鋰概念“高光”背后：原材料價(jià)格大漲倒逼中游企業(yè)向上并購

記者 馬爽 張利靜

　　近日，特斯拉中國官網(wǎng)上線ModelY標(biāo)準(zhǔn)續(xù)航版，該版本車型全面引入寧德時(shí)代磷酸鐵鋰電池。中國證券報(bào)記者調(diào)研發(fā)現(xiàn)，鋰電池材料中，目前正極材料磷酸鐵鋰需求迅速增長，生產(chǎn)電解液所需的六氟磷酸鋰材料供需矛盾突出，價(jià)格出現(xiàn)大漲。總體上，上游原料端受益更加明顯，中游企業(yè)則面臨成本被動(dòng)抬升且難以向下游轉(zhuǎn)嫁，擴(kuò)張步伐受到制約。

　　兩大原材料價(jià)格漲勢突出

　　“新能源汽車概念走紅，目前最受益的還是上游原材料以及鋰電池設(shè)備制造環(huán)節(jié)，這從鋰電池行業(yè)上市公司今年上半年業(yè)績就能看出來。”長期從事汽車產(chǎn)業(yè)研究及投資的李銳（化名）說。

　　去年四季度以來，頭部動(dòng)力電池企業(yè)受新能源汽車需求持續(xù)向好帶動(dòng)，出現(xiàn)新一輪產(chǎn)能擴(kuò)充行情。“最近好幾家鋰電設(shè)備公司陸續(xù)中標(biāo)巨額訂單。”平安期貨有色金屬研究員宋敏嘉告訴記者，磷酸鐵鋰電池車型應(yīng)用是當(dāng)下全行業(yè)焦點(diǎn)話題。

　　從鋰電池生產(chǎn)過程看，目前有4個(gè)模塊由于技術(shù)壁壘偏高值得關(guān)注，分別是正極、負(fù)極、隔膜、電解液。“磷酸鐵鋰作為正極材料的一種，與三元材料并列為目前正極技術(shù)的主流材料。”李銳說。

　　磷酸鐵鋰電池是目前國內(nèi)汽車動(dòng)力電池的主要類型之一，兩年多來，其在全部動(dòng)力電池中產(chǎn)量占比從2019年的32%快速提升到50%左右。份額快速增長令其壓倒三元電池，成為國內(nèi)汽車動(dòng)力電池最主要類型，這是今年鋰電池市場一個(gè)值得標(biāo)記的拐點(diǎn)。

　　“相比以鎳鹽、鈷鹽、錳鹽為原材料的三元電池，磷酸鐵鋰電池的特點(diǎn)是耐高溫、安全性更強(qiáng)、循環(huán)更好，而前者主要優(yōu)勢在于能量密度高、續(xù)航里程長。”李銳解釋稱，近年來兩者在國內(nèi)動(dòng)力電池總產(chǎn)量中占比總計(jì)超過97%。

　　生意社數(shù)據(jù)顯示，從去年11月中旬起，磷酸鐵鋰價(jià)格從3.3萬元/噸一路上漲到目前的5.1萬元/噸，漲幅達(dá)55%。

　　對(duì)新能源汽車而言，采用磷酸鐵鋰電池更具有成本優(yōu)勢。今年5月起，磷酸鐵鋰電池裝車比例大幅提升。此外，鋰電池電解液生產(chǎn)所需的主要成分之一——六氟磷酸鋰由于市場供需缺口較大，今年以來價(jià)格漲幅驚人。7月12日，多氟多對(duì)該產(chǎn)品報(bào)價(jià)達(dá)到44萬元/噸。

　　中游受到成本擠壓

　　中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，1-6月，新能源汽車產(chǎn)銷量分別完成121.5萬輛和120.6萬輛；新能源汽車滲透率達(dá)到12.7%，環(huán)比繼續(xù)提升。

　　然而，有鋰電池廠商反映，原材料成本壓力正制約著他們擴(kuò)張發(fā)展的步伐。“上游原材料供不應(yīng)求，價(jià)格一漲再漲，中游廠商很難通過提高售價(jià)的方式來轉(zhuǎn)移這部分成本，只能向上游拓展并購。”李銳說。

　　從上游礦產(chǎn)資源分布來看，鋰精礦優(yōu)質(zhì)資源多集中在南美“鋰三角”和澳洲，國內(nèi)進(jìn)口比例較高。從鋰資源提取工藝看，主要有鋰輝石提鋰、鋰云母提鋰和鹵水(鹽湖提鋰)三種，其成本從1萬元/噸到7萬元/噸不等。“國內(nèi)鋰業(yè)上市公司擁有的資源權(quán)益，主要有海外自建、參股、包銷和國內(nèi)自建等形式。”李銳表示。

　　行業(yè)高景氣度有望持續(xù)

　　“目前，國內(nèi)新能源汽車和電動(dòng)自行車需求強(qiáng)勁，帶動(dòng)正極材料產(chǎn)量逐步提升，在新能源汽車產(chǎn)銷量持續(xù)高增速背景下，市場對(duì)下半年動(dòng)力電池的需求預(yù)期明顯增強(qiáng)，而動(dòng)力電池企業(yè)新產(chǎn)能陸續(xù)投放帶來的原材料補(bǔ)庫預(yù)期還將進(jìn)一步提振鈷鋰價(jià)格。”宋敏嘉認(rèn)為，上半年我國新能源汽車?yán)塾?jì)產(chǎn)銷量均創(chuàng)新高，下半年高增長態(tài)勢有望延續(xù)。

　　從短期供需看，宋敏嘉表示，上半年新能源車產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)“淡季不淡”特征，三季度后有望迎來更亮眼的消費(fèi)旺季格局；從供應(yīng)端看，5月以來，非洲疫情反彈對(duì)鈷原料物流運(yùn)輸帶來影響，8-10月鈷進(jìn)口或有明顯減量，在全球鈷鋰資源供應(yīng)緊張背景下，供應(yīng)瓶頸對(duì)價(jià)格支撐作用明顯。

　　東吳期貨金屬分析師王志強(qiáng)說：“中國新能源車步入高景氣軌道，預(yù)計(jì)2021-2023年中國新能源車銷量分別達(dá)到212萬輛、318萬輛、445萬輛。受碳中和相關(guān)政策驅(qū)動(dòng)，中國及歐洲新能源車銷量進(jìn)入快速增長階段；美國新能源車銷量在政策大幅轉(zhuǎn)向背景下有望迎來向上拐點(diǎn)，全球新能源汽車需求旺盛，預(yù)計(jì)2021年鋰供應(yīng)缺口達(dá)2.12萬噸，鋰精礦及鋰鹽價(jià)格有望繼續(xù)走高。”

　　“從電池技術(shù)看，三元電池高鎳化是未來發(fā)展趨勢，高鎳電池能量密度更高，增加汽車?yán)m(xù)航里程的同時(shí)又能大幅度降低成本。長期來看，硫酸鎳需求增長預(yù)期較強(qiáng)，若新能源汽車銷量延續(xù)強(qiáng)勢，青山高冰鎳和濕法中間品將難以覆蓋硫酸鎳需求缺口，市場遠(yuǎn)期邏輯可能發(fā)生改變，從而對(duì)鎳價(jià)形成刺激。近期鎳礦供應(yīng)偏緊，鎳礦價(jià)格持續(xù)走高，鎳鐵價(jià)格亦維持堅(jiān)挺。”宋敏嘉表示。