創(chuàng)業(yè)板50周報(bào)-華安基金：市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)跌2.81%

行情回顧及主要觀點(diǎn)：

過去一周（9月2日-9月6日）市場(chǎng)延續(xù)下行，滬指回落至2800點(diǎn)以下：上證綜指下跌2.69%，深證成指下跌2.61%，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)下跌2.81%。交易面，A股市場(chǎng)流動(dòng)性在日均6000億元震蕩，日均成交由6064億元降至5868億元。

行業(yè)方面，上周申萬31個(gè)一級(jí)行業(yè)僅有1個(gè)行業(yè)收漲。各省市消費(fèi)品（包括汽車和家電等）以舊換新政策陸續(xù)出臺(tái)落地，汽車、家電板塊內(nèi)需有望支撐，上周僅汽車板塊收漲。其余板塊受內(nèi)需偏弱、交易情緒下降等綜合因素表現(xiàn)不振。

2024年8月份，制造業(yè)PMI為49.1%，比上月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。制造業(yè)景氣水平于榮枯線下繼續(xù)回落，主要受到8月高溫多雨天氣、部分行業(yè)生產(chǎn)淡季等因素影響。服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為50.2%，比上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)。建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為50.6%，比上月下降0.6個(gè)百分點(diǎn)。8月制造業(yè)PMI降幅略高于季節(jié)性，表現(xiàn)不及近年同期水平。價(jià)格下降、內(nèi)需不足或是本月PMI的主要拖累，生產(chǎn)指數(shù)也因此進(jìn)一步回落。整體來看，短期國(guó)內(nèi)需求有待提振，但經(jīng)濟(jì)仍有表現(xiàn)積極的因素，長(zhǎng)期仍有較大潛力。

國(guó)內(nèi)政策方面，一是促進(jìn)服務(wù)消費(fèi)、汽車以舊換新、能源設(shè)備更新等政策于8月密集落地；二是國(guó)務(wù)院發(fā)文加快全面綠色轉(zhuǎn)型，上海等地方政府支持低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展方案落地。創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)的行業(yè)分布中新能源、醫(yī)藥、通信、電子為四大權(quán)重板塊，創(chuàng)業(yè)板50ETF（159949）值得持續(xù)關(guān)注。

創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)（399673.SZ）權(quán)重行業(yè)觀點(diǎn)：

電力設(shè)備新能源

光伏：8月29日下午，在工業(yè)和信息化部電子信息司指導(dǎo)下，中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)在北京組織召開“光伏電站建設(shè)招投標(biāo)價(jià)格機(jī)制座談會(huì)”，推動(dòng)解決下游電站招投標(biāo)過程中由于招標(biāo)價(jià)格機(jī)制的原因出現(xiàn)價(jià)格踩踏的現(xiàn)象。

中報(bào)業(yè)績(jī)釋放帶來布局機(jī)會(huì)，出海盈利優(yōu)勢(shì)明顯。隨著中報(bào)披露完成，業(yè)績(jī)承壓最重的一個(gè)季度已經(jīng)過去，隨著產(chǎn)能加速退出，三季度經(jīng)營(yíng)水平有望在9月開啟小幅修復(fù)。其中出海和輔材龍頭盈利，雖然在二季度受到競(jìng)爭(zhēng)加劇沖擊，但優(yōu)勢(shì)依舊相對(duì)明顯。

新能源汽車：根據(jù)中國(guó)汽車報(bào)公眾號(hào)，加拿大政府于當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月26日宣布，自2024年10月1日起，將在6.1%關(guān)稅基礎(chǔ)上對(duì)中國(guó)產(chǎn)電動(dòng)汽車征收100%附加稅。加征關(guān)稅的對(duì)象包括純電動(dòng)車、插電式混合動(dòng)力車、油電混合動(dòng)力車和燃料電池車，且涵蓋乘用車、卡車、客車、廂式車等多種類型。

2024年8月，新能源車企交付量整體呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，其中理想、問界、零跑等新勢(shì)力車企表現(xiàn)尤為突出。理想汽車8月交付48,122輛，同比增長(zhǎng)37.8%，環(huán)比下降5.6%；問界交付34,242輛，同比增長(zhǎng)594.8%，環(huán)比下降17.6%。此外，零跑、蔚來、極氪、小鵬等車企的交付量也均有所增長(zhǎng)。

醫(yī)藥生物

行業(yè)業(yè)績(jī)：

從行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)來看，醫(yī)藥制造業(yè)增速放緩，中成藥、西成藥、一次性耗材、口腔設(shè)備與材料等出口業(yè)績(jī)較好。1-7月醫(yī)藥制造業(yè)工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)1.9%，低于疫情前（2017-2019同期）9.6%的平均水平。1-7月醫(yī)藥制造業(yè)交貨值同比增長(zhǎng)4.50%，上半年中成藥、西成藥、一次性耗材、口腔設(shè)備與材料出口分別增長(zhǎng)32.79%、14.61%、8.55%、6.80%。

從上市公司業(yè)績(jī)來看，整體承壓前行，化學(xué)制劑、血液制品、醫(yī)療耗材等板塊表現(xiàn)較好。醫(yī)藥板塊2024H1營(yíng)業(yè)收入12973.99億元，同比下滑0.44%，凈利潤(rùn)1091.79億元，同比下滑0.92%，扣非歸母凈利潤(rùn)953.93億元，同比增長(zhǎng)1.68%?；瘜W(xué)制劑、血液制品、醫(yī)療耗材等板塊營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)（或扣非歸母凈利潤(rùn)）雙雙提升，疫苗、CXO等板塊營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)（或扣非歸母凈利潤(rùn)）雙雙下滑。（數(shù)據(jù)來源：Wind）

影響因素：

1.技術(shù)持續(xù)升級(jí)，部分創(chuàng)新含量高、臨床效果好的產(chǎn)品加快進(jìn)入臨床。醫(yī)藥出海掘金，對(duì)外授權(quán)與境外業(yè)務(wù)均取得良好進(jìn)展。政策力度加碼，全鏈條支持將營(yíng)造良性生態(tài)。技術(shù)升級(jí)、出海掘金、政策護(hù)航等三大積極因素助推行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

2.受集采擴(kuò)面、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等因素影響，部分產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)走低。投融資環(huán)境低迷，行業(yè)投入支出相對(duì)收縮。國(guó)際局勢(shì)震蕩，部分產(chǎn)業(yè)鏈去“中國(guó)化”風(fēng)險(xiǎn)仍然存在。價(jià)格持續(xù)走低、投融資低迷、產(chǎn)業(yè)鏈“去中國(guó)化”等三大負(fù)面因素制約行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

電子

截至2024年8月31日，按照申萬分類(2021年)的電子行業(yè)上市公司已全部公布2024年半年報(bào)：470家（不含B股）公司2024上半年年?duì)I業(yè)總收入和歸母凈利潤(rùn)分別為15507億元和647億元，同比分別增長(zhǎng)17.30%和39.24%；2024Q2單季度營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)分別為8209億元和371億元，同比分別增長(zhǎng)18.92%和29.84%。

半導(dǎo)體：由于安卓新機(jī)銷售較好，以及PC低庫存，帶動(dòng)上游芯片補(bǔ)庫，SoC芯片、CIS芯片、存儲(chǔ)芯片、封測(cè)等環(huán)節(jié)庫存去化較好，中報(bào)業(yè)績(jī)持續(xù)上行，尤其是新機(jī)供應(yīng)鏈的公司經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)更好。同時(shí)，和自主可控相關(guān)的設(shè)備及零部件板塊，得益于前期在手訂單充裕以及2023H2以來的下游擴(kuò)產(chǎn)恢復(fù)，板塊整體維持了較快的同比增速，而材料板塊受益于需求復(fù)蘇趨勢(shì)下晶圓廠產(chǎn)能利用率的改善，業(yè)績(jī)呈持續(xù)改善態(tài)勢(shì)。

消費(fèi)電子：三季度進(jìn)入消費(fèi)電子旺季，下周蘋果、Meta將召開新品發(fā)布會(huì)，陸續(xù)發(fā)布新款iPhone、AR眼鏡、三折疊屏手機(jī)等新品，板塊行情不斷催化。

消費(fèi)電子領(lǐng)域AI功能不斷升級(jí)，硬件設(shè)備性能提升，有望持續(xù)帶動(dòng)手機(jī)需求的提升。調(diào)研機(jī)構(gòu)IDC鑒于上半年全收手機(jī)市場(chǎng)交付情況良好，于8月27日宣布調(diào)高全年手機(jī)交付預(yù)測(cè)，最新估計(jì)同比增幅為5.8%，交付量預(yù)估達(dá)12.3億部。(第三方預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資建議)

汽車電子： 汽車領(lǐng)域的需求當(dāng)下仍面臨較大壓力，一方面宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，汽車終端銷售情況疲軟；另一方面，下游客戶在缺芯期間存在超額下單的情況，而供給釋放與需求在時(shí)間上存在錯(cuò)位。

細(xì)分上，伴隨著L2+及L3以上級(jí)別自動(dòng)駕駛技術(shù)的發(fā)展與市場(chǎng)需求的增長(zhǎng)，車載激光雷達(dá)已進(jìn)入快速上量期，且未來激光雷達(dá)的滲透率有望持續(xù)提升。

創(chuàng)業(yè)板50ETF（159949）上周表現(xiàn)：

數(shù)據(jù)來源：Wind，華安基金，截至2024/9/6

創(chuàng)業(yè)板50中前十權(quán)重股表現(xiàn)情況

數(shù)據(jù)來源：Wind，華安基金，截至2024/9/6

風(fēng)險(xiǎn)提示：

以上僅為標(biāo)的指數(shù)當(dāng)前成份股分布的客觀介紹，不構(gòu)成任何投資建議，不作為投資收益的保證。指數(shù)公司后續(xù)可能對(duì)指數(shù)編制方案進(jìn)行調(diào)整，指數(shù)成份股的構(gòu)成和權(quán)重可能會(huì)動(dòng)態(tài)變化，請(qǐng)關(guān)注部分指數(shù)成份股權(quán)重較大、集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)。

本基金屬于股票型基金，屬于較高風(fēng)險(xiǎn)、較高預(yù)期收益的基金品種，主要投資于標(biāo)的指數(shù)成份股及備選成份股，其聯(lián)接基金主要通過投資目標(biāo)ETF緊密跟蹤標(biāo)的指數(shù)的表現(xiàn)。本基金預(yù)期收益與風(fēng)險(xiǎn)高于貨幣市場(chǎng)基金、債券型基金與混合型基金，具有與標(biāo)的指數(shù)相似的風(fēng)險(xiǎn)收益特征。：基金管理公司不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證?；甬a(chǎn)品收益存在波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，詳情請(qǐng)認(rèn)真閱讀本基金的基金合同、招募說明書等基金法律文件。