造船業(yè)大周期來(lái)臨：訂單加速交付 上市船企有望迎業(yè)績(jī)拐點(diǎn)

7月中旬，上海迎來(lái)了一年中最熱的日子，但三伏天的酷暑并未阻礙如火如荼的造船作業(yè)。盛夏午后，上海外高橋船廠船塢內(nèi)一片繁忙，碼頭上的工人來(lái)來(lái)往往——這是國(guó)內(nèi)造船業(yè)的一個(gè)縮影。

　　繁忙景象背后，是造船業(yè)新一輪大周期下，我國(guó)造船訂單量再居世界首位。7月12日，工信部數(shù)據(jù)顯示，今年1月份至6月份，我國(guó)造船完工量、新接訂單量和手持訂單量，以載重噸計(jì)分別占世界總量的49.6%、72.6%和53.2%，以修正總噸計(jì)分別占47.3%、67.2%和46.8%，均位居世界第一。

　　從持續(xù)多年的產(chǎn)能出清到自2020年開(kāi)始回暖向上，作為我國(guó)制造業(yè)的“皇冠”，造船業(yè)將在2023年下半年迎來(lái)訂單交付和業(yè)績(jī)初步兌現(xiàn)。有券商分析，在上一波周期中，新簽船舶訂單的交付時(shí)間短則1年長(zhǎng)則3年，預(yù)計(jì)本輪交付將于2023年開(kāi)始加速兌付，船企業(yè)績(jī)有望逐步改善。

　　“過(guò)去三年，中國(guó)簽訂的新船訂單所對(duì)應(yīng)的2023年至2025年預(yù)計(jì)交付量為1713萬(wàn)/1688萬(wàn)/1429萬(wàn)CGT（修正總噸）。價(jià)格方面，高價(jià)訂單陸續(xù)進(jìn)入收獲期，下半年頭部造船廠有望迎來(lái)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)?！币晃徊辉妇呙娜虣C(jī)械行業(yè)首席分析師對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

　　量?jī)r(jià)齊升

　　支撐船企業(yè)績(jī)改善

　　雖然造船業(yè)在2020年迎來(lái)了復(fù)蘇周期，但此后兩年，大部分上市船廠的業(yè)績(jī)依舊虧損。2021年，中國(guó)重工、中國(guó)船舶、國(guó)瑞科技、中船防務(wù)、中科海訊等5家公司扣非后凈利潤(rùn)皆為虧損。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，造船業(yè)剛剛復(fù)蘇，船企新增訂單也尚未兌現(xiàn)成利潤(rùn)，因此，船企業(yè)績(jī)改善需要時(shí)間。

　　克拉克森數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，造船價(jià)格持續(xù)提升，克拉克森造船價(jià)格指數(shù)連續(xù)13周上漲，較2023年初上升3%，較2021年初上升33%。

　　一方面，造船價(jià)格上漲，另一方面，造船的主要材料鋼材在今年迎來(lái)了下跌，這也意味著造船業(yè)原材料成本下降，因此其兌現(xiàn)的利潤(rùn)勢(shì)必較過(guò)去有所突破。

　　不僅如此，在長(zhǎng)達(dá)10年的產(chǎn)能出清后，2021年世界造船活躍產(chǎn)能利用率同比大幅攀升，達(dá)93.9%；全球大部分的2022年新接訂單都將在2024年之后交付，造船業(yè)已呈現(xiàn)產(chǎn)能偏緊狀態(tài)。

　　《證券日?qǐng)?bào)》記者在廣船國(guó)際造船廠和外高橋造船廠看到，大部分船塢處于滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)狀態(tài)。

　　廣船國(guó)際新接的汽車(chē)滾裝船訂單量穩(wěn)居全球榜首，且大多為L(zhǎng)NG船型，凈利潤(rùn)較高?！澳壳耙牙塾?jì)承接7000-9200車(chē)系列船型訂單達(dá)到32艘，全球市場(chǎng)份額躍升至25%，在汽車(chē)運(yùn)輸船市場(chǎng)領(lǐng)域攀升至世界第一?！睆V船國(guó)際內(nèi)部人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

　　同為國(guó)內(nèi)排名前五的外高橋造船廠，其船塢也基本飽和，除了承擔(dān)國(guó)內(nèi)首艘國(guó)產(chǎn)郵輪的最后調(diào)試工作，集裝箱船、汽車(chē)船的訂單也都排滿。“新接訂單以集裝箱船為主，汽車(chē)滾裝船多是LNG船，這種船型造船難度較大，但利潤(rùn)也較高，今年已經(jīng)交付了幾艘LNG船?！蓖飧邩蛟齑瑥S內(nèi)部人士透露。

　　船企業(yè)績(jī)也已出現(xiàn)顯著改善態(tài)勢(shì)。中國(guó)船舶工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，今年1月份至5月份，74家重點(diǎn)監(jiān)測(cè)船舶企業(yè)實(shí)現(xiàn)累計(jì)收入1376.4億元，同比增長(zhǎng)31.3%；利潤(rùn)總額46.4億元，同比扭虧為盈。行業(yè)利潤(rùn)率也在同步改善，2023年1月份至5月份我國(guó)船舶行業(yè)的累計(jì)利潤(rùn)率達(dá)3.37%，同比上漲3.76個(gè)百分點(diǎn)；今年5月份單月利潤(rùn)率達(dá)5.85%，同比上漲3.61個(gè)百分點(diǎn)。

　　具體來(lái)看，多家上市船廠在今年一季度實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。例如，中國(guó)重工一季度扭虧為盈。亞星錨鏈一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5895.62萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)122.02%；扣非凈利潤(rùn)4545.57萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)48.14%。中國(guó)海防一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.37億元；扣非凈利潤(rùn)562.75萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)24.10%。中船科技一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入6.70億元；扣非凈利潤(rùn)1034.67萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)271.51%。天海防務(wù)也于一季度扭虧為盈，報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入6.58億元，扣非凈利潤(rùn)869.91萬(wàn)元，同比上升1720.25%。

　　此外，中國(guó)重工預(yù)計(jì)今年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.9億元至2.1億元，與上年同期相比，將實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。中國(guó)船舶則在上半年業(yè)績(jī)預(yù)告中表示，上半年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5億元-6億元，同比增加約155.43%至206.51%。中國(guó)船舶內(nèi)部人士在公開(kāi)場(chǎng)合表示，公司扣非凈利潤(rùn)有望在三季度迎來(lái)拐點(diǎn)。

　　華創(chuàng)證券表示，船企業(yè)績(jī)的改善表明我國(guó)造船業(yè)由內(nèi)外多重因素共振驅(qū)動(dòng)的復(fù)蘇邏輯得到持續(xù)驗(yàn)證，下游旺季帶動(dòng)造船訂單量?jī)r(jià)復(fù)蘇仍有超預(yù)期可能。量?jī)r(jià)齊升疊加鋼價(jià)下行等因素，造船業(yè)盈利復(fù)蘇曙光已現(xiàn)，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)船企將陸續(xù)迎來(lái)業(yè)績(jī)改善的拐點(diǎn)。

　　造船業(yè)大周期帶動(dòng)

　　上下游企業(yè)謀求IPO

　　“在行業(yè)稍有好轉(zhuǎn)之時(shí)，各中小船企還在恢復(fù)元?dú)庵?。”前述機(jī)械行業(yè)首席分析師向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“造船廠大批量上市仍需等待行業(yè)趨勢(shì)的進(jìn)一步演繹?！?/p>

　　在造船大周期的帶動(dòng)下，雖然造船廠還未大規(guī)模尋求上市，但拖船和修船公司卻開(kāi)始有所行動(dòng)。

　　今年3月底，船舶管理第一股洲際船務(wù)成功在港股IPO。

　　資料顯示，洲際船務(wù)成立于2012年，主要向客戶提供航運(yùn)和船舶管理服務(wù)。按2020年管理的第三方船舶數(shù)量計(jì)，洲際船務(wù)在總部位于中國(guó)的船舶管理服務(wù)提供商中位居首位;按2021年國(guó)際航線的運(yùn)力計(jì)，公司為總部位于中國(guó)的第五大航運(yùn)服務(wù)公司及第五大干散貨航運(yùn)服務(wù)公司。

　　下游船運(yùn)方面，中聯(lián)航運(yùn)正在籌劃上市；錦江航運(yùn)IPO已于7月14日獲得上交所審核通過(guò)；國(guó)航遠(yuǎn)洋去年登陸北交所；今年5月份，德翔海運(yùn)向港交所遞交二次上市申請(qǐng)，迄今仍在排隊(duì)中。

　　“隨著造船訂單相繼進(jìn)入業(yè)績(jī)兌現(xiàn)期，產(chǎn)業(yè)鏈上下游及周邊修船租船的企業(yè)也開(kāi)始進(jìn)入訂單爆滿和業(yè)績(jī)兌現(xiàn)期，因此一些周邊企業(yè)開(kāi)始謀求上市了?！鄙虾Ｓ皲菸锪鞫麻L(zhǎng)楊洪對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。