金觀平：資本市場(chǎng)服務(wù)民企空間廣闊

證監(jiān)會(huì)日前召開(kāi)會(huì)議指出，在抓好已出臺(tái)措施落地的同時(shí)，聚焦科技創(chuàng)新、民營(yíng)企業(yè)、中小企業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，研究推出更多更有力的支持措施。

　　今年以來(lái)，疫情形勢(shì)延宕反復(fù)，國(guó)際環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻，民營(yíng)企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)受到?jīng)_擊，在此背景下資本市場(chǎng)發(fā)揮好直接融資功能，加快為民營(yíng)經(jīng)濟(jì)引入更多資金“活水”，對(duì)于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)穩(wěn)定發(fā)展具有重要意義。

　　作為我國(guó)經(jīng)濟(jì)體系的重要組成部分，民營(yíng)企業(yè)在創(chuàng)造稅收、促進(jìn)創(chuàng)新、吸納就業(yè)等方面發(fā)揮了重要作用。但同時(shí)，融資難依舊是制約民營(yíng)企業(yè)發(fā)展壯大的關(guān)鍵難題。相比國(guó)有企業(yè)，部分民營(yíng)企業(yè)存在管理制度不夠健全、可抵押物少、信用違約風(fēng)險(xiǎn)高等特點(diǎn)，傳統(tǒng)的信貸融資對(duì)民企的支持力度已明顯有限。

　　當(dāng)下，考慮到間接融資需要企業(yè)擁有穩(wěn)健持續(xù)的現(xiàn)金流作為保障，已難以匹配民營(yíng)企業(yè)現(xiàn)階段愈發(fā)不確定的風(fēng)險(xiǎn)特征，民營(yíng)企業(yè)融資環(huán)境進(jìn)一步收緊。在此情況下，資本市場(chǎng)有能力、有義務(wù)在服務(wù)民營(yíng)企業(yè)紓困解難上發(fā)揮更大作用。

　　一方面，應(yīng)發(fā)揮好多層次資本市場(chǎng)作用，拓展服務(wù)民企的深度廣度。近年來(lái)，隨著資本市場(chǎng)持續(xù)深化改革，從區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)到新三板市場(chǎng)，再到交易所市場(chǎng)，我國(guó)推動(dòng)完善多層次資本市場(chǎng)體系，為處于不同發(fā)展階段、不同規(guī)模的民企融資提供了基礎(chǔ)。接下來(lái)，應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)各個(gè)板塊的有機(jī)聯(lián)系，完善優(yōu)化轉(zhuǎn)板機(jī)制，真正暢通民營(yíng)企業(yè)在整個(gè)資本市場(chǎng)的全生命周期發(fā)展渠道，用源源不斷的“活水”支持民營(yíng)企業(yè)紓困解難、做大做強(qiáng)。

　　另一方面，要發(fā)揮好股債融資功能，豐富民企融資工具。科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所試點(diǎn)注冊(cè)制先后落地實(shí)施，為眾多民企打開(kāi)了IPO的大門(mén)，在上市發(fā)行效率提升的同時(shí)，再融資市場(chǎng)活躍度也有大幅度提高，股權(quán)融資功能進(jìn)一步強(qiáng)化。今年以來(lái)，監(jiān)管部門(mén)不斷完善民企債券融資支持機(jī)制，民企發(fā)債融資的便利性明顯提高。展望未來(lái)，在提高股權(quán)融資規(guī)模的基礎(chǔ)上，監(jiān)管層應(yīng)積極推動(dòng)債券產(chǎn)品創(chuàng)新，進(jìn)一步推動(dòng)股債結(jié)合型產(chǎn)品的發(fā)展，優(yōu)化制度設(shè)計(jì)，豐富融資工具，為民企發(fā)展提供更大的融資空間。 （本文來(lái)源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào) 作者：金觀平）