金觀平：上市公司切忌貪大求快

近日，長(zhǎng)城國際動(dòng)漫游戲股份有限公司（*ST長(zhǎng)動(dòng)）發(fā)布公告稱，公司因兩年凈資產(chǎn)為負(fù)、扣非前后凈利潤(rùn)虧損且營(yíng)業(yè)收入低于1億元、會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表出具無法表示意見的審計(jì)報(bào)告，觸及終止上市條件，被深交所作出股票終止上市的決定。這是退市新規(guī)下深交所首家財(cái)務(wù)類強(qiáng)制退市公司。

　　*ST長(zhǎng)動(dòng)的退市，是資本盲目擴(kuò)張導(dǎo)致上市公司走向終結(jié)的縮影。這家原本以煉焦為主業(yè)的上市企業(yè)，短短幾年內(nèi)，就因頻繁并購重組、接連更換賽道，導(dǎo)致業(yè)績(jī)連年虧損，不得不以退市收?qǐng)觥?/p>

　　縱觀A股市場(chǎng)，偏離主業(yè)、貪大求快的上市公司并非個(gè)例。有的企業(yè)成功登陸A股后，不愿再把精力放在主營(yíng)業(yè)務(wù)上，而是謀求短期收益，將募集資金用來炒股、理財(cái)或以放貸等形式賺取利息；有的公司盲目鋪攤子、上項(xiàng)目、亂投資，業(yè)務(wù)多而不精，規(guī)模大而不強(qiáng)；還有的公司不務(wù)正業(yè)，熱衷于多元化經(jīng)營(yíng)，副業(yè)最終淪為雞肋不說，主業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力也一步步消退。

　　雖說上市公司有自主發(fā)展選擇權(quán)，只要合法合規(guī)，無可厚非，但從過往經(jīng)驗(yàn)看，因過度多元化、金融化導(dǎo)致主業(yè)空心化、脫實(shí)向虛，最終陷入經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)而黯然退市的企業(yè)不在少數(shù)。因盲目并購、大肆擴(kuò)張導(dǎo)致業(yè)績(jī)下滑甚至破產(chǎn)的案例也屢屢得見，教訓(xùn)不可謂不深刻。這不僅不利于公司穩(wěn)健長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，而且損害了投資者利益，擾亂了市場(chǎng)秩序。

　　相比之下，一些心無旁騖做主業(yè)、腳踏實(shí)地謀發(fā)展的上市公司，往往最終能以堅(jiān)實(shí)的業(yè)績(jī)支撐股價(jià)上漲，成為市場(chǎng)上優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的。這類公司多年扎根在一個(gè)領(lǐng)域，始終堅(jiān)守初心，即便歷經(jīng)市場(chǎng)低谷期，也有定力穩(wěn)扎穩(wěn)打，市場(chǎng)占有率逐年攀升，公司總體股價(jià)也一路上揚(yáng)。

　　上市公司是我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的基本盤，是服務(wù)國家戰(zhàn)略的先鋒隊(duì)，其高質(zhì)量發(fā)展與我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量密切相關(guān)，理應(yīng)當(dāng)好表率，聚焦實(shí)業(yè)，做精主業(yè)，從源頭上提升質(zhì)量。尤其是在國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境復(fù)雜多變的當(dāng)下，更要汲取部分企業(yè)盲目擴(kuò)張、粗放發(fā)展、風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)的教訓(xùn)，通過做大做強(qiáng)主營(yíng)業(yè)務(wù)、加寬加深“護(hù)城河”，提高抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力；通過用好資本市場(chǎng)支持創(chuàng)新的各類工具，切實(shí)增強(qiáng)自身科技硬實(shí)力，給公眾一個(gè)更有競(jìng)爭(zhēng)力的上市公司。

　　讓上市公司堅(jiān)守初心、更具競(jìng)爭(zhēng)力，還離不開監(jiān)管的硬措施。相關(guān)部門應(yīng)繼續(xù)完善資本市場(chǎng)制度規(guī)則，引導(dǎo)上市公司聚焦主業(yè)、穩(wěn)健發(fā)展，依法合規(guī)做好監(jiān)管工作，持續(xù)提升監(jiān)管效能。要堅(jiān)持扶優(yōu)限劣的監(jiān)管導(dǎo)向，對(duì)于主業(yè)突出、競(jìng)爭(zhēng)能力強(qiáng)的頭部企業(yè)，進(jìn)一步支持其做優(yōu)做強(qiáng)；對(duì)于片面追求多元發(fā)展的企業(yè)，嚴(yán)格監(jiān)管其并購重組和融資行為；對(duì)于主業(yè)萎縮、不具備持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的“空殼”“僵尸”企業(yè)，嚴(yán)格執(zhí)行強(qiáng)制退市制度，堅(jiān)決推動(dòng)出清。

　　對(duì)于企業(yè)來說，上市不是終點(diǎn)，而是實(shí)現(xiàn)更高質(zhì)量發(fā)展的起點(diǎn)。期待越來越多上市公司主動(dòng)承擔(dān)起引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的責(zé)任，褪去浮躁、扎根實(shí)體，專注主業(yè)、穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，完善治理、規(guī)范發(fā)展，在主業(yè)上不斷深耕細(xì)作、久久為功，以實(shí)打?qū)嵉母?jìng)爭(zhēng)力，引領(lǐng)創(chuàng)新，防控風(fēng)險(xiǎn)，下大力氣提高經(jīng)營(yíng)質(zhì)量，助推資本市場(chǎng)激濁揚(yáng)清，護(hù)航中國經(jīng)濟(jì)行穩(wěn)致遠(yuǎn)。 （本文來源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào) 作者：金觀平）