近期,上市銀行定增再次引發資本市場關注。
起因是,某上市銀行近日公告稱,擬向特定對象發行A股股票,募資不超過125億元用于補充資本。不過,公告隔天,該行“火速”下調募資規模至80億元。
這引發眾多投資者質疑:一是單次定增125億元,規模不小,是否是根據業務發展的實際需求設定的?二是募資規模隔夜降低45億元,頗為隨意,是否說明該行可能并不需要那么多資金?
事實上,此次定增引發質疑的背后是,一些投資者對部分上市銀行定增行為“積怨已久”:近年來,上市銀行因高比例分紅屢屢引發市場關注和投資者“叫好”,但一些上市銀行盡管歷年分紅比例不低,但過幾年便會通過大額定增等方式“圈錢”,分紅的實際效果大打折扣,引發投資者不滿。
基于上述現象,筆者以為,上市銀行在定增時應更為謹慎,規模設定要嚴謹,頻次要合理,要兼顧公司良性發展需求和投資者的感受,不能隨意定增而讓投資者寒心。
首先,隨意定增損傷投資者信心。近年來,銀行股持續大面積“破凈”,已對上市銀行通過二級市場融資產生負面影響。一方面,股價常年走低影響投資者積極性及上市銀行融資效果;另一方面,由于部分銀行股價“破凈”,定增陷入尷尬境地:如果定增可能面臨股權稀釋的問題,如果不定增則面臨資本充足率下行的難題。因此,上市銀行應積極“呵護”投資者信心,助力股價良性上漲,避免因隨意定增而被投資者“拋棄”。
其次,隨意定增不利于上市銀行優化融資渠道。目前,上市銀行補充資本的方式包括利潤轉增、定增、配股、發行可轉債、優先股、永續債、二級資本債等。其中,利潤轉增、定增、配股是較為優質的資本補充方式,可以補充商業銀行核心一級資本且不會帶來負債壓力,但利潤轉增受利潤規模、增速等因素影響,補充資本的速度比較緩慢,而定增、配股補充資本的效果較為直接、明顯,這也是近年來上市銀行頻頻定增的重要原因。不過,定增、配股效果也受二級市場股價影響,從這個角度來看,隨意定增不利于上市銀行市值管理,也不利于其優化融資渠道。
總之,資本金是商業銀行發展的基石,而定增又是其補充資本金的重要渠道,關乎其長遠穩健發展。因此,上市銀行應根據發展的實際需求、投資者反饋等客觀因素合理安排定增規模與頻次。(蘇向杲)
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