新能源積分交易價(jià)格最高漲9倍 造車新勢(shì)力賣分創(chuàng)收 傳統(tǒng)車企買分增虧

一場(chǎng)新能源汽車積分達(dá)標(biāo)的“戰(zhàn)役”，正在國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)乘用車制造企業(yè)中全面打響。日前，2020年度中國(guó)乘用車企業(yè)平均燃料消耗量與新能源汽車積分“成績(jī)單”出爐，對(duì)138家車企“雙積分”進(jìn)行公示。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，138家乘用車企（含117家境內(nèi)乘用車企和21家進(jìn)口乘用車供應(yīng)企業(yè)）在國(guó)內(nèi)共產(chǎn)生420萬(wàn)分新能源正積分，92萬(wàn)新能源負(fù)積分，1057萬(wàn)燃料消耗量負(fù)積分，391萬(wàn)燃料消耗量正積分。單項(xiàng)正負(fù)積分相抵后，燃料消耗量負(fù)積分達(dá)666萬(wàn)，新能源正積分為328萬(wàn)分，“雙積分”仍存在-338萬(wàn)分的缺口。

所謂“雙積分”，就是由平均燃油消耗量積分與新能源汽車積分相加所得。我國(guó)自2018年4月1日起施行的“雙積分”政策規(guī)定，油耗積分不達(dá)標(biāo)的車企，可以通過(guò)其自身產(chǎn)生的新能源汽車正積分抵消、關(guān)聯(lián)企業(yè)間轉(zhuǎn)讓、購(gòu)買新能源汽車正積分等方式抵償歸零；不能抵償歸零的企業(yè)，需向工信部提交產(chǎn)品調(diào)整計(jì)劃，設(shè)置達(dá)標(biāo)期限。在其負(fù)積分抵償歸零前，對(duì)油耗不達(dá)標(biāo)產(chǎn)品，不予列入車型公告，也就是不能對(duì)外銷售。

《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到，在138家車企中，“雙積分”超過(guò)10萬(wàn)分的車企有11家，包括特斯拉、比亞迪等新能源車企；負(fù)積分企業(yè)共有71家，占比達(dá)六成，成為“雙積分”政策下的“買分”大戶。

興業(yè)證券發(fā)布的研報(bào)顯示，當(dāng)前新能源積分交易價(jià)格已從最初的300元-500元/分上漲至2500元-3000元/分，最大漲幅達(dá)9倍。隨著二級(jí)市場(chǎng)碳中和概念持續(xù)躥紅，以及全球“脫碳”“減碳”時(shí)代的到來(lái)，新能源積分的未來(lái)發(fā)展走向已成為國(guó)內(nèi)汽車行業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)。

“雙積分”缺口巨大

交易價(jià)格穩(wěn)步攀升

公示報(bào)告顯示，得益于去年國(guó)內(nèi)新能源汽車市場(chǎng)的逆勢(shì)增長(zhǎng)，2020年全國(guó)乘用車企業(yè)累計(jì)產(chǎn)生新能源汽車正積分420萬(wàn)分，總體高于負(fù)積分。其中，特斯拉以超過(guò)86萬(wàn)的新能源汽車正積分，成為去年獲得新能源汽車正積分最多的乘用車企；比亞迪和上汽通用五菱分列第二和第三位。

按照“雙積分”政策的要求，傳統(tǒng)燃油車的產(chǎn)量規(guī)模越大，相應(yīng)的對(duì)新能源汽車積分的要求也越嚴(yán)苛。在負(fù)積分前十榜單中，銷量靠前的合資車企不出意料地成為了主角。在“雙積分”缺口方面，吉利集團(tuán)排名第一，存在-134萬(wàn)的積分缺口；其次是長(zhǎng)安集團(tuán)（含自主、長(zhǎng)安福特和長(zhǎng)安馬自達(dá)），“雙積分”缺口累計(jì)-133萬(wàn)；一汽-大眾以-132萬(wàn)的“雙積分”缺口排名第三。

伴隨相關(guān)政策的調(diào)整，“雙積分”標(biāo)準(zhǔn)日趨嚴(yán)格。去年6月份，工信部明確了2021年至2023年新能源汽車積分的比例要求，分別為14%、16%、18%，并從2021年1月1日起開(kāi)始執(zhí)行。這意味著，未來(lái)車企要想邁過(guò)“雙積分”達(dá)標(biāo)線，原有的新能源車積分比例需進(jìn)一步提高。

與此同時(shí)，從今年7月1日起，《乘用車燃料消耗量限值》強(qiáng)制性國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)將實(shí)施，綜合油耗測(cè)試標(biāo)準(zhǔn)將從原先的NEDC（新標(biāo)歐洲測(cè)試循環(huán)）轉(zhuǎn)為WLTC（全球輕型汽車測(cè)試循環(huán)），這意味著，燃油車平均油耗的達(dá)標(biāo)門檻將提升，傳統(tǒng)燃油車的降耗壓力將進(jìn)一步提升。

《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理歷年數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，早在2016年至2017年期間，“雙積分”政策正式實(shí)施之前，當(dāng)時(shí)的政策并不考核新能源汽車的比例要求，給傳統(tǒng)車企轉(zhuǎn)型提供了充分空間，平均燃油消耗量積分的單位交易價(jià)格普遍在1000元至2000元之間。2018年4月1日起，“雙積分”政策正式實(shí)施，新能源汽車積分為正的車企為了避免積分浪費(fèi)，曾以300元-500元/分的低價(jià)拋售積分。2019年后，隨著“雙積分”政策實(shí)施步入正軌，積分結(jié)轉(zhuǎn)趨于正常，積分的交易價(jià)格也穩(wěn)步回升。

“積分的供需關(guān)系，受汽車行業(yè)各家車企的產(chǎn)量、油耗等多重因素影響，每家車企的積分交易價(jià)格都不一樣。”新浪財(cái)經(jīng)專欄作家林示對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，此前據(jù)說(shuō)一汽-大眾曾以3000元/分的價(jià)格從特斯拉購(gòu)買積分，蔚來(lái)汽車2020年的積分收入更是突破1億元，這些都表明，各家車企對(duì)“雙積分”的重要性正在形成共識(shí)，預(yù)計(jì)積分價(jià)格未來(lái)還將進(jìn)一步上漲。

造車新勢(shì)力賣分創(chuàng)收

傳統(tǒng)車企因買分增虧

近年來(lái)，新能源汽車正積分呈逐年上漲趨勢(shì)。越來(lái)越多的傳統(tǒng)車企在新能源汽車領(lǐng)域積極布局，為產(chǎn)生更多的新能源汽車正積分奠定了基礎(chǔ)。與此同時(shí)，造車新勢(shì)力逐漸成為獲取大量新能源汽車正積分的大贏家。

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者了解，造車新勢(shì)力的積分規(guī)模雖然小，但都是純收入，這對(duì)本身處于虧損階段的造車新企業(yè)而言非常可觀。特斯拉發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，2020年，特斯拉通過(guò)出售碳排放積分獲得15.8億美元的營(yíng)業(yè)收入，遠(yuǎn)高于2019年（5.93億美元）和2018年（4.19億美元）的相應(yīng)營(yíng)收。

“去年第四季度的碳積分銷售毛利為1.2億元，對(duì)毛利率的貢獻(xiàn)為1.8%。”上海蔚來(lái)融資租賃有限公司董事長(zhǎng)曲玉對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。另?yè)?jù)蔚來(lái)汽車創(chuàng)始人李斌透露，去年蔚來(lái)產(chǎn)生的正積分達(dá)20萬(wàn)，通過(guò)售賣積分就可獲得更多收入。

按照3000元/分的交易價(jià)格換算，特斯拉2020年所獲得的86.03萬(wàn)新能源積分，價(jià)值高達(dá)25.8億元；比亞迪、上汽通用五菱所擁有的積分價(jià)值也分別高達(dá)22.62億元、13.2億元；蔚來(lái)、小鵬、威馬、理想等4家造車新勢(shì)力如果把積分全部出手，可分別獲得6億元、3.3億元、3億元、2.1億元的積分交易收入。

積分交易在給造車新勢(shì)力帶來(lái)豐厚收入的同時(shí)，也為負(fù)積分車企帶來(lái)了較大的經(jīng)營(yíng)壓力。根據(jù)“雙積分”管理規(guī)則，乘用車企業(yè)在負(fù)積分抵償歸零前，只能申報(bào)油耗限值以內(nèi)的新產(chǎn)品。為了不被暫停部分產(chǎn)品的申報(bào)及生產(chǎn)，購(gòu)買相應(yīng)數(shù)額的新能源正積分已成為負(fù)積分車企不得不重視的解決方案之一。

“受‘雙積分’政策影響，國(guó)內(nèi)六大汽車集團(tuán)去年產(chǎn)生的‘雙積分’凈值均為負(fù)值。伴隨新能源汽車積分價(jià)格的不斷上漲，這些車企已普遍出現(xiàn)增虧現(xiàn)象。以長(zhǎng)安集團(tuán)為例，去年因‘雙積分’缺口導(dǎo)致單車減利約4000元。”長(zhǎng)安汽車董事長(zhǎng)朱華榮在年初接受媒體采訪時(shí)曾大吐苦水。

對(duì)于“雙積分”的交易價(jià)格，車企應(yīng)當(dāng)增強(qiáng)預(yù)判，建立積分池管理機(jī)制。比亞迪董事長(zhǎng)王傳福認(rèn)為，“在積分供大于求時(shí)，把多余積分放入積分池；在供小于求時(shí)，再把積分拿出來(lái)使用，以此調(diào)節(jié)各年份積分市場(chǎng)的供需平衡，保證‘雙積分’政策有效運(yùn)行。”

《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到，為了實(shí)現(xiàn)“積分自由”，目前大眾、通用等車企已在重點(diǎn)發(fā)展純電動(dòng)車平臺(tái)；豐田、本田等日系企業(yè)則以混合動(dòng)力汽車為主。與之相比，國(guó)內(nèi)自主品牌車企大多采用混動(dòng)與純電并舉的打法。

“歐盟對(duì)高排放汽車產(chǎn)品已經(jīng)征收碳稅，并要求對(duì)汽車電池提供碳足跡聲明。”林示認(rèn)為，陣痛在所難免，但為了實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，為了未來(lái)不受制于新的貿(mào)易規(guī)則，車企必須要從嚴(yán)堅(jiān)持低碳甚至零碳的制造要求。