王建平：詳解綠色復(fù)蘇為私募股權(quán)基金帶來的新發(fā)展機(jī)遇

中國證監(jiān)會市場監(jiān)管二部主任王建平出席全球財富管理論壇2021北京峰會并作主題發(fā)言時表示，近年來私募基金快速發(fā)展，初步具備了支持綠色復(fù)蘇的能力。截至2020年末，綠色生態(tài)、低碳環(huán)保、環(huán)境治理、清潔能源相關(guān)的私募基金超過五百支，管理規(guī)模達(dá)到兩千億，其中股權(quán)創(chuàng)投基金占比達(dá)到90%，綠色資本力量初步顯現(xiàn)。當(dāng)前，在資本市場持續(xù)推動融資端綠色信息披露、支持綠色債券發(fā)行、引導(dǎo)投資機(jī)構(gòu)發(fā)展綠色投資、推動碳期貨市場發(fā)展并將研究推出碳排放權(quán)相關(guān)的期貨品種等政策背景下，私募基金要利用好綠色投資發(fā)展機(jī)遇，將綠色投資策略作為自身發(fā)展戰(zhàn)略重要內(nèi)容，在投資活動中發(fā)揮好積極投資的能動性、影響力，引領(lǐng)社會資本轉(zhuǎn)變投資邏輯，助力我國雙碳目標(biāo)實(shí)現(xiàn)。

以下為演講全文。

尊敬的各位領(lǐng)導(dǎo)、各位嘉賓，大家下午好！

　　非常高興參加全球財富管理論壇。綠色復(fù)蘇是走出疫情經(jīng)濟(jì)、實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)的重要戰(zhàn)略選擇，也是一場廣泛而深刻的經(jīng)濟(jì)社會系統(tǒng)性變革。2020 年，大部分國家經(jīng)濟(jì)增長率顯著下降甚至負(fù)增長，我國是GDP實(shí)現(xiàn)正增長的唯一主要經(jīng)濟(jì)體。大力推進(jìn)綠色復(fù)蘇，驅(qū)動經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型是提升經(jīng)濟(jì)發(fā)展長期韌性和可持續(xù)性的必然選擇。借此機(jī)會，我就“私募基金支持綠色復(fù)蘇”分享三點(diǎn)意見，供大家參考討論。

　　私募基金快速發(fā)展具備了支持綠色復(fù)蘇的能力

　　近年來，我國私募基金行業(yè)蓬勃發(fā)展，2015年末至2021年6月末，私募基金管理規(guī)模增加13.84萬億，增長3.42倍。截至2021年6月末，在中國基金業(yè)協(xié)會登記的私募基金管理人2.45萬家，管理基金數(shù)量10.88萬支，管理基金規(guī)模17.89萬億元，基金數(shù)量和規(guī)模均躍居世界前列。

　　以上數(shù)據(jù)表明，私募基金已經(jīng)成長為我國資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的一種重要業(yè)態(tài)，在滿足居民財富管理需求的同時，明顯提升了資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的范圍和能力。

　　一是有效促進(jìn)長期資本形成。截至2020年末，私募基金累計投資于境內(nèi)未上市掛牌企業(yè)股權(quán)、新三板企業(yè)股權(quán)和再融資項(xiàng)目數(shù)量13.92萬個，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)形成股權(quán)資本金8.40萬億元。2020年私募基金投向境內(nèi)未上市掛牌企業(yè)股權(quán)的本金新增 7020億元，相當(dāng)于同期新增社會融資規(guī)模的2.0%。而且這些資金都是“聰明錢”，對社會資金有引領(lǐng)作用。

　　二是有力支持和促進(jìn)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新。私募基金主要投資于初創(chuàng)期的中小高新企業(yè)，在投中小企業(yè)項(xiàng)目6.80萬個，在投本金2.20萬億元；在投種子期與起步期項(xiàng)目4.99萬個，在投本金2.45萬億元。

　　三是提升了證券市場的機(jī)構(gòu)化程度。私募基金持有證券總市值為3.23萬億元，占全證券市場總市值的3.31%，其中私募基金持有科創(chuàng)板的市值占比最高，持倉約 5000億元，占科創(chuàng)板總市值的14.78%。這表明在二級市場上，私募基金投資高科技領(lǐng)域的特征也很明顯。

　　證監(jiān)會堅持遵循私募基金發(fā)展規(guī)律，借鑒國際監(jiān)管最優(yōu)實(shí)踐，推動私募基金行業(yè)堅持使命，回歸本源，專業(yè)運(yùn)作， 去偽存真，走持續(xù)健康的高質(zhì)量發(fā)展道路，引導(dǎo)和鼓勵私募機(jī)構(gòu)參與綠色投資。私募股權(quán)基金為越來越多的機(jī)構(gòu)投資者和高凈值人群提供綠色投資機(jī)會，為初創(chuàng)綠色創(chuàng)新企業(yè)提供研究、實(shí)驗(yàn)、推廣、應(yīng)用資金，加快綠色創(chuàng)新資本形成，促進(jìn)雙碳背景下的低碳技術(shù)、低碳資本和低碳產(chǎn)業(yè)緊密融合， 進(jìn)行了積極探索。截至2020年末，與綠色生態(tài)、低碳環(huán)保、環(huán)境治理、清潔能源等綠色方向相關(guān)的私募基金超過500支， 管理規(guī)模逾2000億元，其中股權(quán)創(chuàng)投基金占比超過90%， 綠色資本的力量初步顯現(xiàn)。

　　資本市場支持綠色低碳發(fā)展取得了積極成效

　　自 2016 年《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》發(fā)布以來，資本市場充分發(fā)揮自身功能，積極支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)綠色低碳轉(zhuǎn)型。

　　一是持續(xù)推動融資端綠色信息披露。2016、2017年，證監(jiān)會連續(xù)兩年修訂定期報告格式與準(zhǔn)則，督促上市公司履行應(yīng)對氣候變化、綠色低碳發(fā)展的主體責(zé)任。今年6月，再次修訂上市公司的定期報告格式與準(zhǔn)則，增設(shè)了兩個ESG有關(guān)專章，充實(shí)整合內(nèi)容，明確有關(guān)披露要求，進(jìn)一步壓實(shí)上市公司應(yīng)對氣候變化、綠色低碳發(fā)展的主體責(zé)任。2020 年，約有27%的A股上市公司發(fā)布ESG報告，其中納入滬深300的上市公司中有259家發(fā)布獨(dú)立ESG報告，披露信息質(zhì)量相對較高。

　　二是支持綠色債券發(fā)行。2020年修訂《證券公司分類監(jiān)管規(guī)定》，鼓勵證券公司參與綠色低碳轉(zhuǎn)型，對支持綠色債券發(fā)行取得良好效果的證券公司給予加分。今年 2月，探索推出碳中和綠色公司債。今年7月，滬深交易所分別修訂發(fā)布債券品種指引，明確碳中和綠色公司債發(fā)行條件、募集資金用途、申報材料等要求。

　　三是引導(dǎo)投資機(jī)構(gòu)發(fā)展綠色投資。2018 年，證監(jiān)會指導(dǎo)基金業(yè)協(xié)會發(fā)布《綠色投資指引（試行）》，鼓勵公募、私募股權(quán)基金踐行ESG投資，并發(fā)布自評估報告。在綠色投資指引和ESG 評價體系引導(dǎo)下，基金管理公司加速搭建內(nèi)部綠色/ESG投研體系，開發(fā)綠色/ESG產(chǎn)品，積極通過主題投資、負(fù)面篩選、ESG 整合、股東參與等方式發(fā)展綠色/ESG 投資， 通過基金的力量改善投資邏輯，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)綠色轉(zhuǎn)型與高質(zhì)量發(fā)展。

　　四是積極支持配合碳市場建設(shè)。建立全國碳排放權(quán)交易市場是利用市場機(jī)制控制和減少溫室氣體排放、推進(jìn)綠色低碳發(fā)展的一項(xiàng)重大制度創(chuàng)新。7月16日，全球碳排放權(quán)交易市場已正式啟動，首日交易總量超過 410 萬噸。期貨交易所也在積極穩(wěn)妥推進(jìn)碳期貨研發(fā)工作，擬在條件成熟時研究推出碳排放權(quán)相關(guān)的期貨品種。

　　上述監(jiān)管規(guī)則和市場環(huán)境的改善為私募基金支持綠色發(fā)展和ESG投資創(chuàng)造了有利條件。

　　私募基金要利用好綠色投資的發(fā)展機(jī)遇，發(fā)揮好積極引領(lǐng)作用

　　證監(jiān)會堅決貫徹落實(shí)黨中央、國務(wù)院關(guān)于如期實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)的重大決策部署，正在積極制定資本市場助力碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)指導(dǎo)意見，加強(qiáng)政策激勵和約束機(jī)制建設(shè)，鼓勵各類機(jī)構(gòu)投資者參與綠色金融市場，引導(dǎo)長期可持續(xù)投資行為，促進(jìn)解決綠色低碳項(xiàng)目融資難、融資貴問題。

　　與此同時，后疫情時代的綠色復(fù)蘇為私募股權(quán)基金帶來新的發(fā)展機(jī)遇。

　　一方面，投資者日益增長的ESG投資需求將為私募股權(quán)基金帶來更加廣泛多元的資金來源。疫情提升了投資者對綠色產(chǎn)業(yè)革命的再認(rèn)識。1997 年，《京都議定書》的達(dá)成，意味著人類邁向溫室氣體減排目標(biāo)的第一步。2015 年《巴黎協(xié)定》為 2020 年后全球應(yīng)對氣候變化提供了更強(qiáng)有力的行動計劃。新冠肺炎疫情后，投資者對可持續(xù)發(fā)展更為渴求，越來越多地認(rèn)識到應(yīng)對氣候變化不僅僅是大國責(zé)任分享，更是未來綠色技術(shù)和綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展的競爭力。在國際資產(chǎn)管理行業(yè)，ESG 已經(jīng)成為主流投資理念和投資策略。2020 年，全球主要經(jīng)濟(jì)體發(fā)布了近10余個面向ESG投資者或ESG產(chǎn)品的相關(guān)政策；ESG資產(chǎn)規(guī)模迅速增長，在全球資產(chǎn)管理總規(guī)模的占比超過 30%。

　　另一方面，綠色低碳轉(zhuǎn)型將為私募股權(quán)基金帶來大量的投資機(jī)會。全球綠色復(fù)蘇正在帶來新一輪的產(chǎn)業(yè)變革。我國擁有眾多成長性高的科技創(chuàng)新企業(yè)，在光伏發(fā)電、新能源電池等領(lǐng)域優(yōu)勢顯著，已成為全球私募股權(quán)基金的首選目的地。全國碳排放權(quán)交易市場正式啟動使得我國擁有當(dāng)前全球規(guī)模最大的碳市場，進(jìn)一步推動我國重點(diǎn)行業(yè)的減排進(jìn)程。未來，傳統(tǒng)工業(yè)和交通運(yùn)輸?shù)阮I(lǐng)域的碳排放大戶也將被納入 碳市場。細(xì)分這些碳排放大戶產(chǎn)業(yè)鏈的上下游，可從中發(fā)現(xiàn)巨大的減排市場潛力，其中僅當(dāng)前可看到的二氧化碳捕集與封存技術(shù)、儲能技術(shù)、綠色化工、非化石能源應(yīng)用等就將引發(fā)顛覆性的創(chuàng)新。

　　相對于發(fā)達(dá)市場，我國私募股權(quán)基金踐行ESG投資起步較晚，基礎(chǔ)較弱，投資經(jīng)驗(yàn)尚在積累過程中。但是面對實(shí)現(xiàn)雙碳目標(biāo)國家戰(zhàn)略的迫切要求，需要行業(yè)充分認(rèn)識實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和是我國向世界作出的莊嚴(yán)承諾，切實(shí)增強(qiáng)行業(yè)責(zé)任感和歷史使命感。將綠色投資策略作為自身發(fā)展戰(zhàn)略和高質(zhì)量發(fā)展模式的重要內(nèi)容；在投資活動中發(fā)揮好積極投資的能動性和影響力，充分發(fā)掘綠色投資的社會價值和經(jīng)濟(jì)價值。我們相信，通過發(fā)揮私募基金的積極作用，將有利于引領(lǐng)社會資本轉(zhuǎn)變投資邏輯，助力我國雙碳目標(biāo)實(shí)現(xiàn)。

　　(全球財富管理論壇是在中國金融業(yè)對外開放背景下，由中國財富管理50人論壇和孫冶方經(jīng)濟(jì)科學(xué)基金會共同發(fā)起成立的全球性、學(xué)術(shù)性、中立的智庫組織，致力于促進(jìn)資產(chǎn)管理與財富管理領(lǐng)域的全球?qū)υ?#xff0c;推動資產(chǎn)管理與財富管理行業(yè)的健康發(fā)展。)