證監(jiān)會回應(yīng)關(guān)于北京證券交易所熱點問題

北京證券交易所（下稱“北交所”）2日宣布設(shè)立。證監(jiān)會9月3日舉行新聞發(fā)布會，證監(jiān)會公眾公司部主任周貴華、全國股轉(zhuǎn)公司董事長徐明、證監(jiān)會公眾公司部副主任楊喆回應(yīng)了市場密切關(guān)注的問題。

　　精選層掛牌公司全部平移

　　周貴華表示，新三板市場已形成了三個市場層次，北交所設(shè)立后，精選層掛牌公司將全部轉(zhuǎn)為北交所上市公司。后續(xù)北交所上市公司，將從符合條件的創(chuàng)新層掛牌公司中產(chǎn)生。

　　改革后，新三板基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層依然是全國性證券場所，基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層公司仍是非上市公眾公司，后續(xù)北交所將不斷提升制度安排，完善市場服務(wù)功能。

　　周貴華表示，本次改革沒有增加北交所的發(fā)行上市條件，為實現(xiàn)平穩(wěn)過渡，在相關(guān)規(guī)章規(guī)則征求意見期間，相關(guān)部門將繼續(xù)受理精選層公開發(fā)行申請。北交所開市后，在審項目將平移至北交所，并按照注冊制的要求繼續(xù)審核。

　　新股上市次日起漲跌幅限制30%

　　在交易制度方面，楊喆表示，北交所將堅持精選層靈活的交易制度，實施連續(xù)競價，新股上市首日不設(shè)漲跌幅限制，次日起漲跌幅限制30%，增加市場彈性，防范投機炒作，促進買賣均衡博弈。

　　在持續(xù)監(jiān)管方面，北交所將嚴格遵守上市公司監(jiān)管的法律框架，同時延續(xù)精選層貼合中小企業(yè)實際的特色，強化公司自治和市場約束，形成差異化制度安排，平衡融資需求和規(guī)范成本。

　　在退出安排方面，北交所將維持有進有出、能進能出的市場生態(tài)，構(gòu)建多元的退市指標(biāo)體系，完善定期和即時退市制度，強化市場出清功能，建立差異化退出安排，符合條件的北交所公司可以退至創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層繼續(xù)交易，重大違法直接退市。

　　在市場連接方面，將加強多層次市場之間的有機聯(lián)系，豐富企業(yè)的成長路徑，在基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層成長中小企業(yè)，鼓勵其繼續(xù)在北交所上市；同時，進一步完善轉(zhuǎn)板機制，符合條件、有意愿的公司，可選擇到滬深交易所上市、繼續(xù)發(fā)展。

　　對創(chuàng)新層基礎(chǔ)層形成示范引領(lǐng)作用

　　徐明表示，北交所將承接在新三板市場成長壯大的掛牌企業(yè)，并向其提供更為高效的融資、交易服務(wù)，對新三板創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層形成示范引領(lǐng)的作用，提升資本市場對初創(chuàng)期企業(yè)的吸引力，形成良好的市場生態(tài)。

　　他說，新三板創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層是北交所上市公司的來源，這兩個層次的市場將主要對不同成長階段、不同類型的中小企業(yè)進行培訓(xùn)和規(guī)范，推動中小企業(yè)更早熟悉資本市場，促進其增強信息披露意識，幫助中小企業(yè)更好利用資本市場服務(wù)，不斷成長壯大。

　　與滬深交易所錯位發(fā)展互聯(lián)互通

　　按照制度設(shè)計，北交所將與滬深交易所、區(qū)域性股權(quán)市場錯位發(fā)展、互聯(lián)互通。

　　周貴華表示，與滬深交易所相比，北交所的服務(wù)對象更早、更小、更新，同時將構(gòu)建新三板基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層到北交所層層遞進的市場結(jié)構(gòu)。

　　在制度方面，北交所將著力構(gòu)建符合中小企業(yè)特點的基礎(chǔ)制度，堅持上市公司從符合條件的創(chuàng)新層企業(yè)中產(chǎn)生，堅持暢通轉(zhuǎn)板機制，強化多層次市場的互聯(lián)互通。

　　在市場運行方面，北交所將繼續(xù)堅持以合格投資者為主，北交所市場的投資者以機構(gòu)投資者為主，這與北交所所服務(wù)的中小企業(yè)的風(fēng)險特征相匹配，也與滬深交易所形成差異。

　　繼續(xù)堅持投資者適當(dāng)性管理制度

　　對于北交所設(shè)立后，是否將在精選層基礎(chǔ)上進一步降低投資者門檻的問題，周貴華表示，北交所將繼續(xù)堅持投資者適當(dāng)性管理制度，并在實踐基礎(chǔ)上不斷完善，形成與北交所服務(wù)的中小企業(yè)的特點以及與北交所投資者定位相適應(yīng)的適當(dāng)性安排。

　　楊喆介紹表示，從融資端看，北交所主要服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)，這類企業(yè)具有業(yè)績波動較大、經(jīng)營風(fēng)險較高的特點；從投資端看，北交所以合格投資者為主，與以一般散戶為主的市場形成差異，可能呈現(xiàn)低頻、理性、持股時間較長的投資特征，并且更加關(guān)注中長期收益。接下來，監(jiān)管部門還將著力不斷提升北交所的市場功能，完善市場生態(tài)，促進北交所持續(xù)健康發(fā)展。

　　扎實平穩(wěn)推進北交所設(shè)立

　　周貴華介紹，為扎實平穩(wěn)推進北交所設(shè)立的各項工作，證監(jiān)會還將從以下幾個方面開展工作：

　　一是抓緊出臺各項規(guī)則，包括各類行政規(guī)章及配套的規(guī)范性文件，全國股轉(zhuǎn)公司也將出臺相關(guān)自律規(guī)則，構(gòu)建北交所的發(fā)行上市、信息披露等制度體系。

　　二是做好技術(shù)準(zhǔn)備，保障北交所平穩(wěn)開市。證監(jiān)會將指導(dǎo)相關(guān)單位，以精選層技術(shù)系統(tǒng)為基礎(chǔ)，推進北交所的技術(shù)系統(tǒng)改造，盡快完成測試和開市前的準(zhǔn)備。

　　三是抓緊完成北交所主體的設(shè)立工作。證監(jiān)會將指導(dǎo)全國股轉(zhuǎn)公司，按照規(guī)定盡快完成北交所的工商注冊登記，建立健全交易所的公司治理架構(gòu)，為推進后續(xù)工作打牢基礎(chǔ)。

　　四是營造良好的政策環(huán)境。證監(jiān)會將加強與其他部委的溝通協(xié)作，完善政策體系，提升服務(wù)實體經(jīng)濟和中小企業(yè)發(fā)展的能力，強化市場監(jiān)測，密切關(guān)注市場運行情況，同時嚴打違法違規(guī)，保障市場穩(wěn)定運行。（記者 馬婧妤）