去年康方生物、和鉑醫藥等實現扭虧為盈 創新藥企能否迎來價值重估？

今年以來，港股創新藥企接連迎來關鍵財務指標的“突破”。據不完全統計，截至3月29日，康方生物、復宏漢霖、和黃醫藥、和鉑醫藥相繼發布公告顯示，2023年凈利潤實現扭虧為盈。

　　“對于Biotech（創新藥企）來說，目前的盈利主要還是依托技術在全球的領先性，將產品權益進行海外授權（主要是授權給歐美國家的各類型藥企），從而獲得首付款所帶來的一次性的財務影響?！币患覄撔滤幤髲臉I者向《證券日報》記者表示，雖然首付款是一次性的財務影響，但反映的是中國生物技術公司開發的產品已經受到國際認可，體現的是產業技術水平提升。隨著企業綜合研發能力和市場競爭力增強，創新藥企的投資價值正更清晰地被看見。

　　對外授權助力業績扭虧

　　和鉑醫藥近期發布的業績報告顯示，2023年，其母公司擁有人應占盈利2276萬美元，同比扭虧為盈，這也是公司首次實現年度盈利。現階段，和鉑醫藥尚無商業化產品，營收增長在于與輝瑞等授權合作。

　　在此之前，和黃醫藥也公布了2023年業績情況，是公司近五年來首次扭虧。2023年1月份，和黃醫藥將呋喹替尼海外權益授權給武田制藥，交易總額達11.3億美元，其中，4億美元首付款成為和黃醫藥去年業績扭虧的關鍵。

　　康方生物2023年業績報告顯示，公司去年總收入和凈利潤再創新高，其中，凈利潤達19.42億元，是公司上市以來首次實現年度盈利。

　　與此同時，康方生物創新藥市場銷售金額再創新高，達16.31億元，同比增長48%。“總體上，公司的腫瘤藥物和非腫瘤藥物開發全面進入收獲期，新機制、新療法實現高效布局?！笨捣缴锵嚓P負責人向《證券日報》記者表示，目前康方生物共有3個新藥上市銷售。

　　市場重估企業潛能

　　受宏觀經濟復蘇等因素推動，近兩年，醫藥行業一二級市場投融資遇冷，板塊估值也處于低位。愈來愈多的創新藥企將資金、資源和時間投入到創新能力強、“造血”能力強的管線中來，從而形成正向的趨勢與循環，企業的投資價值也在不斷被重新審視。

　　上述創新藥企從業者表示，隨著技術創新的持續推進，國內公司也逐漸快速壯大，從而以更深入的方式滲透到國際市場。一次性收入的財務盈利，對于企業的價值提升是無疑的。對外授權后續還有里程碑付款和銷售提成，也有助于企業估值的提升。

　　高禾投資管理合伙人劉盛宇向《證券日報》記者表示，創新藥企的估值預期會出現明顯的分化，對于盈利能力強、現金流回款大幅增長以及出海能力強的來說，估值預期會明顯改善。

　　盤古智庫高級研究員江瀚認為，財務表現的改善確實在影響市場對創新藥企價值的重估。多家創新藥企在2023年實現首次年度盈利，表明這些企業在面對市場挑戰和行業壓力時，通過研發創新、優化成本控制和精準的市場定位等策略，實現了盈利能力的提升。投資者會更加關注這些具有盈利能力和成長潛力的企業。