五糧液半年營收破500億背后，看見行業龍頭的實力與定力

2024年以來，白酒市場結構化增長和存量競爭格局愈發明顯的競爭環境中，五糧液從多個方面展現出“穩中有進”的發展態勢與“穩中向好”的發展韌勁。

文 |?楊雯

龍頭穩，則行業興。作為白酒行業的龍頭企業，五糧液用一份營收、歸母凈利潤雙位數增長的半年報為行業穩中向好增添了確定性。

8月28日晚間，宜賓五糧液股份有限公司（以下簡稱“五糧液”）披露了2024年半年度報告。報告顯示，今年1-6月五糧液實現營業收入506.48億元，同比增長11.30%；實現凈利潤190.57億元，同比增長11.86%。

單看二季度，五糧液實現營業收入158.15億元，同比增長10.08%；實現歸母凈利潤50.12億元，同比增長11.50%，同樣保持了雙位數增長。

據了解，這是自2016年起，五糧液半年度連續九年營收、歸母凈利潤均實現同比兩位數增長，且保持著穩健增長勢頭。作為白酒行業龍頭，在行業深度調整期的不確定下能夠取得如此成績，是五糧液按照“穩中求進、以進促穩、提質增效、多作貢獻”工作總基調，堅決落實“抓動銷、穩價格、提費效、轉作風”營銷思路的結果，為酒業高質量發展提供了發展樣本。

三組數據，透視五糧液的穩健實力

2024年以來，白酒市場結構化增長和存量競爭格局愈發明顯的競爭環境中，五糧液從多個方面展現出“穩中有進”的發展態勢與“穩中向好”的發展韌勁。

從現金流數據來看，今年上半年經營活動凈現流134.28億元，為上市以來上半年經營活動產生現金流量凈額最高，同比增長18.52%，其中二季度經營活動產生的現金流量129.12億元，為上市以來二季度經營活動產生現金流量凈額最高?，F金流的高速增長，充分展現出五糧液擁有強大的造血能力與盈利能力，不僅為生產經營提供保障，也給予市場和投資者充足信心。

從專賣店數據來看，半年報顯示，2024年上半年，五糧液專賣店達到1749家，半年新增87家。

今年上半年，五糧液進一步加強渠道優化升級。圍繞渠道生態做好市場建設，堅定扶商、優商、強商，高水平推進“三店一家”工程建設。在當前的環境下，五糧液專賣店數量不降反增，反映出市場對五糧液產品與渠道的充分肯定。

從合同負債來看，截至2024年6月30日，五糧液合同負債同比增加123.55%，環比增加61.62%。這說明五糧液經銷商的打款意愿比較強烈，五糧液的渠道仍然保持著健康狀態，同時也體現出在行業調整期下經銷商對五糧液的發展信心。

這幾組數據直觀的反映出五糧液的穩健增長，也能看到穩健增長的背后是提質增效、積極進取的主動作為，這不僅保證了五糧液在上半年營收、凈利實現雙位數高增長，還順利實現了目標任務“雙過半”，為全年目標的順利完成奠定了基礎。

中金公司認為，五糧液作為白酒龍頭，其需求具備較強韌性，同時公司在管理能力、產品矩陣打造、渠道組織建設等方面亦在穩步提升，其應對行業周期波動的能力也更強。

產品與市場同步優化，持續釋放增長動能

九頻道認為，身處龍頭地位、在大基數體量下保持雙數增長更加不易，五糧液中報能夠連續九年交出營收、凈利潤均實現同比兩位數增長的成績單，離不開其根據市場變化及時作出應對調整，堅持以品質品牌賦能發展，在調結構、提質量、增效益方面做出改變。

從產品結構來看，今年上半年五糧液產品營收392.05億元，增長11.45%；其他酒產品營收79.06億元，增長17.77%；酒類產品穩健增長。

一方面，得益于三大主品運營取得新成效。第八代五糧液總體實現了兩個穩定，一是價格穩中有升，二是動銷穩中有增。據了解，今年春節以來，千元價格帶五糧液產品價格保持了穩中略升的態勢，五糧液1618和39度，通過“宴席活動+掃碼紅包+終端排名”等活動，實現了動銷、宴席雙增長。

另一方面，是渠道建設打開新局面。今年上半年，圍繞渠道生態做好市場建設，五糧液完成634家專賣店的第五代門頭升級、639家“五糧濃香·和美萬家”集合店建設。同時，還發力宴席活動，搶抓宴席場景消費機會，宴席活動服務消費者近300萬人次。

從銷售費用來看，五糧液銷售費用為53.66億元，市場投入進一步加大，助力產品市場進一步良性發展。

今年上半年，五糧液在品牌塑造上，堅持熱度不減，熱點頻現。不僅再度攜手央視開展春晚、秋晚“和美好禮”獨家冠名抽獎活動；還開展“幸福中國年”主題營銷活動。

在國際化進程中，深度融入博鰲亞洲論壇、APEC中國工商領導人峰會等高端國際平臺活動；啟動2024“和美全球行”主題活動；攜手《中餐廳》走進法國，以“美食+美酒”的獨特方式，進一步拉近了與歐洲各國消費者之間的距離。

在品牌文化打造上，攜手四川博物院舉辦川酒文化歷史探索之旅主題文化活動、舉辦第三屆五糧液和美文化節，開展五糧液玫瑰婚典520特別活動；積極推進與湖南衛視《歌手2024》合作，延續了“天天有聲量、月月有爆款”的高質量傳播態勢。

隨著產品結構的持續優化、品牌發展的推進以及全球化進程的深度融合，五糧液構建起了更加立體的品牌傳播路徑，不斷強化品牌高端形象。

腰部力量不斷夯實，為業績貢獻新增長點

值得注意的是，五糧濃香產品也在今年上半年持續保持穩定增長，在整體建設上取得了成效，為五糧液業績增長做出貢獻。

一是，產品動銷提升較快。搶抓元春、端午等銷售旺季，開展“年味濃起來，掃碼獎上獎”等活動，日均開瓶掃碼量同比增長超70%；

二是，渠道結構持續改善。市場分類分級建設有序推進，重點市場增勢明顯。終端建設提質增效，渠道掌控力不斷加強。電商、KA及封閉渠道協同發展，市場基礎進一步夯實。

三是，價值回歸略有成效。堅持“監測、預警、核查、處置、追究”五位一體的全鏈路市場管理體系，開展自營品牌價值回歸專項行動，主銷產品價格穩中有進。

四是，文化傳播更加精準。持續打造“年味濃起來”IP，針對性開展五糧春“我和春天有個約會”、五糧醇“讓生活的每一刻更醇香”、五糧特頭曲“2024年中國杯城市定向巡回賽”、尖莊“致敬每一份堅持”等品牌活動，品牌形象持續提升。

在九頻道看來，以五糧春、五糧醇、五糧特頭曲、尖莊為代表的四大單品，承擔著五糧液在大眾市場的產品布局使命，與五糧液主品牌所運營的高端市場產品，形成了白酒消費市場全價位段的覆蓋，腰部力量的不斷夯實為五糧液業績貢獻了新增長點。

展望下半年，隨著中秋、國慶雙節的到來，白酒旺季即將開啟，五糧液也將圍繞“和美五糧液，幸福中國節”進行整合營銷推廣。相信在“穩中求進、以進促穩”的發展總基調上，五糧液將穿越周期迷霧，實現更高質量的發展目標，助力白酒行業走出調整期，邁向更加穩健的發展道路。