劉東海：國內模式動物領域未來可期，投資領域范圍得以拓展

　　劉東海任職于全球最著名的四大會計師事務所之一——普華永道，現(xiàn)擔任企業(yè)購并部的總監(jiān)。在醫(yī)藥企業(yè)投資和財務管理領域有著豐富的經驗。目前為某頭部超大規(guī)模基金領投江蘇某模式動物企業(yè)（“標的企業(yè)”）超4億元人民幣Pre-IPO輪融資提供財務盡職調查服務。該企業(yè)是一家專業(yè)從事小鼠疾病模型和人源化模型開發(fā)的高科技生物技術企業(yè)，是國際上品系數(shù)量最多的小鼠模型供應商之一，也是國家遺傳工程小鼠資源庫的共建單位。

　　經過調研，劉東海認為，境內外模式動物行業(yè)發(fā)展各有不同，國產動物出海未來可期。在海外，模式動物已經是一個比較成熟的生物醫(yī)藥細分領域，科研端與工業(yè)端各行其道。海外“裁縫鋪式”的基因編輯模型構建方式具有成本高、標準化程度低等弊端；從長期維度看，工業(yè)化、標準化的基因編輯模型有望逐步取代原有的模型生產方式，這也給標的企業(yè)等國內模式動物企業(yè)提供了新的發(fā)展機遇。從具體銷售額來看，2020年，標的企業(yè)海外實現(xiàn)營收1144萬元，過往幾年保持較高增速。標的企業(yè)北美與歐洲研發(fā)生產基地目前分別處于在建與籌建階段，隨著海外產能的逐步落地，公司海外服務半徑將進一步拓展，模式動物國際化前景可期。

　　作為國內模式動物領域的龍頭企業(yè)之一，標的企業(yè)將針對市場需求和未來發(fā)展趨勢，努力開發(fā)全新的動物模型，為基礎科研和創(chuàng)新藥研發(fā)賦能。隨著小鼠品系的增加，標的企業(yè)模型構建的經驗逐步累積，與此同時，公司研發(fā)投入產出比日益提升。公司著眼于構建全球最大的小鼠資源庫，據(jù)findmice數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計，標的企業(yè)擁有的小鼠品系數(shù)已超過JacksonLab，在全球首屈一指。

　　從宏觀角度去看，模式動物板塊處于整個產業(yè)鏈的中游，其上下游分別為試劑、耗材供應商與生物醫(yī)藥相關研發(fā)機構（包括高校、科研院所、藥企與CRO等）。基于產業(yè)鏈下游的持續(xù)高景氣發(fā)展，模式動物正處于行業(yè)生命周期的高速成長階段。放眼全球，以標的企業(yè)為代表的國內模式動物供應商已具備一定的國際競爭力，有望充分受益行業(yè)高速發(fā)展的時代紅利，躋身全球前列，成為領域龍頭。

　　因此，劉東海建議投資人不僅考慮研發(fā)服務類企業(yè)，更可以探索至產業(yè)鏈更遠端，例如生物醫(yī)藥生產設備耗材生產企業(yè)、基礎實驗室檢測設備生產企業(yè)、研發(fā)實驗室耗材設備物流服務商和AI研發(fā)輔助企業(yè)等等。因為近年來新的生物醫(yī)學技術和基礎研究突破，為新實驗動物模型的研發(fā)提供了無限可能，而創(chuàng)新性的小鼠模型開發(fā)為闡明疾病的發(fā)病機制，發(fā)現(xiàn)新的藥物靶標，研發(fā)創(chuàng)新藥（特別是大分子藥物、細胞治療及基因治療），提供了無限可能。目前創(chuàng)新藥研發(fā)依舊是生物醫(yī)藥產業(yè)發(fā)展的核心，而在整個藥物研發(fā)的過程中，模式動物處于臨床前的早期階段。傳統(tǒng)的動物模型可以在藥物發(fā)現(xiàn)過程中驗證特定分子的安全性、有效性。鑒于各類模式動物的特點不盡相同，選擇合適的模型去進行藥物探索往往能起到事半功倍的效果。

　　在不到2年時間內，項目公司獲業(yè)內多家知名機構私募融資并成功上市，體現(xiàn)了投資人對生物醫(yī)藥研發(fā)服務企業(yè)在行業(yè)中的重要性的認可。通過系統(tǒng)專業(yè)的分析，劉東海有效地幫助公司明確未來商業(yè)前景，通過對其宏觀環(huán)境、市場規(guī)模和競爭環(huán)境的分析，了解目標公司所處的行業(yè)地位和未來發(fā)展趨勢。通過對其內部運營管理的分析，可以為交易完成后價值提升和并購后整合方案的制定做出準備。劉東海不僅具有扎實的理論基礎，同時具有豐富的財務調查實際操作能力和經驗，進而有效降低在財務盡職調查中的人為失誤情況；劉東海全面利用自身的能力保證盡職調查工作的全面性、有效性和科學性。