重組整合風(fēng)生水起 央企上市公司估值將重塑

央企估值成為近期市場關(guān)注的熱點(diǎn)之一。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，央企上市公司估值料重塑。推進(jìn)央企估值回歸合理水平，應(yīng)樹立以提升內(nèi)在價(jià)值為核心的市值管理理念，充分發(fā)揮上市公司并購重組、產(chǎn)業(yè)整合的平臺(tái)作用，增強(qiáng)市場和投資者認(rèn)同感。隨著政策紅利持續(xù)釋放，央企上市公司投資價(jià)值將逐步凸顯。

　　多方著力提升公司價(jià)值

　　著眼于提高央企控股上市公司質(zhì)量，近期多部門打出估值體系重塑“組合拳”。

　　如，中證指數(shù)公司和國新投資有限公司聯(lián)合發(fā)布了央企綜合指數(shù)和科技引領(lǐng)、股東回報(bào)、現(xiàn)代能源等央企系列指數(shù)，形成了“1+N”央企指數(shù)體系。

　　不少央企上市公司已將提升公司價(jià)值作為下一步工作重點(diǎn)之一。

　　“電信行業(yè)正在數(shù)字經(jīng)濟(jì)新賽道上全面升維，估值模型也需要與時(shí)俱進(jìn)，進(jìn)行重塑。”中國聯(lián)通董事長劉烈宏近日透露，以當(dāng)前云計(jì)算廠商4倍到8倍的市銷率估值，中國聯(lián)通僅云業(yè)務(wù)市值就有較大提升空間。

　　中航電子相關(guān)負(fù)責(zé)人在中國航空工業(yè)集團(tuán)下屬上市公司集體業(yè)績說明會(huì)上表示，公司研究制定了《中航電子提高央企控股上市公司質(zhì)量工作方案》。

　　北京師范大學(xué)政府管理研究院副院長宋向清認(rèn)為，估值重塑可以推動(dòng)央企上市公司提升效益效率以及創(chuàng)新動(dòng)能，凸顯央企對資源進(jìn)行均衡配置的高效高能。

　　并購重組風(fēng)生水起

　　作為央企控股上市公司提質(zhì)的重要舉措，重組整合正風(fēng)生水起。

　　中國有色礦業(yè)有限公司董事會(huì)主席楊赫近日表示，下一步，公司將更加關(guān)注資本市場股東結(jié)構(gòu)的改善，發(fā)揮自身在礦業(yè)領(lǐng)域尤其是在非洲礦業(yè)開發(fā)領(lǐng)域的優(yōu)勢，找準(zhǔn)有利時(shí)機(jī)，爭取在央企上市公司專業(yè)化整合方面有所作為。中航電子相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，到2024年，通過中航電子、中航機(jī)電的專業(yè)化整合，公司將在現(xiàn)有業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，增加航空機(jī)電相關(guān)業(yè)務(wù)，推動(dòng)更多優(yōu)質(zhì)機(jī)載業(yè)務(wù)科研、生產(chǎn)等各方面資源向上市公司平臺(tái)匯聚。

　　知本咨詢公司數(shù)據(jù)顯示，截至12月6日，今年以來，央企控股上市公司實(shí)施重大并購重組事件為41件，同比增長70.83%，重組形式以發(fā)行股份購買資產(chǎn)為主，主要涉及電力、電氣、新能源、建材等行業(yè)。

　　宋向清認(rèn)為，專業(yè)化整合的目的是提高央企上市公司質(zhì)量和效能，通過對央企內(nèi)部產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、團(tuán)隊(duì)和技術(shù)平臺(tái)架構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化組合，實(shí)現(xiàn)分類施策、精準(zhǔn)發(fā)力，做到去小、去散、去弱，從而推動(dòng)央企打造一批創(chuàng)新能力突出、核心競爭力強(qiáng)、品牌和市場影響力大的旗艦型上市公司，有利于培育出市場認(rèn)可度高，質(zhì)量、品牌、效率和效益兼顧的專業(yè)化領(lǐng)航上市公司。

　　國聯(lián)證券首席策略分析師張曉春認(rèn)為，上市公司通過專業(yè)化整合，有利于降低邊際成本，提高市場份額，提升核心競爭力。經(jīng)營效率低且在集團(tuán)內(nèi)部存在同業(yè)競爭的央企上市公司或存在重組整合預(yù)期。

　　投資價(jià)值逐步凸顯

　　從二級(jí)市場來看，“在中國特色的估值體系下，央企的內(nèi)在價(jià)值有望進(jìn)一步被市場認(rèn)可，配置價(jià)值提升?！眹┚沧C券研究所所長助理廖靜池認(rèn)為。

　　興業(yè)證券首席策略分析師張啟堯表示，當(dāng)前央企估值水平處于歷史底部，配置性價(jià)比凸顯。

　　長江證券數(shù)據(jù)顯示，目前央企上市公司市盈率不足8倍，為近十年以來最低水平，顯著低于A股總體水平的14倍。

　　“央企價(jià)值迎來重估進(jìn)行時(shí)，重點(diǎn)關(guān)注積極進(jìn)行市值管理、存在重組整合預(yù)期、實(shí)施股權(quán)激勵(lì)以及具有國際競爭力的國企央企上市公司?！睆垥源赫f。

　　清華大學(xué)中國現(xiàn)代國有企業(yè)研究院研究總監(jiān)周麗莎認(rèn)為，推進(jìn)央企估值回歸合理水平應(yīng)樹立以提升內(nèi)在價(jià)值為核心的市值管理理念，充分發(fā)揮上市公司并購重組、產(chǎn)業(yè)整合的平臺(tái)作用，盤活上市公司的存量股份，強(qiáng)化資本運(yùn)作能力，還應(yīng)加強(qiáng)投資者溝通交流，增強(qiáng)市場和投資者認(rèn)同感。