CMF報(bào)告：聚焦“處于持續(xù)恢復(fù)關(guān)鍵期的中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)”

　　7月17日，由中國(guó)人民大學(xué)國(guó)家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院、經(jīng)濟(jì)學(xué)院、中誠(chéng)信國(guó)際信用評(píng)級(jí)有限責(zé)任公司聯(lián)合主辦的CMF宏觀經(jīng)濟(jì)月度數(shù)據(jù)分析會(huì)（2022年7月）于線上舉行。

　　本期論壇由中國(guó)人民大學(xué)一級(jí)教授、經(jīng)濟(jì)研究所聯(lián)席所長(zhǎng)、中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)論壇（CMF）聯(lián)席主席楊瑞龍主持，聚焦“處于持續(xù)恢復(fù)關(guān)鍵期的中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)”，來(lái)自學(xué)界、企業(yè)界的知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家及行業(yè)專家劉元春、毛振華、汪濤、楊德龍、李宗光、王晉斌聯(lián)合解析。

　　中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院黨委常務(wù)副書記、國(guó)家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院研究員、中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)論壇（CMF）主要成員王晉斌代表論壇發(fā)布CMF中國(guó)宏觀月度數(shù)據(jù)分析報(bào)告。

　　報(bào)告圍繞以下三個(gè)方面展開：

　　一、經(jīng)濟(jì)處于恢復(fù)的相關(guān)指標(biāo)。

　　二、為什么是恢復(fù)的關(guān)鍵期？

　　三、如何做到持續(xù)恢復(fù)？

　　報(bào)告指出，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的基礎(chǔ)還是不太牢固，對(duì)于未來(lái)如何進(jìn)一步企穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、恢復(fù)增長(zhǎng)報(bào)告提出了以下幾個(gè)方面的政策考量。

　　一是維持物價(jià)穩(wěn)定。這是所有宏觀政策發(fā)力的空間，如果物價(jià)不穩(wěn)定，宏觀政策發(fā)力空間會(huì)受到極大的約束。夏糧喜獲豐收，夏糧增長(zhǎng)1.0，小麥增長(zhǎng)1.0%，糧食產(chǎn)量保證了食品價(jià)格很重要的基礎(chǔ)部分。維持豬肉價(jià)格穩(wěn)定，豬肉價(jià)格和糧食價(jià)格穩(wěn)定對(duì)CPI穩(wěn)定來(lái)講非常重要。成本穩(wěn)定，繼續(xù)保障煤炭天然氣產(chǎn)量，如果可能的話要減少能源出口。國(guó)內(nèi)保證煤炭天然氣產(chǎn)量的生產(chǎn)，穩(wěn)定國(guó)內(nèi)能源狀況，對(duì)整個(gè)企業(yè)降成本的作用非常明顯，對(duì)生產(chǎn)的穩(wěn)定來(lái)講也非常重要。

　　二是促進(jìn)消費(fèi)者信心的轉(zhuǎn)變。更加科學(xué)統(tǒng)籌疫情防控與經(jīng)濟(jì)發(fā)展，嚴(yán)格執(zhí)行國(guó)家制定的疫情防治政策，強(qiáng)化疫情督導(dǎo)組的作用；在穩(wěn)增長(zhǎng)一攬子政策框架指導(dǎo)下，通過(guò)保主體來(lái)促就業(yè)、增收入，收入增加，人員流動(dòng)，消費(fèi)者的信心自然就會(huì)發(fā)生轉(zhuǎn)變。

　　三是提高融資規(guī)模和效率，并努力降低社會(huì)融資成本。財(cái)政政策和社會(huì)政策要協(xié)同發(fā)力，對(duì)特別支持的行業(yè)要加大貼息貸款。

　　四是高度重視房地產(chǎn)市場(chǎng)資金鏈風(fēng)險(xiǎn)，拿出切實(shí)可行的辦法。銀保監(jiān)會(huì)表態(tài)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)化的參與風(fēng)險(xiǎn)處置，支持地方政府積極推進(jìn)保交樓、保民生、保穩(wěn)定，現(xiàn)在各地出現(xiàn)商品房預(yù)售資金監(jiān)管非常嚴(yán)格，預(yù)售資金不能挪作他用，這一大方向是完全正確的，但也需要開辟房地產(chǎn)企業(yè)融資渠道，解決房地產(chǎn)企業(yè)的融資困難。

　　五是匯率還可以適度貶值以釋放風(fēng)險(xiǎn)。只要有足夠的順差，中長(zhǎng)期因素會(huì)對(duì)沖短期因素，可以對(duì)沖匯率的“超調(diào)”。

　　整體來(lái)講，現(xiàn)在處在恢復(fù)的關(guān)鍵期，如果能夠把風(fēng)險(xiǎn)堵點(diǎn)、把關(guān)鍵點(diǎn)做好，中國(guó)經(jīng)濟(jì)處于持續(xù)恢復(fù)的態(tài)勢(shì)是不會(huì)變化的。

　　中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究所聯(lián)席所長(zhǎng)、教授、中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)論壇（CMF）聯(lián)席主席，中誠(chéng)信集團(tuán)董事長(zhǎng)毛振華指出，從目前的月度數(shù)據(jù)和宏觀經(jīng)濟(jì)基本面解讀來(lái)看，認(rèn)為已經(jīng)擺脫經(jīng)濟(jì)下行態(tài)勢(shì)的判斷為時(shí)過(guò)早。目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)還未完全扭轉(zhuǎn)，還未完全擺脫經(jīng)濟(jì)下行的態(tài)勢(shì)，主要問題還是預(yù)期不足，特別是消費(fèi)、房地產(chǎn)兩大方面信心存在著比較大的問題。因此，未來(lái)穩(wěn)增長(zhǎng)的關(guān)鍵點(diǎn)是穩(wěn)預(yù)期，要加強(qiáng)政策力度，并且發(fā)出比較重要的信號(hào)，使投資者、消費(fèi)者對(duì)未來(lái)抱有信心。

　　上海財(cái)經(jīng)大學(xué)校長(zhǎng)，中國(guó)人民大學(xué)原副校長(zhǎng)、中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)論壇（CMF）聯(lián)合創(chuàng)始人劉元春認(rèn)為各類先行參數(shù)和預(yù)期指數(shù)已經(jīng)同步轉(zhuǎn)正，因此第三季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速回升到6-7%的概率是非常大的。同時(shí)，近期政策的發(fā)力也反映了短期內(nèi)企穩(wěn)回升的態(tài)勢(shì)仍將持續(xù)。但是從中期來(lái)看，第四季度回升態(tài)勢(shì)會(huì)式微，主要是由于存量政策前置導(dǎo)致“政策懸崖”、政策空間超預(yù)期收縮導(dǎo)致增量政策難以快速出臺(tái)，以及房地產(chǎn)業(yè)低迷。因此，我們應(yīng)該對(duì)中期保持足夠關(guān)注，特別要關(guān)注內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制以及結(jié)構(gòu)性扭曲的問題，要充分利用當(dāng)前國(guó)際上的一些有利環(huán)境和二十大的契機(jī)，重點(diǎn)解決中期問題。

　　瑞銀亞洲經(jīng)濟(jì)研究主管、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)前確實(shí)出現(xiàn)了一些反彈，但這種反彈是不平衡的，生產(chǎn)端恢復(fù)明顯快于消費(fèi)端，投資端明顯快于消費(fèi)端。對(duì)于下半年經(jīng)濟(jì)，汪濤認(rèn)為在疫情防控得到有效控制的背景下，復(fù)蘇之路仍然是不平坦的。一方面，房地產(chǎn)總體來(lái)看，還是存在出現(xiàn)再度惡化的可能性；另一方面，全球經(jīng)濟(jì)衰退可能導(dǎo)致出口增長(zhǎng)乏力。在應(yīng)對(duì)措施方面，財(cái)政貨幣應(yīng)同時(shí)發(fā)力，從全局穩(wěn)定市場(chǎng)信心。第一，提高防控政策的精準(zhǔn)性、有效性。第二，加大宏觀穩(wěn)增長(zhǎng)政策的發(fā)力幅度。增加財(cái)政刺激，彌補(bǔ)融資缺口；加大流動(dòng)性供給，維持信貸增速；從全局出發(fā)，穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)信心。