香港聯交所最新披露信息顯示,4月12日中國人壽保險(集團)減持2000萬股農業銀行H股。就在不久前,全國社會保障基金理事會于4月8日減持7760萬股中國銀行H股。分析人士稱,機構減持銀行股是正常的“高拋低吸”操作,不宜簡單視作看空信號。中長期來看,部分優質銀行股的長期投資機會仍值得關注。
兩大國有銀行H股遭減持
香港聯交所日前披露信息顯示,4月12日農業銀行H股被中國人壽保險(集團)以平均每股3.0684港元的價格賣出2000萬股,涉及資金約6136.8萬港元。減持后,中國人壽保險(集團)公司持股比例由11.02%降至10.96%。
香港聯交所此前披露信息顯示,4月8日全國社會保障基金理事會以平均每股2.95港元的價格賣出中國銀行H股股票7760萬股,套現約2.29億港元,持股比例由7.03%降至6.93%。
業內人士分析,目前還不能將這兩宗減持視為機構看空銀行股的信號。一位銀行業研究員表示,中國人壽保險(集團)公司減持農行H股,可能出于自身正常財務操作等考慮。上海一家私募基金的基金經理說:“銀行股被增減持,不能簡單說是看好或看空。銀行是金融業的基石,增減持是階段性操作。”
光大證券銀行業分析師劉杰表示,今年得益于寬松的流動性環境、銀行經營業績回暖以及經濟復蘇預期增長,加之港股較低估值,H股銀行股表現較好。減持應視為正常的“高拋低吸”財務操作。全國社保基金自2018年以來逐步減持銀行股,但節奏和幅度不一。全國社保基金本身持有較大體量的銀行股,通過適度調整,旨在平衡資產多元化配置。
“實際上,過去市場上也有增持銀行股的操作,例如此前郵儲銀行就獲得知名機構增持。”北京一家私募基金的基金經理說。
看好部分優質個股
數據顯示,今年以來(截至4月16日收盤),銀行指數(中信)累計上漲5.98%。相比之下,上證指數同期下跌1.34%,銀行板塊明顯跑贏大盤。
展望未來,銀行股是否還存在投資機會?當前業內分歧較大。
看多者主要從估值低位、經濟復蘇等角度考慮。渤海證券分析師王磊表示,目前A股銀行板塊估值仍處于歷史低位。銀行是順周期行業,隨著經濟運行逐步恢復常態,經營壓力得到一定緩解,銀行股將展開估值修復。建議關注基本面穩健、負債端具有優勢的行業龍頭以及資產質量優異、估值彈性較大的中小銀行。
中信建投證券銀行業首席分析師楊榮表示,中長期看好銀行板塊。預計2021年隨著經濟復蘇、利率上行和資產質量改善,息差和不良率差值擴大,估值中樞大概率上移,銀行板塊PB有望修復到1倍。不過,楊榮提示,短期內應警惕兩個風險點:一是受年初貸款重定價影響,行業息差預計環比下降,以及受2020年一季報高基數影響,2021年一季報凈利潤增速和ROE預計將環比下降;二是貸款利率和信貸投放上的政策指導,對行業盈利構成一定壓力。
看空者主要擔心資產質量和長期投資邏輯等。上述基金經理直言,大多數銀行股估值較低的原因:一是機構對其資產質量的擔憂,二是長期來看,從間接融資轉向直接融資是大勢所趨,部分機構不看好銀行股。
金涌投資首席策略分析師杜彬表示,在支持實體經濟、政策不出現“大拐彎”的背景下,信貸規模仍然有一定擴張,這對銀行業績形成支撐,但凈息差同比回落、不良資產減記亦會成為其負面拖累。現階段銀行股估值相對便宜,建議投資者重點挖掘轉型相對成功、受到宏觀周期影響小的標的。
上述銀行業研究員表示,從二季度來看,銀行股存在三條布局主線:一是四大國有銀行,由于存款存在優勢,獲取相對收益可能性更高;二是江浙地區的部分城商行、農商行,江浙地區經濟恢復較好,信貸資源在這些地區較集中,這些地區上市銀行的一季報表現預計不錯;三是從長期邏輯出發,零售銀行仍存在投資機會。
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