中國忠旺或陷流動性困局 鋁業巨頭借殼回A告吹

遲遲沒有公布2021年中期業績的鋁業巨頭中國忠旺（01333.HK）終于爆雷。10月15日，公司公告稱，下屬公司及其子公司已出現嚴重經營困難，經多方努力，已無法依靠自身力量解決當前問題。同日，公司三名獨立非執行董事宣布辭職。

　　金融投資報記者注意到，今年8月，中國忠旺分拆遼寧忠旺集團與A股上市公司*ST中房（600890）進行資產重組的計劃剛剛告吹。公司創始人、前中國首富劉忠田還被美國司法部指控涉嫌逃稅18億美元，美國地區法官已安排在今年12月13日就此案舉行量刑聽證會，如果罪名成立，劉忠田最高將面臨465年刑期。

　　2020年財報已現端倪

　　根據中國忠旺公告，公司10月15日收到下屬公司遼陽忠旺精制鋁業有限公司、遼寧忠旺集團有限公司的通知，因重大虧損、運營困難，下屬公司及其子公司已出現嚴重經營困難，經多方努力，已無法依靠自身力量解決當前問題。目前，下屬公司正積極與有關方溝通，尋求幫助，最大限度保障下屬公司及其子公司后續的平穩、有序運營。金融投資報記者注意到，公告里提到的兩家下屬公司是中國忠旺的主要經營實體。

　　據天眼查數據，自今年4月15日以來，遼寧忠旺集團已經11次被法院列為被執行人，被執行總金額合計達到37.77億元。同時，遼寧忠旺集團還被兩家法院凍結了3筆股權，涉及股權數額3.48億元。

　　公司三名獨立非執行董事也于同日宣布辭職，公司董事會將因此沒有獨立非執行董事，獨立非執行董事人數將分別少于香港聯交所證券上市規則第3.10條所規定的最低人數三人，及第3.10A條所規定的獨立非執行董事人數至少占董事會三分之一的要求。

　　公開信息顯示，忠旺集團目前是全球第二大、亞洲最大的工業鋁擠壓產品研發制造商，三大核心業務分別是工業鋁擠壓、深加工及鋁壓延。2009年5月8日，集團控股公司中國忠旺在香港聯交所上市，成為當時全球融資規模最大的IPO項目。上市初期，公司業績曾短暫出現大幅下滑，2012年至2018年間則始終保持平穩增長。

　　盡管2018年-2020年中國忠旺營收總體保持在200億元以上，但卻在逐年下滑，各期營收分別為256億元、236億元和204億元；凈利潤下滑趨勢則更明顯，各期分別為44.7億元、31.80億元、18.40億元，2020年相比2019年，下滑幅度超四成。

　　雖然中國忠旺目前仍未公布2021年中期業績，但其經營異常在2020年的財報數據中已露出端倪。截至 2020 年末，公司總資產為1279.7億元，但持有的現金及現金等價物大概只有3.60億元，較2019年同期的約9.20億元大幅減少。同時，由于短期銀行及其他貸款大增，導致公司流動負債較2019年末的約370.70億元增加了約112.40億元，達到483.10億元。截至2020年末，公司流動負債下的貸款金額約251.50億元，遠超2019年同期的約155億元。

　　創始人曾是中國首富

　　除了經營困難和財務風險，中國忠旺及其創始人劉忠田還面臨來自美國司法部的巨額逃稅指控。

　　美國司法部今年8月23日在其官網發文稱，6家與中國忠旺創始人劉忠田有關的南加州公司，因策劃逃避18億美元關稅而被定罪。這6家公司還被判與劉忠田串通，通過在美國虛假銷售鋁材，夸大中國忠旺的價值來欺騙投資者。

　　這6家南加州公司包括兩家鋁業公司和4家倉儲公司，聯邦陪審團認定所有這些公司都相互關聯，犯有1項串謀罪、9項電匯欺詐罪和7項通過海關傳遞虛假和欺詐文件的罪名。不僅如此，名單上的兩家鋁業公司還被判犯有另外7項跨國洗錢罪，金額達到數億美元。

　　文章信息顯示，美國地區法官R.Gary Klausner已安排在12月13日就此案舉行量刑聽證會。此案起訴書中被指控的其余4名被告中，除了劉忠田和中國忠旺，還包括被檢方指認為劉忠田密友的62歲中國公民陳兆華，以及負責南加州相關企業運營的邵祥春。據悉，如果罪名成立，劉忠田最高將面臨465年刑期。

　　事實上，美國官方指責中國忠旺涉嫌逃稅由來已久。2015年、2017年、2019年，公司已經多次就該項指控做出澄清。在美國司法部刊出上述文章后，公司很快在8月24日再次做出澄清，劉忠田確認其并不控制相關美國公司，亦非相關美國公司的實益擁有人，也沒有就該指控接到任何法律文書或通知。

　　金融投資報記者注意到，2009年中國忠旺港股上市時，劉忠田個人資產一度達到240億元，榮登中國首富。但到了2021年，劉忠田的財富已大幅縮水至80億元，在2021年胡潤全球富豪榜上僅位列第2686名。

　　借殼*ST中房回A失敗

　　歷時多年，一度引發市場廣泛關注的中國忠旺借殼*ST中房（原中房股份）回A計劃也在今年8月正式告吹。按照去年11月最后公布的方案，*ST中房擬通過資產置換及發行股份的方式，購買中國忠旺控股子公司忠旺集團100%股權，作價305億元。交易完成后，中國忠旺實控人劉忠田將成為*ST中房新的實控人。但到了今年8月，交易雙方披露公告稱，因市場環境發生重大變化，經友好協商后，決定終止本次重大資產重組。

　　早在2016年3月，中國忠旺就宣布與*ST中房簽訂了資產轉讓協議。中國忠旺計劃通過將專注鋁擠壓業務的忠旺集團注入*ST中房，以實現分拆至A股上市的目的。這一分拆主業回歸A股的模式，在當時被業界視作將成為“香港紅籌回歸第一股”。但歷時五年，幾經波折，中國忠旺的回A計劃終究宣告失敗。

　　港股中國忠旺已于今年8月30日起停牌，停牌前最后一個交易日的收盤價為1.68港元/股，最新市值91.55億港元。（本報記者 張璐璇）