15家銀行理財子公司去年全部盈利 招銀理財大賺超24億元

首批銀行理財子公司獲準開業一年，近期接連交出首份“期末”成績單。

據時代周報記者不完全統計，截至4月11日，已有24家銀行理財子公司獲批籌建，20家正式開業，伴隨上市銀行年報的陸續披露，有15家銀行理財子公司2020年業績出爐。

招銀理財、興銀理財、中郵理財、農銀理財、中銀理財、建信理財等在內的15家銀行理財子公司2020年全部實現盈利，其中六大行理財子公司凈利潤最為亮眼。

2021年底是資管新規過渡期的收官之時，銀行理財子公司背負著銀行理財凈值化轉型的重任。目前來看，各家公司新產品的推出力度不斷加大，產品體系也日漸豐富。

據普益標準日前提供給時代周報記者的數據顯示，2020年共有20家銀行理財子公司發行了3852款理財產品（包含母行遷移產品），均為凈值型產品。涵蓋固定收益類、混合類、商品及金融衍生品類、權益類四大體系，固定收益類仍為主力，混合類次之，新發的權益產品數量相比2019年同期增長了逾11倍，但權益類產品占比依然較低。

4月11日，普益標準研究員程陽向時代周報記者表示，這是因為當前銀行理財子公司在布局權益市場時，更多地進行被動投資或者與其他機構合作參與權益類投資。“后續隨著投研能力增強，有望將產品線拓展至主動權益類和衍生品等更為復雜的領域。”程陽說。

六大行系理財子吸金40億?

已披露業績的15家銀行理財子公司中，有6家歸屬國有大行、5家歸屬股份制銀行、3家歸屬城商行、1家歸屬農商行。

具體來看，2020年實現10億元以上凈利潤的銀行理財子公司有3家，分別是招銀理財、興銀理財和中郵理財。招銀理財以24.53億元的凈利潤一騎絕塵，同時實現營業收入37.72億元。興銀理財以13.45億元凈利潤排名第二，中郵理財以11.87億元排名第三。

中郵理財是唯一在2020年實現凈利潤超過10億元的國有銀行理財子公司，其產品凈值化率由資管新規前的不足2%提高至55.31%。農銀理財緊隨其后，實現凈利潤9.91億元。交銀理財實現凈利潤6.65億元，工銀理財實現凈利潤4.08億元。

中銀理財、建信理財業績也不算亮眼。2020年分別實現凈利潤4.55億元、3.35億元。相比之下，信銀理財與光大理財盈利能力不俗，分別實現凈利潤5.95億元和5.64 億元。

2020年開業的5家銀行理財子公司，除信銀理財以外，其他也都表現不錯。平安理財、徽銀理財、渝農商理財、青銀理財2020年分別實現凈利潤1.65億元、1.09億元、0.06億元和0.03億元。

談及上述理財子公司的盈利差距，中金公司在研報中指出，從應對過渡期轉型到發揮盈利能力，競爭格局和行業龍頭尚未確立，但這半年來理財子公司已經開始發力追趕招銀。

產品固收為主未來花式打法?

日前，中國銀行業協會發布《中國銀行業理財業務發展報告2020》稱，理財子公司產品體系表現出三大特點：一是以固收類為主；二是初期主要通過FOF、MOM和私募股權等形式探索布局權益類投資；三是產品體系規劃凸顯差異化戰略布局，充分發揮各自比較優勢。

4月11日，程陽向時代周報記者表示，從銀行理財子公司2020年發行產品情況看，仍以固收類為主，產品運作方式多為封閉式，風險等級主要分布在中低風險和中風險，且投資期限整體偏長。

從產品類型來看，銀行理財子公司2020年發行的固收類產品有3195款，占比82.9%；其次是混合類，有599款；而權益類產品數量最少，為58款，占比約1.5%，且權益類產品多采取私募的形式募集。

究其原因，除了銀行理財子公司在權益產品的投研能力方面儲備不足，也與當下銀行客戶對理財產品的風險接受程度有關。

4月9日，一位接近交銀理財的業內人士對時代周報記者表示，“當前發行純粹的權益類理財產品尚不多見，主要是通過混合類產品來布局權益市場，整個市場需要時間來適應打破剛兌的大趨勢。”

“搶灘權益市場也不能冒進。”該人士對時代周報記者坦言，銀行理財子公司目前權益投資能力整體不足，若是發行純權益類產品，很難“拼過”公募基金。同時，由于股票投資短期波動較大與銀行理財投資者的普遍風險偏好不符，故布局要穩步推進。

理財產品凈值波動，甚至可能產生本金損失，成為銀行理財子公司必然面臨的挑戰。“保本保收益”的利器失去，銀行理財子公司一方面要加強投資者教育，讓客戶打破剛兌預期，接受產品凈值的合理波動；另一方面，也要提升自身投研能力，盡力降低產品回撤，也可與優秀資管機構合作。

目前階段，已有多家銀行理財子公司與券商、公募/私募基金、保險資管等保持錯位競爭、合作發展的關系，并開始在產品銷售、投研體系等多領域加速布局。

在業務轉型推進過程中，時代周報記者了解到，各家理財子公司也正在設計差異化的產品體系。譬如工銀理財致力于推動非現金、混合類、中長期限產品占比穩步提升；農銀理財則豐富“6+N”產品體系，光大理財傾力打造“七彩陽光”產品體系；中郵理財進一步豐富“普惠+財富+特色”產品體系，推進投研一體化布局。

值得關注的是，有不少銀行理財子公司先后推出養老類等特色產品。時代周報記者日前不完全統計，2020年以來，銀行理財子公司合計發行63只養老主題理財產品。預計2021年全年，銀行理財子公司布局養老業務的大幕就將開啟。