美國制造業(yè)PMI連續(xù)八個(gè)月萎縮

美國供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（ISM）當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月3日公布的數(shù)據(jù)顯示，6月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）降至46，創(chuàng)2020年5月以來的最低水平，連續(xù)八個(gè)月低于榮枯線50，創(chuàng)2009年以來的最長萎縮周期。經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前曾預(yù)計(jì)6月制造業(yè)PMI指數(shù)將上升至47。

　　市場尤為關(guān)注的是，這份綜合數(shù)據(jù)中的生產(chǎn)分項(xiàng)指數(shù)也降至三年來最低位，新訂單數(shù)連續(xù)十個(gè)月萎縮，均代表需求疲軟，從而將緩解美國通脹壓力。

　　ISM調(diào)查中具有前瞻性的新訂單分項(xiàng)指標(biāo)雖然從5月的42.6攀升至45.6，但仍然低迷，企業(yè)和消費(fèi)者的謹(jǐn)慎情緒加劇。運(yùn)輸設(shè)備是6月六大行業(yè)中唯一報(bào)告增長的行業(yè)。但即便如此，運(yùn)輸設(shè)備制造商仍對第二季度銷售可能減少而庫存水平可能上升的情況表示擔(dān)憂。他們預(yù)計(jì)年底總銷售“將與去年的情況差不多”。

　　疲軟的需求正在壓制投入品價(jià)格。調(diào)查顯示，供應(yīng)鏈瓶頸大大緩解，且借款成本上升抑制需求，衡量制造商支付價(jià)格的指標(biāo)從5月的44.2降至41.8。根據(jù)ISM的報(bào)告，制造業(yè)組織供應(yīng)商的交貨表現(xiàn)已經(jīng)連續(xù)九個(gè)月加快，經(jīng)濟(jì)中的商品通脹已經(jīng)大幅放緩。但是，由于勞動(dòng)力市場吃緊推動(dòng)更強(qiáng)勁的薪資增長以及住房租金上漲，主要關(guān)注的服務(wù)業(yè)通脹仍保持粘性。

　　ISM調(diào)查顯示，衡量工廠就業(yè)的指標(biāo)從5月的51.4降至48.1。雖然該指標(biāo)在預(yù)測政府非農(nóng)就業(yè)上并不可靠，但符合就業(yè)增長將放緩的預(yù)期。調(diào)查還顯示，當(dāng)前，美國工廠面臨美聯(lián)儲(chǔ)加息導(dǎo)致的借貸成本提高以及市場需求疲軟導(dǎo)致的庫存積壓，致使美國制造業(yè)活動(dòng)萎縮，工廠被迫裁員。

　　研究機(jī)構(gòu)凱投宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家安德魯·亨特稱，這為美國即將出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂提供了進(jìn)一步的理由?！癐SM的調(diào)查進(jìn)一步證明，核心商品價(jià)格將很快再次開始回落?！?/p>

　　6月制造業(yè)PMI公布后，多個(gè)期限美債收益率盤中短線轉(zhuǎn)跌。不過，關(guān)鍵的兩年與十年期美債收益率倒掛程度卻在加大，盤中一度觸及約110個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)1981年以來最高水平。這一現(xiàn)象表明，投資者一方面在押注美聯(lián)儲(chǔ)將不得不繼續(xù)加息抑制通脹，另一方面，一旦當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退來臨時(shí)，投資者也預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)迅速降息。