東吳證券帶你用孫子兵法探索全面注冊制奧秘

　　2023年2月17日，中國證監會發布全面實行股票發行注冊制相關制度規則，自公布之日起施行。證券交易所、全國股轉公司、中國結算、中證金融、證券業協會配套制度規則同步發布實施。
　　“兵經譽中外，武圣耀古今”。東吳證券投教基地將投教知識融入中華優秀傳統文化，碰撞出不一樣的火花，帶大家探索全面注冊制的奧秘。

　　【知識點1】優化主板交易制度：全面注冊制，貴乎“守正出奇”

　　“凡戰者，以正合，以奇勝”，迎來全面注冊制后，主板交易制度亦隨之優化。所謂“守正出奇”，即交易制度在尊重市場規律之時，亦兼顧投資者交易習慣。“四變兩不變”奇正相生，正合奇勝，共同促進A股市場繁榮發展，增強資本市場包容性，提升股票發行和融資效率。
　　四變：（1）新股上市前5個交易日不設漲跌幅；（2）優化盤中臨時停牌制度；（3）引入價格籠子機制；（4）新股上市首日即可納入融資融券標的。
　　兩不變：（1）新股上市第6個交易日起，日漲跌幅保持10%不變；（2）主板現行投資者適當性要求不變。
　　【知識點2】信息披露：全面注冊制，貴乎“知己知彼”

　　“知己知彼，百戰不殆”，投資無最優之法，以適合為最優。全面注冊制以信息披露為核心，上市公司披露信息真實、準確、完整，發行上市過程規范、透明、可預期。投資者應該先了解自身風險承受能力，然后細讀上市公司信息披露文件，了解投資標的的重要信息，如基本面、發展規劃等。
　　【知識點3】退市新規：全面注冊制，貴乎“擇善而行”
　　“人生攻守，進退有節”，資本市場要想實現良性循環，也需要有進有出、優勝劣汰。全面注冊制健全常態化退市機制，明標準、簡流程，暢通渠道，以實現退市新規與注冊制改革“并駕齊驅”之新發展格局。
　　在常態化退市背景下，投資者更應秉持價值投資、理性投資理念，關注風險警示信息，遠離“炒小炒差”等投機行為，選擇優質企業投資，維護市場健康有序發展。
　　《孫子兵法》云，“善戰者先勝而后戰”。全面注冊制下，投資者需做好準備，樹立理性投資、價值投資、長期投資理念，先立于不敗，再謀求勝利。
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