近期,國家發(fā)展改革委、財政部印發(fā)了《關(guān)于加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新的若干措施》,統(tǒng)籌安排3000億元左右超長期特別國債資金加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新。
從政策落地效果來看,3000億元超長期特別國債正在撬動“雙新”萬億元市場,進(jìn)一步提振國內(nèi)消費(fèi)、投資,政策效果逐漸顯現(xiàn)。根據(jù)國際數(shù)據(jù)公司(IDC)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,中國品牌手機(jī)市場表現(xiàn)搶眼,2024年第二季度中國智能手機(jī)市場出貨量近7158萬部,同比增長8.9%。
與此同時,蘋果召開主題為“高光時刻”的秋季新品發(fā)布會,iPhone 16 系列新機(jī)、新款A(yù)irPods 4代,以及全新設(shè)計的Apple Watch Series 10先后亮相。在“蘋果產(chǎn)品創(chuàng)新升級+政策暖風(fēng)”因素共同推進(jìn)下,消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈迎來利好。
消費(fèi)電子龍頭強(qiáng)化產(chǎn)能迎戰(zhàn)iPhone換機(jī)新周期
去年8月份,工信部、財政部印發(fā)《電子信息制造業(yè)2023—2024年穩(wěn)增長行動方案》,圍繞提振手機(jī)、電腦、電視等傳統(tǒng)電子消費(fèi),壯大虛擬現(xiàn)實、試聽電子等新增長點(diǎn)作出了全面統(tǒng)籌部署。今年,隨著推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新政策的落地,明確支持電腦等家電產(chǎn)品以舊換新。多重因素疊加,使得消費(fèi)電子市場正逐步走出低谷,下游需求持續(xù)回暖帶動產(chǎn)業(yè)鏈上市公司上半年業(yè)績增長。
立訊精密(SZ.002475)是消費(fèi)電子ETF的第一重倉股,當(dāng)之無愧的消費(fèi)電子龍頭。上半年立訊精密實現(xiàn)歸母凈利潤53.96億元,同比增長23.89%。在中報業(yè)績穩(wěn)健增長的基礎(chǔ)上,立訊精密預(yù)計前三季度的歸母凈利潤將達(dá)到88.49億元至92.18億元,比上年同期增長20%至25%,繼續(xù)呈現(xiàn)強(qiáng)勁的增長勢頭。
據(jù)悉,iPhone 16系列今年工藝環(huán)節(jié)上最大的變化,就是新增的相機(jī)控制按鍵。而相機(jī)控制按鍵上蘋果就和立訊精密等企業(yè)達(dá)成了合作。蘋果公司亞洲采購運(yùn)營管理副總裁崔玉善在采訪中也表示:中國的企業(yè)在蘋果供應(yīng)鏈無疑扮演了重要角色,立訊是典型代表,和蘋果一起成長,從十幾年前只做非常簡單的連接器,到今天生產(chǎn)蘋果所有最先進(jìn)的產(chǎn)品。
此外,知名消費(fèi)電子分析師郭明錤特別指出今年iPhone EMS(電子制造服務(wù)商)只有鴻海跟立訊,自今年七月開始,立訊已是和碩iPhone制造事業(yè)的最大股東。鴻海與立訊的Phone 16系列訂單生產(chǎn)比重分別為55-60%與40-45%。
2021年立訊精密就曾收購ODM龍頭和碩體系下的鎧勝。2023年底,立訊精密斥資21億元收購和碩子公司昆山世碩63%股權(quán)的操作,進(jìn)一步夯實iPhone整機(jī)組裝和零組件業(yè)務(wù)。
光大證券研報顯示,下半年新機(jī)iphone16將首次搭載Apple Intelligence,帶動換機(jī)潮,立訊精密有望深度受益。同時,公司收購和碩國內(nèi)工廠,組裝份額持續(xù)提升,預(yù)計24-25年業(yè)務(wù)利潤仍有望實現(xiàn)大幅增長。后續(xù)隨著和碩業(yè)務(wù)的并表以及BU整合帶來的盈利能力的提升,公司A客戶手機(jī)組裝業(yè)務(wù)業(yè)績終局確定性愈發(fā)清晰。
智能穿戴或成消費(fèi)新風(fēng)口
除了iPhone之外,新款A(yù)pple Watch、AirPods也在本次發(fā)布會于消費(fèi)者見面。Apple Watch Series 10 以其前所未有的輕薄設(shè)計,再次定義了智能手表的舒適度和便攜性。Air Pods 4則在推出常規(guī)版本外,額外推出了一個主動降噪版本,這是蘋果首次在半入耳式耳機(jī)中搭載該功能。
事實上,此次蘋果發(fā)布的所有新品,立訊精密都有參與制造。
立訊精密于2017年公司正式切入AirPods供應(yīng)鏈,并于2018年取代臺系廠商成為主要供應(yīng)商,市場份額穩(wěn)定在60%-70%。基于立訊精密聲學(xué)領(lǐng)域的制造經(jīng)驗和與蘋果深度優(yōu)質(zhì)的客戶關(guān)系,預(yù)計公司在Airpods的份額將持續(xù)維持高位。智能手表方面,立訊精密2020年收購昆山緯新,開始制造Apple Watch,獲得了40%的蘋果手表訂單。
中金公司表示,憑借立訊精密的JDM、ODM及OEM能力,參與客戶新終端整機(jī)組裝以及核心零部件供應(yīng),有望持續(xù)受益AI手機(jī)及可穿戴等新終端發(fā)展機(jī)會,推動消費(fèi)電子業(yè)務(wù)持續(xù)增長。
值得一提的是,立訊精密一方面配合大客戶進(jìn)行產(chǎn)品更新,打造AI智能設(shè)備。另一方面,立訊積極拓展核心大客戶之外的消費(fèi)電子領(lǐng)域新客戶新產(chǎn)品,進(jìn)一步挖掘新市場潛能。
當(dāng)前立訊精密消費(fèi)電子業(yè)務(wù)板塊具備從零部件、模組到系統(tǒng)解決方案的全方位產(chǎn)品能力,特別在聲學(xué)產(chǎn)品領(lǐng)域、AR/VR 以及家居/辦公等智能設(shè)備都獲得了諸多客戶的高度認(rèn)可,有望支撐公司消費(fèi)電子業(yè)務(wù)板塊持續(xù)實現(xiàn)業(yè)績高增。
面對公司下半年消費(fèi)電子業(yè)務(wù)的發(fā)展,立訊精密董事長王來春表示,公司以多元化的產(chǎn)品布局在份額以及新客戶新品類上積極發(fā)力,營收上取得了穩(wěn)健的增長,同時我們也發(fā)揮垂直整合及制程創(chuàng)新的優(yōu)勢,毛利率同比也有所改善,相信下半年AI技術(shù)的發(fā)展會給消費(fèi)電子行業(yè)帶來以創(chuàng)新拉動增長的機(jī)會。
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