粵港人民幣離岸債券 助力人民幣國(guó)際化

9月23日，香港財(cái)經(jīng)事務(wù)及庫(kù)務(wù)局和廣東省發(fā)展和改革委員會(huì)合辦“拓展離岸人民幣債券市場(chǎng) 活用債券融資助力大灣區(qū)發(fā)展”座談會(huì)，深入研究香港點(diǎn)心債市場(chǎng)的未來(lái)發(fā)展方向。?

根據(jù)香港金管局2022年3月季報(bào)顯示，2021年點(diǎn)心債發(fā)行規(guī)模為5506億元人民幣，同比增長(zhǎng)35%，主要為海外非存款證債券、香港非存款證債券及存款證發(fā)行量大幅增長(zhǎng)導(dǎo)致，分別同比增長(zhǎng)102%、208%和17%。中信證券相關(guān)研報(bào)根據(jù)WIND統(tǒng)計(jì)，2021年點(diǎn)心債發(fā)行量為1061.33億元，同比增長(zhǎng)12.26%；2022年1-8月點(diǎn)心債發(fā)行規(guī)模為572.63億元，高于2021年1-8月的418億元和2020年1-8月的249.64億元人民幣，創(chuàng)歷史新高。

“今年前8個(gè)月，香港點(diǎn)心債發(fā)行額達(dá)歷年同期的高峰。同時(shí)，內(nèi)地投資者通過(guò)債券通‘南向通’投資香港離岸債券出現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)?！?月23日，在粵港兩地聯(lián)合舉辦的“拓展離岸人民幣債券市場(chǎng) 活用債券融資助力大灣區(qū)發(fā)展”座談會(huì)上，香港財(cái)經(jīng)事務(wù)及庫(kù)務(wù)局局長(zhǎng)許正宇透露。

香港財(cái)經(jīng)事務(wù)及庫(kù)務(wù)局局長(zhǎng)許正宇表示：“當(dāng)前環(huán)球主要經(jīng)濟(jì)體開始進(jìn)入利率上升周期，發(fā)行人民幣債券的成本與其他貨幣例如美元相比則相對(duì)下降，有利推動(dòng)更多發(fā)行人來(lái)中國(guó)香港發(fā)行點(diǎn)心債?！?/p>

點(diǎn)心債券是指在香港發(fā)行的人民幣計(jì)價(jià)債券?！痘浉郯拇鬄硡^(qū)發(fā)展規(guī)劃綱要》明確提出，有序推進(jìn)金融市場(chǎng)互聯(lián)互通，逐步擴(kuò)大大灣區(qū)內(nèi)人民幣跨境使用規(guī)模和范圍。同時(shí)，強(qiáng)化香港全球離岸人民幣業(yè)務(wù)樞紐地位。

據(jù)市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)，2022年首8個(gè)月點(diǎn)心債發(fā)行額為歷年同期的高峰。

上清所數(shù)據(jù)顯示，近日透過(guò)債券通南向通投資香港債券也有增長(zhǎng)趨勢(shì)。截至今年7月末，通過(guò)金融基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通模式托管“南向通”債券 339 只，余額 2241.1 億元，環(huán)比增長(zhǎng) 155%；

截至今年6月末，通過(guò)金融基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通模式托管“南向通”債券272只，余額1702.1億元；截至今年5月末，通過(guò)金融基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通模式托管“南向通”債券178只，余額878.9億元；而在截至今年4月末，通過(guò)金融基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通模式托管“南向通”債券僅87只，余額僅296.7億元。

許正宇表示：“在目前全球、中國(guó)內(nèi)地及中國(guó)香港的利率市場(chǎng)三面互動(dòng)下，為點(diǎn)心債發(fā)行營(yíng)造了良好的市場(chǎng)氛圍。我們一方面希望鼓勵(lì)更多內(nèi)地企業(yè)和機(jī)構(gòu)來(lái)香港發(fā)行點(diǎn)心債，另一方面亦提供機(jī)會(huì)予內(nèi)地、香港政府及市場(chǎng)參與者，共同探討活用債券融資助力大灣區(qū)發(fā)展的未來(lái)方向?！?/p>

許正宇又提到深圳市人民政府去年來(lái)香港發(fā)行50億元人民幣債券，是首次有內(nèi)地市政府來(lái)香港發(fā)債。

據(jù)悉，香港特區(qū)政府推出配套措施，就深圳市政府在香港發(fā)行的債務(wù)票據(jù)所支付的利息和獲得的利潤(rùn)，豁免征收其利得稅。

許正宇表示將考慮擴(kuò)大以上稅務(wù)優(yōu)惠的涵蓋范圍至其他內(nèi)地省市人民政府日后在香港發(fā)行的債務(wù)票據(jù)。

省發(fā)展改革委相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，省發(fā)展改革委將進(jìn)一步加強(qiáng)宏觀指導(dǎo)，強(qiáng)化服務(wù)監(jiān)管，充分發(fā)揮市場(chǎng)作用，支持更多優(yōu)質(zhì)發(fā)行主體拓寬融資渠道、增加有效融資工具、募集較低成本資金，搶抓大灣區(qū)發(fā)展機(jī)遇。

“粵港攜手拓展離岸人民幣債券市場(chǎng)，將更好發(fā)揮香港背靠祖國(guó)、聯(lián)通世界的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，更好發(fā)揮廣東改革開放先行先試優(yōu)勢(shì)，合力增強(qiáng)暢通國(guó)內(nèi)大循環(huán)和聯(lián)通國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)的功能，為粵港兩地金融界、企業(yè)界提供更多參與大灣區(qū)建設(shè)、共享大灣區(qū)紅利的發(fā)展機(jī)遇?！痹撠?fù)責(zé)人說(shuō)。

中信證券認(rèn)為，一方面，隨著全球其他主要經(jīng)濟(jì)體央行收緊貨幣政策，央行保持常規(guī)貨幣政策，短端離岸人民幣主權(quán)債收益率低于美元債，對(duì)于發(fā)行人而言，發(fā)行點(diǎn)心債的融資成本相對(duì)更優(yōu)；另一方面，2021年 “南向通”開通，為點(diǎn)心債券市場(chǎng)帶來(lái)大量增量資金，從需求端反哺供給端發(fā)行規(guī)模的增長(zhǎng)。

隨著美聯(lián)儲(chǔ)、英國(guó)央行等多家央行密集加息，全球主要經(jīng)濟(jì)體進(jìn)入利率上升周期，發(fā)行人民幣債券的成本與美元等貨幣相比相對(duì)下降。環(huán)境有利于推動(dòng)更多企業(yè)赴港發(fā)行“點(diǎn)心債”，同時(shí)，債券通“南向通”帶來(lái)流動(dòng)性增量，有利于進(jìn)一步推動(dòng)香港離岸人民幣資金池的增長(zhǎng)，形成正向循環(huán)推動(dòng)人民幣國(guó)際化。