本面，尋找預(yù)期差定買賣。另一方面，選擇較高股息率的公司，且持續(xù)提升的盈利能力和分紅比例，為紅利配置提供了向上的彈性。但吳尚偉也強調(diào)需要避免高估值泡沫，“當(dāng)期較高的分紅率，隱含了對估值的約束，應(yīng)避免過度追漲和估值下殺的風(fēng)險”。

談及后市哪些細分領(lǐng)域投資機會值得關(guān)注，吳尚偉分析道，在深度調(diào)整之后，核心資產(chǎn)白馬品種的修復(fù)可期，行情可能沿著“業(yè)績確定性”和“估值梯度修復(fù)”等邏輯演繹，重點可關(guān)注各個領(lǐng)域的龍頭公司、白馬公司。同時，積極關(guān)注周期觸底、存在反轉(zhuǎn)可能的行業(yè)，包括量在價先的工程機械、軌交、船舶、銅鋁、生豬養(yǎng)殖；也包括價格牽引的食品飲料、餐飲旅游等行業(yè)。此外AI領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)機會也值得重視，將重點關(guān)注光模塊、國產(chǎn)算力、AI在智能汽車、機器人等行業(yè)的創(chuàng)新應(yīng)用等領(lǐng)域投資機遇。

風(fēng)險提示：本文觀點不構(gòu)成投資建議或承諾，基金指數(shù)表現(xiàn)及基金過往業(yè)績不預(yù)示基金未來表現(xiàn)。市場有風(fēng)險，投資需謹慎。