美妝發展轉向品質紅利，環球新材國際緊抓美妝高端原料市場增長機遇

近期，中國食品藥品檢定研究院發布《化妝品原料安全信息填報技術指導原則》和《化妝品配方填報技術指導原則》、《化妝品原料安全信息登記平臺填報指南》等一系列與化妝品原料相關的政策文件，對化妝品產品配方以及原料安全信息的填報做了進一步規范和指導。在政策文件的指導下，對化妝品原料層面的安全性、可靠性等方面提出了更高的要求。

國潮美妝發展轉向品質紅利，對原料提出更高的要求

“國潮”美妝浪潮爆發帶來的巨大需求，為國產美妝品牌帶來巨大的發展機遇，消費者對國潮品牌背后的民族文化愈加認可，同時對品牌質素的要求也越來越高。當前中國美妝行業處于流量/媒介紅利消退、下一輪增長紅利未至的階段性發展平臺期。

此階段，消費者更理性、更高知，而政策監管趨嚴下，國產美妝品牌發展的下一階段或將從流量/媒介紅利轉向品質紅利，美妝企業也越來越重視研發和產品力，探尋優質原料、升級配方，提升產品力成為美妝行業的發力點。

化妝品的主要原料按功能主要可以分為基質、一般添加劑和活性成分三大類。基質原料決定了化妝品的功能和性質。一般添加劑能夠為化妝品提供某些特定功能，作用不可忽視。活性成分則賦予化妝品特殊功能或強化化妝品對皮膚生理作用。

隨著化妝品行業競爭日趨激烈，原料成為新產品、新品牌的破局關鍵，帶動化妝品上游原料行業快速發展。消耗量來看，據歐睿咨詢數據，2022年全球市場規模約2052萬噸，預計至2027年可達2298萬噸，5年CAGR為2%。市場規模來看，QYResearch數據顯示，2021年全球化妝品原料市場規模約1697億元，預計2028年將達到2179億元，CAGR為3.6%。中信證券研報指出，化妝品行業呈現出原料品牌化、小料“大料”化、營銷理論化等特點。總體而言，原材料端產業鏈價值將持續提升。

珠光顏料是高端化妝品的重要原料，市場呈高增長趨勢

在眾多化妝品原料中，珠光顏料是化妝品一般添加劑中的一種，由于健康環保、不含重金屬和具有絢麗的自然珍珠光澤，被廣泛應用于高端化妝品領域，例如得到紀梵希、阿瑪尼等國際大品牌的認可。具體可應用至指甲油、眼影、口紅、散粉等產品中，以實現成分更安全、色彩更絢麗、質地更細膩、分散性更好、防紫外線等功能。

珠光顏料是一種光學效應顏料，是根據珍珠光澤產生的原理，通過特定工藝方法在云母等基材表面包覆一層或多層金屬氧化物而制得的一種材料。當光照射到這些材料的表面時，會發生光的反射和折射效應，形成了奇妙的閃爍光澤。珠光顏料與其它顏料相比，其色彩更豐富，著色力、遮蓋力、耐光、耐熱、耐腐蝕性等性能優良。

在消費升級下驅動汽車及化妝品等高端市場下游應用領域快速增長，滲透率持續提升。根據弗若斯特沙利文數據，2021年全球化妝品級珠光顏料市場達到 33.1 億人民幣，國內市場達到8.7億元。根據弗若斯特沙利文預測，預計2025年市場規模將達到73.3億元，2022年至2025年全球化妝品領域的市場增速將超過21.7%。

盡管珠光顏料價格相對昂貴，仍無法阻擋許多品牌對于高品質顏料的追求。在市場需求方面，由于人民生活水平的提高、消費升級及外觀意識的提高，全球化妝品市場增長勢頭強勁，帶動化妝品級珠光顏料市場的增長。

云母是珠光材料的主要基材，隨著天然云母的枯竭以及技術工藝成熟進步，珠光顏料的生產線逐漸從天然云母基珠光材料產品發展至合成云母和其他復合基材的珠光材料生產。掌握合成云母生產工藝也成為業內企業突破至高端產能的標志。

在下游需求持續旺盛以及生產技術的不斷進步下，內資企業逐漸進入高端產品供應鏈，打破國內高端珠光顏料市場被國際巨頭壟斷的局面，國內珠光顏料行業迎來最好的國產替代時期，部分實現實現國產替代能力的企業甚至已經開啟全球擴張的步伐。

收購著名珠光顏料企業CQV，強強聯合緊抓高端市場機遇

環球新材國際是國內珠光顏料頭部企業，國家工信部工業強基工程關鍵基礎新材料-人工合成云母項目的承擔單位。憑借多年的技術積累、市場開拓和品牌打造，營收由2018年3.18億元快速增長至2022年的9.17億元，年復合增長率30.31%，毛利率由 46.17%穩步提升至 49.70%，盈利能力不斷增強。

數據來源：公司資料

相較于天然云母基珠光材料，合成云母基珠光材料在使用溫度、安全性、色澤、環保等方面更具優勢。環球新材國際在合成云母方面技術成熟且具備大規模量產能力。正是依靠領先的技術和高效率生產能力，使得公司可以不斷鞏固自身市場競爭力。

為了不斷提高產品的供應能力，公司抓緊二期廠房以及鹿寨合成云母廠房的建設，二期廠房設計年產能為30,000噸；鹿寨合成云母廠房設計年產能為30,000噸。二期廠房主要生產中高端汽車耐候級、化妝品級、特殊功能級珠光材料，第一階段已建成并投入試產，隨著產能的不斷釋放，公司在高端產品的供應能力增強，助力公司把握市場機遇。

珠光顏料高端市場長期被擁有先發優勢的外企所主導，但憑借質量更佳的合成云母基珠光顏料，公司不斷發力汽車級、化妝品級等高端珠光顏料產品的生產銷售，持續增強在高端市場的競爭力。與此同時，環球新材國際近期宣布成功收購著名珠光顏料企業CQV，將進一步強化環球新材國際在化妝品等高端細分市場的競爭優勢。

韓國CQV是一家全球領先的高端珠光顏料生產企業，在珠光顏料領域深耕 20 多年，以合成云母基材的珠光材料為主打，打造了超過900款型號的產品矩陣，是全球領先的汽車領域、化妝品領域、工業領域高端珠光顏料供應商，與眾多知名汽車品牌、化妝品品牌、工業企業建立了廣泛的業務合作，在高端產品的銷售渠道上具有顯著優勢。

收購CQV是環球新材國際的里程碑事件，一方面有利于借助 CQV 成熟銷售渠道快速將公司合成云母基產品打入高端市場；另一方面有利于整合雙方技術優勢，進一步加強公司產品品質，提升產品競爭力。兩者強強聯合之下，環球新材國際在珠光顏料領域的發展前景未來可期。

縱觀每一個行業的發展，都是從中低端領域轉向高端領域競爭的過程，高端市場高附加值的產品將給予企業更強的盈利能力和長期可持續競爭優勢。國潮美妝品牌也正迎來品質升級時期，探尋優質原料、升級配方或成為國貨品牌突圍的關鍵，上游優質原料商有巨大發展機遇，而環球新材國際有望抓住這個機遇。

隨著產業鏈價值占比不斷向原材料端上移，經營穩定增長、有技術護城河和產品競爭實力的企業，具備高成長性。環球新材國際錨定高端市場，有望在下游需求的不斷提升下，在業務突破和開疆拓土中，按下發展的“高速鍵”。