A股生物醫(yī)藥板塊中期業(yè)績(jī)放榜：銷(xiāo)售、研發(fā)成色如何？

截至8月31日，A股生物醫(yī)藥板塊491家公司2023年半年度報(bào)告均已披露完畢。同花順數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，共有325家公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收同比增長(zhǎng)，占比達(dá)66.19%；414家公司實(shí)現(xiàn)盈利，占比達(dá)84.31%。

　　研發(fā)能力和商業(yè)化能力是推動(dòng)藥企發(fā)展的兩個(gè)重要驅(qū)動(dòng)力，也是資本市場(chǎng)評(píng)估藥企價(jià)值的核心考量因素。在財(cái)務(wù)報(bào)表中，則主要體現(xiàn)為銷(xiāo)售費(fèi)用、研發(fā)投入兩項(xiàng)指標(biāo)。

　　其中，銷(xiāo)售費(fèi)用是上市藥企的一項(xiàng)重要費(fèi)用支出，包括差旅費(fèi)、會(huì)務(wù)費(fèi)、廣告費(fèi)、學(xué)術(shù)基金、銷(xiāo)售人員工資及福利等條目；而銷(xiāo)售費(fèi)用率（銷(xiāo)售費(fèi)用/營(yíng)業(yè)收入）是評(píng)估一家藥企為銷(xiāo)售單位產(chǎn)品而付出的單位銷(xiāo)售費(fèi)用。“綜合來(lái)看，銷(xiāo)售費(fèi)用率高是醫(yī)藥行業(yè)的共性特點(diǎn)。”巨豐投顧高級(jí)投資顧問(wèn)趙喜龍對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

　　同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，上述491家公司實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收1.27萬(wàn)億元，銷(xiāo)售費(fèi)用共計(jì)1732.81億元，銷(xiāo)售費(fèi)用率超過(guò)50%的有33家。從細(xì)分領(lǐng)域來(lái)看，按申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)劃分，銷(xiāo)售費(fèi)用率超過(guò)50%的上市藥企以化學(xué)制藥企業(yè)、生物制品企業(yè)以及中藥企業(yè)為主，數(shù)量分別為15家、9家和7家。

　　如一家于科創(chuàng)板上市、專(zhuān)注于抗體藥物偶聯(lián)物（ADC）等抗體藥物領(lǐng)域的創(chuàng)新藥企，2020年至2022年的銷(xiāo)售費(fèi)用率分別為794.26%、18.44%、57.08%。今年上半年，這一指標(biāo)為82.89%。公司在財(cái)報(bào)中表示，主要是公司兩款創(chuàng)新藥產(chǎn)品進(jìn)入商業(yè)化階段后，商業(yè)化團(tuán)隊(duì)一線銷(xiāo)售人員擴(kuò)充以及商業(yè)化推廣力度加大導(dǎo)致銷(xiāo)售費(fèi)用大幅增長(zhǎng)。

　　不過(guò)，部分上市藥企銷(xiāo)售費(fèi)用的增加，卻并沒(méi)有帶來(lái)營(yíng)收的同步增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，上述491家公司中，有267家的營(yíng)收增速不及銷(xiāo)售費(fèi)用增速，占比超過(guò)一半。

　　研發(fā)能力是推動(dòng)藥企持續(xù)發(fā)展的核心動(dòng)力。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年，上述491家公司中，共有328家的研發(fā)投入實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。

　　按照申萬(wàn)行業(yè)分類(lèi)來(lái)看，上述328家公司中，包括化學(xué)制藥119家、醫(yī)療器械70家、中藥41家、醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域36家、生物制品領(lǐng)域35家、醫(yī)藥商業(yè)領(lǐng)域27家。從增長(zhǎng)幅度來(lái)看，共有28家公司研發(fā)支出翻倍增長(zhǎng)、222家公司研發(fā)投入實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)。其中，百洋醫(yī)藥上半年研發(fā)投入同比增長(zhǎng)1050.57%，增幅居首。

　　傳播星球App聯(lián)合創(chuàng)始人由曦向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，這表明企業(yè)對(duì)研發(fā)的重視程度增加，愿意投入更多資源來(lái)推動(dòng)創(chuàng)新和技術(shù)進(jìn)步，研發(fā)投入的增加將會(huì)帶來(lái)更多新藥和新器械的研發(fā)成功，提高行業(yè)的創(chuàng)新能力和競(jìng)爭(zhēng)力。

　　巨豐投顧高級(jí)投資顧問(wèn)李名金向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，醫(yī)藥研發(fā)投入增加的影響會(huì)擴(kuò)展到方方面面。首先，醫(yī)藥研發(fā)投入的增加有利于醫(yī)藥企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展；其次，醫(yī)藥研發(fā)的大幅投入有利于招攬高端人才，提升技術(shù)儲(chǔ)備，打破技術(shù)瓶頸；最后，醫(yī)藥研發(fā)的大幅投入和創(chuàng)新能力相輔相成，對(duì)行業(yè)發(fā)展有較大的促進(jìn)作用。

本報(bào)記者 張 安

　　見(jiàn)習(xí)記者 熊 悅 劉曉一