需求收縮成本高漲 海螺水泥2022年?duì)I收凈利再度雙降

3月27日晚間，海螺水泥披露2022年年報(bào)，期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1320.22億元，同比下降21.40%；實(shí)現(xiàn)凈利潤156.61億元，同比下降52.92%。值得關(guān)注的是，這是繼2021年上述指標(biāo)同比出現(xiàn)雙降后，公司營收凈利再度雙降。

　　對(duì)于“水泥一哥”的這份成績單，業(yè)界早有預(yù)期。海螺水泥在年報(bào)中表示，2022年受宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力加大、房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)走弱等因素影響，全國水泥市場(chǎng)需求明顯收縮，市場(chǎng)需求持續(xù)低迷疊加供給增加，使得全年水泥價(jià)格高開低走，煤炭等能源價(jià)格大幅上漲推升成本，在量價(jià)齊跌、成本高漲的雙向擠壓背景下，水泥行業(yè)效益下滑。

　　基于此背景，2022年海螺水泥主要產(chǎn)品毛利率均顯著下降。以主要產(chǎn)品42.5水泥毛利率為例，2022年毛利率為28.43%，同比下降15.55個(gè)百分點(diǎn)；32.5水泥毛利率為29.15%，同比下降17.12個(gè)百分點(diǎn)；熟料毛利率為25.57%，同比下降11.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　分銷售區(qū)域來看，四大銷售區(qū)域(東、南、西、中)的產(chǎn)品毛利率差異不大。不過南部地區(qū)毛利率降幅最大，達(dá)19.04個(gè)百分點(diǎn)，而西部地區(qū)毛利率降幅僅有5.44個(gè)百分點(diǎn)，這與區(qū)域內(nèi)的產(chǎn)品售價(jià)和營業(yè)成本密不可分。

　　海螺水泥表示，今年公司計(jì)劃資本性支出193.18億元，以自有資金為主，將主要用于項(xiàng)目建設(shè)、節(jié)能環(huán)保技改、并購項(xiàng)目支出等。計(jì)劃全年水泥和熟料凈銷量(不含貿(mào)易量)3.07億噸，預(yù)計(jì)噸產(chǎn)品成本和噸產(chǎn)品費(fèi)用保持相對(duì)穩(wěn)定。

　　接近海螺水泥的業(yè)內(nèi)人士在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，包括海螺在內(nèi)，目前水泥行業(yè)仍面臨三重壓力：一是水泥需求進(jìn)入下降通道，產(chǎn)能過剩進(jìn)一步加劇，下行壓力更加凸顯；二是在“雙碳”背景下，水泥行業(yè)作為排放大戶，面臨著巨大的減排壓力；三是煤炭價(jià)格進(jìn)一步高企，給水泥企業(yè)帶來了巨大的成本壓力。

　　中國水泥網(wǎng)水泥分析師李坤明對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，2022年水泥需求下降，而產(chǎn)能卻并未明顯減少。根據(jù)測(cè)算，2022年水泥產(chǎn)能過剩率達(dá)40%，達(dá)到新高。如何在需求波動(dòng)的背景下引導(dǎo)落后產(chǎn)能退出、加速市場(chǎng)出清，從而維持市場(chǎng)供需平衡、保持價(jià)格和利潤處于合理水平，是值得全行業(yè)深思的問題。

　　值得關(guān)注的是，今年春節(jié)過后，隨著下游基建工程的陸續(xù)復(fù)工，部分地區(qū)水泥價(jià)格連續(xù)幾輪上漲。據(jù)數(shù)字水泥網(wǎng)監(jiān)測(cè)，3月中旬，南方市場(chǎng)需求穩(wěn)定，其中兩廣地區(qū)需求小幅上升。同一時(shí)期，長三角沿江地區(qū)水泥熟料價(jià)格第五輪上調(diào)，企業(yè)日出貨普遍在八成至九成水平，局部地區(qū)已將近滿產(chǎn)滿銷。

　　李坤明分析認(rèn)為，今年開春后得益于錯(cuò)峰執(zhí)行情況較好，加之需求逐步恢復(fù)，水泥企業(yè)庫存水平有所下降，但目前仍高于2022年同期，高庫存壓制價(jià)格上漲幅度。盡管近期多地水泥價(jià)格上漲，但實(shí)際執(zhí)行到位的地區(qū)僅有華南珠三角、華東長三角等少數(shù)地區(qū)，多數(shù)地區(qū)實(shí)際落實(shí)有限，目前部分地區(qū)水泥價(jià)格受需求延滯開始回落，全國水泥價(jià)格漲幅有限。需要理性看待當(dāng)前水泥需求的恢復(fù)。