業務需求驅動券商頻推股權融資方案 年內近千億元定增、配股事項尚未落地

近年來，不少上市券商為推動公司持續高質量發展，頻繁通過再融資擴充資本實力。據記者統計，目前，有9家上市券商發布合計近千億元的定增、配股計劃。

　　而上市券商頻繁再融資事項也受到監管部門的關注。今年1月3日，證監會發言人表示，證券公司自身必須聚焦主責主業，樹牢合規風控意識，堅持穩健經營，走資本節約型、高質量發展的新路；審核中將充分關注上市證券公司融資的必要性、合理性，把好股票發行入口關。同時，證監會也會支持證券公司合理融資，更好發揮證券公司對實體經濟高質量發展的功能作用。

　　為響應證監會上述倡導，已有券商開始調整再融資方案。

　　近日，財達證券結合自身實際和行業情況，對A股定增募資投向由三大方向（融資融券、證券自營、償還債務和補充營運資金）調整為七大方向，包括財富管理業務、證券投資業務、投行業務、資管業務，信息技術等。

　　對于本次募資的必要性，財達證券給出了三個有利于，包括有利于公司實現戰略目標、有利于提升服務實體經濟的能力、有利于提高市場競爭力。同時，財達證券的本次定增事項也獲得了第一大股東的支持，唐鋼集團擬認購不超3.11億股，認購金額不超17.27億元。

　　為何會選擇股權融資而不是債券融資，財達證券表示：“股權融資具有長期性、穩定性的特點，是最適合證券公司補充資本金的融資方式，可以更好地配合和支持公司長期戰略目標的實現。”

　　其實，對于頻繁再融資的原因，主要是近年來券商業務模式的轉變，行業持續發展重資本業務，而此類業務更考驗券商的資本實力。

　　平安證券非銀金融行業首席分析師王維逸表示：“近年來，資本市場改革深化，券商加快推進業務模式轉型升級，重資產業務持續變革，制度建設逐漸完善，打開衍生品、新股跟投、兩融業務增長空間。券商盈利重心逐漸從傳統通道業務向資本中介業務轉型，資產負債表運用能力為利潤和ROE穩健增長的核心，也對券商資本實力提出更高要求。”

　　2020年至2022年的三年間，上市券商通過再融資募資規模近2500億元。從目前券商融資情況看，43家上市券商中，有9家公司推出合計近千億元的定增、配股方案，不過，目前還沒有一家券商的再融資事項得以落地實施。

　　招商證券非銀行金融首席分析師鄭積沙團隊表示：“2023年券商擴充資本步伐相較于2022年放緩，多家券商的再融資計劃暫未得到證監會批復。隨著行業再融資更加謹慎，券商資本金擴張節奏或趨緩，倒逼券商加速轉型，未來通過提升資金使用效率、合理配置存量資產實現降本增效。”

　　為此，今年以來，不少券商通過債券融資來補充流動性，發債規模達6095.2億元，同比增長40%。

　　“股權與債券融資各具優勢，券商需靈活選擇融資方式。其中，重資產業務發展較好、資本杠桿率等凈資本風控指標接近上限的券商需通過股權融資補充核心凈資本。而凈資本較為寬裕、但流動性較為緊張的券商更應選擇債券融資補充中短期流動性。”王維逸解釋說。（本報記者 周尚伃）