何家豪擲百億元買下顧家家居 美的光環能否持續加持

停牌4個交易日后，顧家家居（603816）易主一事終于有新進展。既是易主，也是“改姓”，一面是美的集團（000333）創始人何享健之子何劍鋒斥資100億元成為實控人，另一面是作為創始人的顧江生家族持有股權從超四成降至15.63%，以交出企業控制權為代價套現100億元。

　　浙商變賣家業或因“缺錢”

　　11月9日晚間，顧家家居發布公告，控股股東顧家集團有限公司及其一致行動人TB Home Limited擬將名下2.42億股股份（占總股本的29.42%）協議轉讓給寧波盈峰睿和投資管理有限公司，轉讓價為42.58元/股，轉讓總價款為102.99億元。

　　此次接手顧家家居的盈峰睿和，為盈峰集團旗下全資控股公司，其實控人正是美的集團創始人何享健之子何劍鋒。交易完成后，顧家家居控股股東將由顧家集團變更為盈峰睿和，實控人也將由顧江生家族變更為何劍鋒。

　　截至公告日，顧家集團持股比例為33.48%，TB Home持股比例為13.97%。創始人顧江生持有顧家集團81.6%的股權，顧玉華、王火仙則合計持有TB Home的100%股權，而顧江生為顧玉華與王火仙之子。轉讓完成后，顧江生家族僅持有顧家家居15.63%的股份，暫居第二大股東之位。

　　顧江生是浙江臺州人，出生于一個家居世家，早年其父顧玉華開了一家家具店，并逐漸擴大規模，創辦了杭州海龍家私。2000年，27歲的顧江生辭去大學體育老師的工作，接手家族生意，并將“海龍家私”更名為“顧家工藝沙發”，“顧家”旗號就此立下。2016年10月，顧家家居在上交所掛牌上市，市值一度上漲超百億元。目前，顧家家居在全球擁有6000多家品牌專賣店，屬于國內軟體家居行業中門店數最多、覆蓋面最廣的龍頭。

　　一手締造了顧家家居輝煌的顧江生家族，為何急于將控制權交出？這與顧江生家族的財務壓力日益增加有關。

　　顧家之所以“缺錢”，或是近年來商業版圖的大舉擴張所致。2018年，是顧家家居并購的高峰。當年，顧家家居發起了對德國頂級沙發品牌RolfBenz、澳大利亞出口和零售家具品牌NickScali等近十個品牌的并購，包括耗資近30億元收購海外6家公司，投資性現金流中投資所支付的現金高達47.9億元。

　　與美的業務關聯引發想象

　　即使何劍鋒離開美的集團已有近30年，但其最醒目的人物標簽和商業擴張路徑，背后都有美的身影。

　　1994年，何劍鋒離開美的自立門戶，在廣東佛山分別設立現代實業、金科電器，主要業務是為美的集團貼牌生產電飯煲等產品。也許是因為貼牌業務利潤微薄，何劍鋒于2004年將兩家企業轉讓給美的集團，一舉套現近7000萬元。此后，何劍鋒以盈峰集團開啟投資之路。2006年，盈峰集團出資1.35億元，受讓浙江上風產業集團和美的集團所持上風高科股權，獲得上風高科控制權，并更名盈峰環境（000967），這也是何劍鋒擁有的第一家上市公司。

　　從投資偏好上看，何劍鋒目前涉足的領域可謂五花八門。目前，盈峰集團旗下產業已涵蓋環境、文化、投資、科技、消費五大領域，還擁有盈峰環境、百納千成（300291）等兩家公司實控權，以盈峰集團為控股平臺，打造了一個橫跨實業和金融的“盈峰系”。目前，盈峰環境還在推進分拆子公司上專股份至創業板上市，若分拆完成，何劍鋒旗下將再添一家上市公司。

　　然而，無論是專注環保設備業務的盈峰環境，還是專注文化及影視領域的百納千成，似乎都已摘下美的標簽。而顧家家居與美的集團同處地產上游產業鏈，兩者的業務關聯性更具想象空間。

　　值得一提的是，作為投資標的的顧家家居，此前就與美的集團存在著千絲萬縷的聯系。在顧家家居沖擊千億目標的過程中，“去家族化”成為重要一步，2012年公司聘請職業經理人、曾任廣東美的電器股份有限公司副總裁的李東來擔任公司的董事兼總裁。除了李東來，劉春新、李云海、廖強、歐亞非等高管均具有美的工作背景。

　　根據此次公告，盈峰集團入主顧家家居的原因，是基于對家居行業長期發展的信心，對家居行業進行戰略布局。未來，雙方將充分發揮各方在各自領域的核心競爭力和資源優勢，通過建立平等互信、合作共贏的戰略合作伙伴關系，圍繞家居領域業務拓展進行戰略合作。

　　此次收購顧家家居的轉讓價，相比于11月6日的收盤價36.78元，溢價了15.77%，溢價收購也顯示出何劍鋒對未來家居業務合作的看好。11月10日上午，顧家家居開盤即漲停，開盤價為40.46元，隨后漲幅有所回落，當日收盤價為39.05元，漲6.17%。