藥師幫納入港股通生效，南下資金迎來院外醫藥數字化行業優質標的

近日，上交所和深交所發布港股通標的名單調整公告，藥師幫正式納入港股通，南下資金再度迎來一只優質的可選標的。?

　　院外醫藥數字化龍頭受資本市場青睞?

　　無論在二級市場還是上市前的一級市場，藥師幫都備受資本青睞。?

　　今年6月28日，藥師幫正式在港交所掛牌上市，發行價為20元/股。截至9月7日，其累計上漲77.66%，區間最大漲幅239.47%，成為“兩倍牛股”。?

　　藥師幫的業務模式為B2B醫藥電商，是中國最大的院外醫藥產業數字化服務平臺，致力于用數字化賦能包括藥企、藥品分銷商、藥店及基層醫療機構等院外醫藥市場的參與者，驅動醫療健康生態系統整體效率的提升。?

　　有分析認為，相對于如雨后春筍般競爭白熱化的醫藥B2C平臺，B2B平臺這條賽道的商業模式更為簡單：不直接面對線下消費者，得以避免B2C平臺常見的流量獲取越來越貴、消費者投訴、用戶隱私泄露、購買頻次不穩定等問題;此外，To?B是一門“慢生意”和“大生意”，雖然前期拓客成本較高，但一旦得到客戶認可就能夠建立長期合作關系，B端合作更為牢固，后續長期收益能穩步提升。?

　　藥師幫在上市前已獲得多家資本青睞：醫藥產業巨頭復星醫藥、互聯網產業龍頭百度、“雷軍的近衛軍”順為資本(小米系)和世界頂級對沖基金老虎基金、常春藤資本、松禾資本等知名機構均有參與。這些互聯網+醫藥產業背景的豪華股東陣容為藥師幫提供了強大的業務支持和商業背書。2021年藥師幫進行E輪融資時，投后估值已達13.32億美元，約合人民幣92.6億元。?

　　而現在，藥師幫即將納入港股通，使得境內投資者有機會購買公司股票，或許將進一步提升其股票的流動性，有望擴大其在資本市場上的知名度及影響力。?

　　LiveReport大數據顯示，2022年53只新納入港股通標的，日均成交額自結果公布日之后都有所提升，平均流動性提升幅度為3成。據統計，2022年港股通資金總成交金額超過7萬億港元，占全年市場總成交金額的23.6％，貢獻了港股市場近1/4的流動性，已成為港股最重要和活躍的交投方之一。?

　　GMV持續高增首度實現盈利?

　　2023年上半年，藥師幫交出了靚麗的成績單。報告期內GMV達220.41億元，同比增長34.4%。營業收入79.69億元人民幣，同比增長18.6%；毛利額8.17億元人民幣，同比增長31.3%，毛利率由9.3%增至10.3%；經調整后凈利潤首度轉正，超7000萬元人民幣，盈利能力持續提升。?

　　與此同時，公司盈利能力顯著優化。2020年到2022年間，整體毛利率分別為10%、9.1%及10.1%，今年上半年，進一步升至10.3%。?

　　19-22財年間，平臺業務毛利率從79.9%升至82.1%，自營業務毛利率則從1.3%大幅增長到6.2%。?

　　規模效應已凸顯?

　　藥師幫平臺型龍頭的規模效應已凸顯：?

　　2022年度，中國院外數字化醫藥流通服務市場的前五位參與者占據市場份額63.5%以上，藥師幫的份額為21%，位居行業第一；相較第二名高出8.2個百分點，比2021年提升2.8個百分點。?

　　截至今年6月末，藥師幫已與超過10700家基層醫療機構合作。擁有注冊買家約59萬家，其中藥店約37.9萬家，基層醫療機構約21.1萬家。?

　　今年上半年，藥師幫的整體業務實現快速增長，總GMV（交易總額）規模達人民幣220.41億元，同比增長34.4%。?

　　2023年上半年，藥師幫月均活躍買家數量達35.3萬，同比增長17.6%；月均買家付費率從89.9%增至93.6%，每位付費買家月均下單次數從25.2增至28.4。得益于用戶粘性的增強，藥師幫運營效率穩步提升，2023年上半年營銷及銷售費用率為7.97%，同比下降1.3個百分點。相較2022年同期，藥師幫平臺業務補貼率從0.7%降至0.5%，平臺業務傭金率從3.1%增至3.2%。