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        加快發(fā)展和完善國有企業(yè)中長期激勵(lì)機(jī)制

        2021-06-11 17:16 來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) 次閱讀
         
        加快發(fā)展和完善國有企業(yè)中長期激勵(lì)機(jī)制

          國有企業(yè)要不斷深化收入分配制度改革,積極探索資本、管理、技術(shù)等要素參與分配的方式和途徑,加快實(shí)施股權(quán)激勵(lì)和員工持股等中長期激勵(lì)方式,鼓勵(lì)和引導(dǎo)企業(yè)負(fù)責(zé)人,科研、管理和技術(shù)骨干等通過參與股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃,將個(gè)人利益與企業(yè)長期業(yè)績提升緊密結(jié)合,牽引企業(yè)持續(xù)做強(qiáng)做大。

          國有企業(yè)實(shí)施中長期激勵(lì)主要有三類:國有控股上市公司股權(quán)激勵(lì)、國有科技型企業(yè)分紅和股權(quán)激勵(lì)以及國有控股混合所有制企業(yè)員工持股。中長期激勵(lì)的方式靈活多樣,包括股票期權(quán)、股票增值權(quán)、限制性股票、股權(quán)出售、股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)、股權(quán)期權(quán)、超額利潤分享、崗位分紅激勵(lì)、項(xiàng)目分紅激勵(lì)等。

          國家十分重視國有企業(yè)的中長期激勵(lì),出臺(tái)政策鼓勵(lì)國有企業(yè)實(shí)施中長期激勵(lì),如2020年5月國務(wù)院國資委印發(fā)《中央企業(yè)控股上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)工作指引》,2021年1月26日國務(wù)院國有企業(yè)改革領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室印發(fā)《“雙百企業(yè)”和“科改示范企業(yè)”超額利潤分享機(jī)制操作指引》,國家和省的國企改革三年行動(dòng)以及“十四五”規(guī)劃中,都提出要實(shí)施靈活多樣的中長期激勵(lì)。根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)顯示,2010年至2020年底共有285家A股上市國企發(fā)布379個(gè)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃,尤其是在2016年7月證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》后,實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的國企數(shù)量顯著上升。2019年,共有60家國企發(fā)布64個(gè)股權(quán)激勵(lì)公告,其中央企29家共發(fā)布31個(gè)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃,比2018年增加60%。2020年,50家國企發(fā)布51個(gè)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃,其中央企為25家共25個(gè)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。隨著國有企業(yè)改革不斷深化,國企尤其是央企控股上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的數(shù)量有望提升。國家加快推進(jìn)國有企業(yè)中長期激勵(lì)有著如下深層原因:

          一是國有企業(yè)委托代理關(guān)系的客觀存在。國有企業(yè)財(cái)產(chǎn)所有權(quán)是全體人民所有,是一個(gè)集體概念,對(duì)每一個(gè)個(gè)體來講,這種權(quán)利是十分模糊的。國有企業(yè)的經(jīng)營權(quán)又是政府委派給相關(guān)的經(jīng)營層,按照經(jīng)濟(jì)學(xué)理論,這種委托-代理關(guān)系容易導(dǎo)致道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇,對(duì)許多經(jīng)營層來講,對(duì)國有企業(yè)經(jīng)營的好壞,與自己所獲得的相差太大,所以內(nèi)在動(dòng)力不足。國有企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離,國有企業(yè)管理就形成了十分復(fù)雜的利益體系。如何激勵(lì)國有企業(yè)的干部職工工作的積極性,不僅要強(qiáng)調(diào)理想、奉獻(xiàn)和政治地位,也要重視個(gè)人物質(zhì)利益合理需求的滿足等,深化薪酬制度改革。

          21世紀(jì)初開始,國有企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)干部薪酬水平大幅提升。國企薪酬體系改革不僅僅是在原有體系上進(jìn)行總額管控的問題,更是需要進(jìn)行推倒重來的重構(gòu)國企薪酬體系,運(yùn)用新理念、新的標(biāo)準(zhǔn)和新的機(jī)制等構(gòu)建新的薪酬體系。

          二是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的必然要求。國有企業(yè)與民營企業(yè)良性競(jìng)爭(zhēng)、相互協(xié)作、共同發(fā)展,構(gòu)筑起中國“強(qiáng)起來”的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。功以才成,業(yè)由才廣,人才是事業(yè)興旺發(fā)達(dá)的基石。然而,如果國有企業(yè)所提供的薪酬水平和公平感覺與民營企業(yè)所提供的比較起來,降低程度超過一定的閾值,這些國有企業(yè)的主力軍心理的天平就會(huì)向民營企業(yè)傾斜。美國哈佛大學(xué)教授威廉·詹姆士研究發(fā)現(xiàn),在缺乏科學(xué)、有效激勵(lì)的情況下,人的潛能只能發(fā)揮出20%-30%,科學(xué)有效的激勵(lì)機(jī)制能夠讓員工把另外70%-80%的潛能也發(fā)揮出來。當(dāng)前,許多優(yōu)秀的民營企業(yè)高度重視通過高薪和公平環(huán)境引進(jìn)國內(nèi)外頂尖科技人才,國有企業(yè)如果不重視優(yōu)厚待遇的中長期激勵(lì),將可能導(dǎo)致大量人才流失。因此,國有企業(yè)要加快薪酬體系改革,實(shí)施靈活多樣的中長期激勵(lì)。

          三是發(fā)達(dá)國家企業(yè)中長期激勵(lì)的寶貴經(jīng)驗(yàn)?,F(xiàn)代企業(yè)的中長期激勵(lì)來自于西方成熟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國家,經(jīng)過半個(gè)多世紀(jì)的實(shí)踐,已被廣泛認(rèn)為是一種吸引和保留關(guān)鍵人才、激發(fā)人才活力、解決委托代理問題的有效方式。股東和經(jīng)理人之間始終存在“道德風(fēng)險(xiǎn)”。國際上,股權(quán)激勵(lì)是一種有效引導(dǎo)和限制經(jīng)理人的重要制度方法。

          20世紀(jì)50年代,美國輝瑞公司率先提出股權(quán)激勵(lì)作為一種對(duì)員工長期激勵(lì)的制度。美國陸續(xù)出臺(tái)了許多與股權(quán)激勵(lì)制度相關(guān)的法規(guī),如1974年通過了第一個(gè)關(guān)于員工持股計(jì)劃的法律——《職工退休收入保障法》,1984年通過《1984年稅收改革法》等,這些制度和法律的頒布使股票激勵(lì)制度得到了快速發(fā)展,逐漸被美國多數(shù)企業(yè)所接受。截止到2001年,美國有50%以上的公司使用長期激勵(lì)計(jì)劃,規(guī)模100億美元以上的大公司首席執(zhí)行官薪酬構(gòu)成中中長期激勵(lì)計(jì)劃占65%,2004年美國實(shí)施股票期權(quán)計(jì)劃的上市公司達(dá)到80%以上。美國企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的提高,這種長期激勵(lì)功不可沒。

          歐洲各國中,英國、法國、荷蘭、瑞士、愛爾蘭的股票期權(quán)制度發(fā)展歷史較為悠久,在20世紀(jì)70年代初,這些國家相繼在公司法或其它專門的法規(guī)中對(duì)公司股票期權(quán)制度進(jìn)行了相應(yīng)的立法。亞洲國家在發(fā)展股票期權(quán)制度方面屬于后起之秀,在20世紀(jì)90年代獲得了較大發(fā)展,發(fā)展比較迅速的國家和地區(qū)有日本、印度、新加坡、中國香港、中國臺(tái)灣等。許多學(xué)者研究表明,企業(yè)經(jīng)理股權(quán)占經(jīng)理人工資比重逐漸上升,對(duì)企業(yè)業(yè)績的影響是積極的并且逐漸加強(qiáng)。Hall和Liebman(1998)運(yùn)用1980至1994年美國上市公司CEO報(bào)酬數(shù)據(jù)實(shí)證檢驗(yàn),估計(jì)出企業(yè)價(jià)值變動(dòng)100美元,CEO收入變動(dòng)增長25美元,其中19.7美元是股票和股票期權(quán)的貢獻(xiàn)。Giorgio和Arman(2008)對(duì)美國的“新經(jīng)濟(jì)”企業(yè)的1996至2002年的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行了檢驗(yàn),結(jié)果顯示出高管報(bào)酬與企業(yè)業(yè)績的強(qiáng)相關(guān)性。程偉、趙健梅等(2012)選擇上市世界500強(qiáng)企業(yè)前一百家常青樹中24家企業(yè)為案例,對(duì)2011年年報(bào)披露的數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比、分析發(fā)現(xiàn),在不同行業(yè)、不同的成長性企業(yè)、不同的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和運(yùn)營模式的創(chuàng)新與業(yè)績考核及中長期激勵(lì)形成了一個(gè)良性循環(huán),持續(xù)推進(jìn)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力的提高。

          相信隨著國企改革的進(jìn)一步推進(jìn),更多的國有企業(yè)會(huì)運(yùn)用各種中長期激勵(lì)工具,撬動(dòng)企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展,提高國有資本配置和運(yùn)行效率,培育出具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的世界一流企業(yè)。

          (作者單位:浙江省國有資本運(yùn)營有限公司國資研究院。)


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