“快遞行業”高管迎新征程，國泰君安證券與中金公司分析行業前景

隨著電子商務的蓬勃發展和居民消費需求的持續增長，中國快遞市場規模不斷擴大，業務量持續增加。面對這一市場趨勢，快遞企業高管們紛紛制定全新發展戰略，積極應對行業變革，以期在未來競爭中占據有利地位。

中金研究指出，據國家郵政局，第一季度全國快遞業務量371.1億件，同比增長25.2%（可比口徑），好于年初預期，原因如下：1、線上消費具有韌性。據國家統計局，1-3月全國網上零售總額同比增長12.4%，快于社零整體增速，其中實物網上零售額同比增長11.6%，吃類、穿類和用類分別增長21.1%、12.1%、9.7%，線上消費具有韌性。2、直播帶動小包裹增長。中金研究認為隨著直播帶貨、即時零售等電商新模式快速發展，包裹呈現小件化趨勢，因此快遞包裹量增速快于線上社零增速。3、去年同期相對低基數。據國家郵政局，1Q23快遞業務量同比增長11%，低于2023年全年的19.4%。

考慮到區域發展不均衡、部分商品種類線上化率以及部分人群網購頻次有提升空間，從中期三年維度來看，快遞行業需求（業務量）仍有望保持高單位數至低兩位數增長。?1、區域發展不平衡，中西部地區基礎設施逐步完善，從而供給創造需求。隨著基礎設施的逐步覆蓋和完善，供給創造部分需求，中西部地區的消費品網購需求和農副產品網上銷售，增長迅速（據國家郵政局，2023年內蒙古、甘肅、青海、西藏等省份快遞業務量分別實現51%、49%、59%、88%的高速同比增長）。2、從商品來看，線上化率增速或放緩但仍有提升空間。不同商品品類線上化率存在分化，增速或有所放緩，但仍有上升空間。3、從人群來看，網購頻次仍有提升空間。直播電商作為一種更高頻次的消費習慣，隨著其覆蓋范圍擴大以及吸納更多原本不網購（或不高頻網購）的消費者，養成高頻網購習慣，整體網購頻次仍有提升空間。

華福證券指出，快遞行業2023全年增速達19%，需求呈現明顯韌性，冗余產能逐步消化，新增資本開支有限。邊際展望，未來行業價格競爭仍然存在，但是有限。疊加行業新規引導高質量發展，2024年將是資本開支及價格雙拐點的一年。從資本市場角度來看，主要快遞上市標的調整充分，建議關注頭部快遞企業的布局價值。

國泰君安證券強調，電商是快遞的上半身，快遞是電商的下半身。電商格局演化將長期深遠地影響快遞行業。(1)長期趨勢之一：促銷常態化與直播分類推動電商大促峰值平滑，快遞旺季規模不經濟減弱。(2)長期趨勢之二：在新興電商尋求物流優勢與國家政策引導細分的雙重驅動下，快遞細分領域蘊藏新機遇。(3)長期趨勢之三：電商資本干擾風險下降，快遞行業長期回歸良性競爭與自然集中，龍頭仍將崛起。重視龍頭企業長期投資價值。

由以上分析可見 ，快遞行業正迎來高速增長期，高管們需要積極應對市場新機遇，不斷創新和優化自身的業務模式和運營模式，提高運營效率和服務質量，從而在競爭中立于不敗之地。同時，也需要關注行業發展趨勢和政策變化，制定靈活有效的應對策略，確保企業穩健發展。