資本市場制度型對外開放有序推進(jìn) 外資金融機(jī)構(gòu)布局按下“快進(jìn)鍵”

2021年4月1日，“全國范圍內(nèi)基金管理公司外資股比限制取消”政策落地滿一年。一年來，外資基金、券商等資管機(jī)構(gòu)對中國市場布局持續(xù)加快。同時(shí)，隨著富時(shí)羅素將中國國債納入其旗艦指數(shù)，我國債券市場開放進(jìn)展同樣顯著。業(yè)內(nèi)人士指出，對外開放對我國市場交易風(fēng)格以及機(jī)構(gòu)專業(yè)水平都形成有益影響，但也要注重統(tǒng)籌開放與防范風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，防范外資“大進(jìn)大出”。

外資加速布局中國市場

　　3月30日晚間，摩根士丹利華鑫基金股權(quán)轉(zhuǎn)讓一事迎來新進(jìn)展。華鑫股份公告顯示，同意全資子公司華鑫證券擬轉(zhuǎn)讓所持摩根士丹利華鑫基金36%股權(quán)。盡管本次轉(zhuǎn)讓并未明確受讓方，但業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，目前持股49%的摩根士丹利大概率將“接盤”這部分股權(quán)。若上述交易成功進(jìn)行，該公司將成為繼上投摩根基金之后，國內(nèi)第二家外資絕對控股的基金公司。

　　自2020年4月1日我國正式取消對證券公司、公募基金公司的外資持股比例限制以來，中外合資基金公司快速發(fā)展。中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年2月底，我國境內(nèi)共有基金管理公司133家，其中中外合資公司已達(dá)到44家，占比33%。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，在這44家外資參股基金公司中，共有15家基金公司的外資持股比例達(dá)到49%及以上。

　　多家外資巨頭也在積極申請中國公募基金牌照。去年8月，首家外商獨(dú)資公募基金管理公司貝萊德基金正式獲批。自去年至今，路博邁、富達(dá)、施羅德等資管巨頭也相繼提交了公募基金牌照申請。

　　近一年來，伴隨著中國金融市場持續(xù)擴(kuò)大對外開放、外資對中國市場前景的看好，多家外資金融機(jī)構(gòu)加速布局中國市場。3月15日，國家能源集團(tuán)資本控股有限公司和廣東省交通集團(tuán)有限公司分別持有的1.99%和14.01%的瑞銀證券股權(quán)在北京產(chǎn)權(quán)交易所正式披露轉(zhuǎn)讓，瑞銀集團(tuán)為上述股權(quán)意向受讓方，轉(zhuǎn)讓成功后，其持有的瑞銀證券股權(quán)將增加至67%。公開信息顯示，目前證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)批復(fù)的外資控股券商數(shù)量已有八家。

　　“外資機(jī)構(gòu)正在加速推進(jìn)在中國的布局，不僅表現(xiàn)在金融機(jī)構(gòu)數(shù)量上，對于中國市場的影響也在進(jìn)一步加深?！苯?jīng)濟(jì)學(xué)者、允泰資本創(chuàng)始合伙人付立春對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，與以往“炒題材”“炒概念”不同，我國資本市場的國際化趨勢近年來越發(fā)顯著，例如藍(lán)籌股的盛行、“抱團(tuán)”特征的出現(xiàn)以及長期投資、價(jià)值投資的理念等，在機(jī)構(gòu)的專業(yè)性、市場風(fēng)格以及交易層面都出現(xiàn)了比較重大的轉(zhuǎn)變。

　　中國銀行研究院研究員范若瀅則表示，外資金融機(jī)構(gòu)加快進(jìn)入中國市場，一方面，有助于改善我國當(dāng)前金融供給的不平衡、不充分問題；另一方面，國內(nèi)中資金融機(jī)構(gòu)也將面臨一定的競爭壓力，自身需“修煉內(nèi)功”加強(qiáng)競爭力，優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)，推進(jìn)金融產(chǎn)品服務(wù)創(chuàng)新。

金融市場開放穩(wěn)步推進(jìn)

　　外資金融機(jī)構(gòu)按下“快進(jìn)鍵”的同時(shí)，我國股債金融市場的開放也在持續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)。股票市場方面，滬股通、深股通交易持續(xù)活躍。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至3月31日，今年以來北向資金成交額超過72000億元，僅一季度數(shù)據(jù)已超越2018年及之前五年的全年數(shù)據(jù)。而自2016年以來，北向資金凈流入總體保持增長態(tài)勢。

　　債券市場層面，3月30日，全球三大債券指數(shù)供應(yīng)機(jī)構(gòu)之一的富時(shí)羅素宣布，自今年10月29日開始將中國國債納入其富時(shí)世界國債指數(shù)（WGBI）。至此，中國債券已“集齊”了全球三大主流債券指數(shù)。根據(jù)市場機(jī)構(gòu)測算，從今年10月起至納入WGBI指數(shù)后的一年內(nèi)，中國國債將獲1300億至1560億美元的被動(dòng)資金流入。

　　對于中國資本市場的開放，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿此前在中國發(fā)展高層論壇上表示，政策是到位的，效果是好的。無論是市場、產(chǎn)品的互聯(lián)互通，全面放開行業(yè)機(jī)構(gòu)股比和業(yè)務(wù)范圍，還是便利跨境投融資的制度安排，全面落實(shí)了準(zhǔn)入前國民待遇加負(fù)面清單管理要求。中國資本市場的吸引力是強(qiáng)的，外資也獲得了良好的回報(bào)。下一步，將堅(jiān)持資本市場對外開放，對機(jī)構(gòu)設(shè)置，開辦業(yè)務(wù)、產(chǎn)品持開放支持的態(tài)度。

　　相聚資本創(chuàng)始人、總經(jīng)理梁輝告訴記者，當(dāng)前環(huán)境下，外資的持股比例放開，一方面代表著中國金融體系改革開放持續(xù)推進(jìn)；另一方面，中國的未來也值得被外資長期看好。在他看來，金融體系的國際融合趨勢不容置疑，外資參與將有利于提高國內(nèi)金融產(chǎn)品的多樣性，以滿足不同客戶群體的需求。但從過往業(yè)績情況看，國內(nèi)私募基金的業(yè)績表現(xiàn)目前要優(yōu)于國際基金，因而外資進(jìn)入中國市場之后，也需要了解中國國情，打造自身在國內(nèi)的品牌知名度并積累業(yè)績表現(xiàn)。

　　專家同時(shí)建議，未來金融業(yè)開放需注重統(tǒng)籌開放與防范風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，防范外資“大進(jìn)大出”。付立春表示，當(dāng)前國際環(huán)境下，應(yīng)將金融風(fēng)險(xiǎn)防范置于更高優(yōu)先級?？鐕Y本流動(dòng)如果過于強(qiáng)烈、集中，會(huì)對國內(nèi)市場的穩(wěn)定性造成影響，因此，在金融業(yè)開放層面，還需持續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)。

　　范若瀅則建議，應(yīng)加強(qiáng)跨境資本流動(dòng)的宏觀審慎管理，加強(qiáng)對跨境資金流動(dòng)的監(jiān)測、分析和預(yù)警，做好貿(mào)易、投資背景審查，防控短期跨境資本的異常流動(dòng)。同時(shí)建立與更高水平開放相適應(yīng)的金融監(jiān)管體系，守住底線、避免系統(tǒng)性金融危機(jī)的爆發(fā)。