英歐制造業(yè)持續(xù)復(fù)蘇 通脹抬頭預(yù)期猶存

　　最新公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)5月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）終值升至開始調(diào)查以來的最高水平，顯示出第二季度經(jīng)濟正在強勁反彈。英國5月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)雖不及預(yù)期，但新訂單產(chǎn)量仍出現(xiàn)創(chuàng)紀錄增長。與此同時，最近一段時間各國通脹率的進一步上升也需要引起政策制定者的高度關(guān)注。

　　歐元區(qū)制造業(yè)PMI創(chuàng)新高

　　據(jù)路透社報道，當?shù)貢r間6月1日，歐元區(qū)埃信華邁（IHS Markit）5月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）終值從4月的62.9升至63.1，高于初步預(yù)估的62.8，為1997年6月開始調(diào)查以來的最高水平。其中，德國5月制造業(yè)PMI終值為64.4，高于預(yù)期64和初值64；法國5月制造業(yè)PMI終值為59.4，創(chuàng)有記錄以來新高，且高于預(yù)期的59.2和初值59.2。

　　歐元區(qū)5月制造業(yè)活動以創(chuàng)紀錄速度擴張。該調(diào)查暗示，如果沒有導(dǎo)致投入成本空前上升的供應(yīng)瓶頸，經(jīng)濟增長速度可能會更快。過去一年，歐盟經(jīng)濟受到新冠疫情的重創(chuàng)，各國政府迫使占主導(dǎo)地位的多項服務(wù)業(yè)關(guān)閉。

　　5月份的PMI調(diào)查顯示，德國制造業(yè)的增長步伐依然強勁，但供應(yīng)緊張阻礙了它的增長。5月，法國制造業(yè)的需求和產(chǎn)量繼續(xù)上升，封鎖措施的放松起到了關(guān)鍵作用。埃信華邁首席商業(yè)經(jīng)濟學(xué)家威廉姆森表示，產(chǎn)出增長飆升進一步表明，第二季度經(jīng)濟正在強勁反彈。不過，5月的供應(yīng)延遲也創(chuàng)下紀錄，這限制了產(chǎn)出增長，令企業(yè)無法滿足需求，這在之前調(diào)查中從未見過。預(yù)計，隨著疫情的破壞性影響在未來幾個月進一步緩解，以及全球供應(yīng)鏈改善，價格壓力將有所緩和。

　　制造業(yè)加快復(fù)蘇的同時，多個歐盟國家進一步放松新冠肺炎疫情限制措施，以加速經(jīng)濟復(fù)蘇。歐盟5月31日更新旅行建議，敦促成員國向已經(jīng)接種新冠疫苗的歐盟居民免除入境限制，以促進人員流動。歐盟定于7月1日全面使用“新冠通行證”，現(xiàn)階段部分成員國正在試行這一項目。一些歐盟委員會官員告訴法新社，歐盟希望到6月底前所有成員國能夠發(fā)放和承認這一通行證，以便趕上夏天的旅游旺季。

　　此外，據(jù)歐洲理事會6月1日發(fā)布的消息，在歐盟27國各自完成國內(nèi)的批準程序之后，有關(guān)增加歐盟長期預(yù)算中的“自有資源”收入的決定于當?shù)貢r間6月1日正式生效，這就標志著歐盟的經(jīng)濟復(fù)蘇計劃得以啟動，復(fù)蘇基金的籌集工作可隨即在6月展開。

　　由于歐委會代表成員國在國際資本市場上集資要以長期預(yù)算作為擔保，因此暫時增加其“自有資源”收入是先決條件。按照現(xiàn)行價格計算，其計劃是在2021年到2026年之間向國際資本市場最多籌集8000億歐元。依據(jù)各成員國提交并核準的經(jīng)濟復(fù)蘇計劃，歐委會再以撥款和貸款相結(jié)合的方式分配基金。

　　英國制造業(yè)PMI不及預(yù)期

　　6月1日埃信華邁公布的數(shù)據(jù)顯示，英國5月制造業(yè)PMI取得65.6，不及預(yù)期66.1和前值66.1。

　　埃信華邁主管羅布·多布森表示，英國5月份采購經(jīng)理人指數(shù)雖然不及預(yù)期，但仍然飆升至前所未有的高位，新訂單和就業(yè)的創(chuàng)紀錄增長支持了近30年調(diào)查歷史上最急劇的產(chǎn)量增長之一。工業(yè)活動強勁增長的必然結(jié)果是，供應(yīng)鏈的壓力增加，價格壓力累積。原材料短缺、港口問題、新冠肺炎疫情限制、英國脫歐后的困難和市場力量都嚴重擾亂了制造商的投入和向客戶提供的制成品。由于幾乎沒有跡象表明供應(yīng)壓力減弱，消費者將更加明顯地看到這些價格上漲。

　　在制造業(yè)復(fù)蘇的同時，英國疫情形勢仍需要警惕。英國政府顧問專家拉維·古普塔5月31日說，有跡象表明，英國已經(jīng)處于第三波疫情初期，而大量人口已經(jīng)接種疫苗有助于這波疫情晚一些攀升。他解釋說，新一波疫情剛發(fā)生時，確診病例都徘徊在低位，但隨后出現(xiàn)急劇增長。“人們在一段時間里會產(chǎn)生虛假的安全感，從而放松防范，這正是我們的擔心所在?！?/p>

　　英國政府正在分階段解封，英格蘭地區(qū)解封的最后一步是6月21日起不再規(guī)定聚會的人數(shù)限制和場所。古普塔希望政府推遲解除英格蘭地區(qū)最后一道防疫限制性措施，將解封時間延長數(shù)周，待專家組獲得足量數(shù)據(jù)后再做決定。目前英國政府定于6月14日決定是否如期解封英格蘭地區(qū)。

　　通脹抬頭需要警惕

　　經(jīng)濟合作與發(fā)展組織（經(jīng)合組織）5月31日發(fā)布最新世界經(jīng)濟展望報告，據(jù)報告預(yù)測，發(fā)達經(jīng)濟體復(fù)蘇以來，一度被壓抑的需求得以釋放，加上病毒流行導(dǎo)致的供應(yīng)鏈中斷，可能推高通脹和市場利率。

　　經(jīng)合組織首席經(jīng)濟學(xué)家勞倫斯·布恩認為，在這種背景下，只要通貨膨脹預(yù)期保持穩(wěn)定，工資增長保持受控，各國央行不會盯住暫時性的價格上漲，但會保持警惕。最值得關(guān)注的是，金融市場看不明暫時的價格上漲和相對價格調(diào)整，結(jié)果推高市場利率、加劇波動性。

　　德國5月31日公布的數(shù)據(jù)顯示，主要受到放松疫情控制措施影響，5月CPI同比上升2.4%，為2018年10月以來新高，也高于市場預(yù)期的2.3%和4月增速2%，并且高于歐洲央行的通脹目標水平2%。此前德國央行曾表示今年通脹有可能上升至4%的水平。此外，西班牙和意大利CPI水平也出現(xiàn)上升。1日公布的數(shù)據(jù)顯示歐元區(qū)5月份CPI同比上漲2.0%。

　　歐洲央行管理委員會委員、意大利央行行長伊尼亞齊奧·維斯科表示，最近歐元區(qū)通脹走高的主要因素是由能源和一次性因素導(dǎo)致。但經(jīng)濟學(xué)家沃爾克·維蘭德警告稱，不應(yīng)因為臨時效應(yīng)而貶低通貨膨脹的風險，因為極度擴張的貨幣政策仍然存在。

　　與此同時，英國國家統(tǒng)計局近日公布的數(shù)據(jù)顯示，英國4月消費價格指數(shù)（CPI）同比上漲1.5%，是前一個月0.7%的逾兩倍，是去年3月新冠肺炎疫情在英國暴發(fā)以來的最高水平。

　　英國央行認為，一旦英國經(jīng)濟從疫情中復(fù)蘇，全球供應(yīng)鏈壓力造成的英國短期通脹上升不會形成長期的問題。英國央行預(yù)測，到今年底，英國CPI將超過央行2％的目標至2.5％，然后緩慢回落。英國央行行長安德魯·貝利同時表示，如果有跡象表明價格壓力變得越來越普遍，央行將需要重新考慮政策。他說：“從現(xiàn)在開始，我們必須非常仔細地研究通貨膨脹的證據(jù)?！?/p>