提振投資者信心 龍頭上市公司領銜“注銷式”回購

　　“壓實上市公司市值管理主體責任，推動優質上市公司積極開展股份回購，引導更多公司回購注銷。”3月15日，在國新辦新聞發布會上，證監會副主席李超表示。

　　今年以來，上市公司回購熱情高漲，回購計劃數量猛增。據同花順iFinD數據統計，截至3月16日，年內已有821家A股公司發布830單回購計劃（包括回購預案或股東提議），回購上限金額超900億元。同時，越來越多的上市公司加入到“注銷式”回購的陣營，57家公司新增“注銷式”回購計劃，其中不乏千億元市值的行業龍頭公司。

　　“‘注銷式’回購增多，反映了上市公司對自身股價的關注和維護，以及在當前市場環境下，上市公司對于資本運營和市值管理的積極態度。這種操作方式有利于優化公司的資本結構，可以直接提高每股收益，從而提振股價。”南開大學金融發展研究院院長田利輝對《證券日報》記者表示，同時，這也表明公司對未來的盈利能力和發展前景充滿信心，將助力提升股價和投資者信心。

　　“注銷式”回購數量激增

　　據統計，除了上述57家新增“注銷式”回購計劃的公司，還有30家已披露回購計劃的公司，將回購用途變更為減資注銷，兩類公司合計達87家，已超過2023年全年的55家；披露的回購注銷金額合計227億元，高于2023年全年的143億元。

　　一直以來，上市公司實施“注銷式”回購備受期待，市場多次呼吁上市公司拿出“真金白銀”回購，讓投資者感受到實實在在的回報。從境外實踐來看，“注銷式”回購已是常態，是與現金分紅并駕齊驅的回報手段。監管也多次公開表態，旗幟鮮明優先鼓勵回購注銷。

　　3月15日，證監會上市司司長郭瑞明在國新辦新聞發布會上表示：“我們還要引導和支持更多上市公司回購股份，并且鼓勵回購注銷。”

　　當日，證監會發布《關于加強上市公司監管的意見（試行）》（以下簡稱《意見》），從兩方面鼓勵上市公司回購注銷。一方面，《意見》提出，上市公司以現金為對價，采用要約方式、集中競價方式回購股份并注銷的，回購注銷金額納入股利支付率計算。

　　“預計更多上市公司將使用‘注銷式’回購提升自身的股利支付率，提升對股東的現金回報水平，回購頻次和金額有望顯著提升。”中央財經大學副教授、資本市場監管與改革研究中心副主任鄭登津對《證券日報》記者表示，注銷股份在公司整體價值不變的情況下，每股內含資產價值和收益增加，一定程度上提升了上市公司的“含金量”，更有利于其提升股價，優化資本結構，提高每股收益和其他與股本相關的財務指標。

　　另一方面，《意見》提出，推動優質上市公司積極開展股份回購，引導更多公司回購注銷，增強穩市效果。要求主要指數成份股公司明確股價短期大幅下跌等情形下的回購增持等應對安排。要求未增持或回購的破凈公司在定期報告中說明改善公司投資價值的相關舉措。

　　鄭登津認為，隨著《意見》的實施，上市公司“注銷式”回購將繼續增加，監管部門將進一步督促上市公司以“真金白銀”回饋投資者，向市場傳遞積極信號，提振市場信心。這對助力金融市場穩定、改善資本市場生態將發揮重要作用，也為進一步建設中國特色現代資本市場奠定堅實穩定的基礎。

　　龍頭公司發揮示范效應

　　記者梳理公告發現，千億元市值公司實施“注銷式”回購熱情日益高漲，藥明康德、智飛生物、美的集團和東方財富等行業龍頭公司已紛紛行動起來。

　　首先，10億元級大額回購計劃頻現且全用于注銷。今年以來，藥明康德、凱萊英、泰格醫藥、九安醫療等公司披露了上限超過10億元的回購計劃，并全部用于減資注銷。其中，藥明康德年內連續兩次發布單筆10億元的回購計劃，首單回購計劃用時1個交易日完成。

　　其次，還有龍頭企業帶頭變更回購股份用途為注銷。2月7日，美的集團完成了2021年回購股份中剩余的6980.79萬股注銷手續。2月27日，東方財富公告披露10億元回購計劃實施完成，并稱擬將此次回購股份用途變更為減資注銷。

　　“通過減少注冊資本，可以提高公司的每股盈利能力和股東權益。”田利輝表示，千億元市值公司的這種行為具有一定示范效應，能夠引導其他上市公司也采取類似的操作，進一步改善整個市場的投資環境。

　　從股價表現看，回購計劃披露當日，多家公司股價應聲上漲，反映出投資者的認可，“注銷式”回購也起到了穩定信心的作用。

　　田利輝表示，監管部門鼓勵回購，有助于改善市場的投資環境，提升投資者的信心。這也將推動上市公司更加注重自身的股價表現，加強投資者關系管理，提高公司的透明度和治理水平。在股價低迷情況下，注銷式回購是提振股價的重要手段，但上市公司也不能過度依賴注銷式回購來提振股價。A股健康向好生態的根本在于上市公司治理能力的改善、盈利水平的提升和高質量的發展。

　　本報記者 吳曉璐