“快遞行業(yè)”高管迎新征程，國(guó)泰君安證券與中金公司分析行業(yè)前景

隨著電子商務(wù)的蓬勃發(fā)展和居民消費(fèi)需求的持續(xù)增長(zhǎng)，中國(guó)快遞市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，業(yè)務(wù)量持續(xù)增加。面對(duì)這一市場(chǎng)趨勢(shì)，快遞企業(yè)高管們紛紛制定全新發(fā)展戰(zhàn)略，積極應(yīng)對(duì)行業(yè)變革，以期在未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)有利地位。

中金研究指出，據(jù)國(guó)家郵政局，第一季度全國(guó)快遞業(yè)務(wù)量371.1億件，同比增長(zhǎng)25.2%（可比口徑），好于年初預(yù)期，原因如下：1、線(xiàn)上消費(fèi)具有韌性。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，1-3月全國(guó)網(wǎng)上零售總額同比增長(zhǎng)12.4%，快于社零整體增速，其中實(shí)物網(wǎng)上零售額同比增長(zhǎng)11.6%，吃類(lèi)、穿類(lèi)和用類(lèi)分別增長(zhǎng)21.1%、12.1%、9.7%，線(xiàn)上消費(fèi)具有韌性。2、直播帶動(dòng)小包裹增長(zhǎng)。中金研究認(rèn)為隨著直播帶貨、即時(shí)零售等電商新模式快速發(fā)展，包裹呈現(xiàn)小件化趨勢(shì)，因此快遞包裹量增速快于線(xiàn)上社零增速。3、去年同期相對(duì)低基數(shù)。據(jù)國(guó)家郵政局，1Q23快遞業(yè)務(wù)量同比增長(zhǎng)11%，低于2023年全年的19.4%。

考慮到區(qū)域發(fā)展不均衡、部分商品種類(lèi)線(xiàn)上化率以及部分人群網(wǎng)購(gòu)頻次有提升空間，從中期三年維度來(lái)看，快遞行業(yè)需求（業(yè)務(wù)量）仍有望保持高單位數(shù)至低兩位數(shù)增長(zhǎng)。?1、區(qū)域發(fā)展不平衡，中西部地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施逐步完善，從而供給創(chuàng)造需求。隨著基礎(chǔ)設(shè)施的逐步覆蓋和完善，供給創(chuàng)造部分需求，中西部地區(qū)的消費(fèi)品網(wǎng)購(gòu)需求和農(nóng)副產(chǎn)品網(wǎng)上銷(xiāo)售，增長(zhǎng)迅速（據(jù)國(guó)家郵政局，2023年內(nèi)蒙古、甘肅、青海、西藏等省份快遞業(yè)務(wù)量分別實(shí)現(xiàn)51%、49%、59%、88%的高速同比增長(zhǎng)）。2、從商品來(lái)看，線(xiàn)上化率增速或放緩但仍有提升空間。不同商品品類(lèi)線(xiàn)上化率存在分化，增速或有所放緩，但仍有上升空間。3、從人群來(lái)看，網(wǎng)購(gòu)頻次仍有提升空間。直播電商作為一種更高頻次的消費(fèi)習(xí)慣，隨著其覆蓋范圍擴(kuò)大以及吸納更多原本不網(wǎng)購(gòu)（或不高頻網(wǎng)購(gòu)）的消費(fèi)者，養(yǎng)成高頻網(wǎng)購(gòu)習(xí)慣，整體網(wǎng)購(gòu)頻次仍有提升空間。

華福證券指出，快遞行業(yè)2023全年增速達(dá)19%，需求呈現(xiàn)明顯韌性，冗余產(chǎn)能逐步消化，新增資本開(kāi)支有限。邊際展望，未來(lái)行業(yè)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)仍然存在，但是有限。疊加行業(yè)新規(guī)引導(dǎo)高質(zhì)量發(fā)展，2024年將是資本開(kāi)支及價(jià)格雙拐點(diǎn)的一年。從資本市場(chǎng)角度來(lái)看，主要快遞上市標(biāo)的調(diào)整充分，建議關(guān)注頭部快遞企業(yè)的布局價(jià)值。

國(guó)泰君安證券強(qiáng)調(diào)，電商是快遞的上半身，快遞是電商的下半身。電商格局演化將長(zhǎng)期深遠(yuǎn)地影響快遞行業(yè)。(1)長(zhǎng)期趨勢(shì)之一：促銷(xiāo)常態(tài)化與直播分類(lèi)推動(dòng)電商大促峰值平滑，快遞旺季規(guī)模不經(jīng)濟(jì)減弱。(2)長(zhǎng)期趨勢(shì)之二：在新興電商尋求物流優(yōu)勢(shì)與國(guó)家政策引導(dǎo)細(xì)分的雙重驅(qū)動(dòng)下，快遞細(xì)分領(lǐng)域蘊(yùn)藏新機(jī)遇。(3)長(zhǎng)期趨勢(shì)之三：電商資本干擾風(fēng)險(xiǎn)下降，快遞行業(yè)長(zhǎng)期回歸良性競(jìng)爭(zhēng)與自然集中，龍頭仍將崛起。重視龍頭企業(yè)長(zhǎng)期投資價(jià)值。

由以上分析可見(jiàn) ，快遞行業(yè)正迎來(lái)高速增長(zhǎng)期，高管們需要積極應(yīng)對(duì)市場(chǎng)新機(jī)遇，不斷創(chuàng)新和優(yōu)化自身的業(yè)務(wù)模式和運(yùn)營(yíng)模式，提高運(yùn)營(yíng)效率和服務(wù)質(zhì)量，從而在競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。同時(shí)，也需要關(guān)注行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)和政策變化，制定靈活有效的應(yīng)對(duì)策略，確保企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展。