汽車之家二次赴港上市完成首秀 市值超900億港元

3月15日，汽車之家正式在中國香港交易所上市，以181.3港元/股開盤，收報180港元/股，總市值908.72億港元。此次赴港上市，汽車之家發行價為176.3港元/股，總計發行3029萬股股票，募資凈額為34.45億港元，若行使超配權，可再額外募資7.88億港元。

對于此次IPO募資的用途，汽車之家表示，30%用于投資到技術及產品開發；30%用于孵化新業務；40%用于抬高國內外的地位、發展汽車生態系統、一般企業用途。

在上市儀式上，汽車之家新任董事長兼CEO龍泉表示：“自汽車之家成立至今，我們始終和中國汽車行業共同成長，并積極看好行業的發展前景，為了讓汽車消費者更加的知車、懂車、愛車，汽車之家始終勇于向前邁進。十余年間，我們不斷轉型升級，到今天，已成為中國移動端日活躍用戶最多的汽車消費者在線服務平臺，構建起一個連接汽車行業所有參與者的集成生態系統?！?/p>

公開信息顯示，龍泉在平安工作20余年，曾擔任平安產險多個省級分公司副總經理、總經理，平安產險副總經理職務，也曾在陸金所和螞蟻金服任職，兼具互聯網線上與線下相結合落地的實際經驗，管理經驗豐富，領導力強，是一位具有戰略前瞻視野和實踐落地能力的綜合型人才。

今年1月12日，汽車之家發布公告稱，由平安產險副總經理龍泉出任汽車之家董事長兼CEO。汽車之家此次赴港上市，是在平安管理之道的助力下，戰略調整與業務多元發展的結果。

戰略與營收“雙升”

汽車之家市值一路上漲背后，與戰略升級密不可分。

2016年，平安入主汽車之家后，提出“4+1”發展戰略，汽車之家由垂直媒體升級為數據與技術驅動的汽車服務平臺，作為連接用戶與客戶的橋梁，為主機廠及經銷商等提供營銷推廣和數據產品服務，在賦能產業鏈的同時，股價也一路上漲，成為中概股明星。今年1月27日，盤中一度創出147.67美元/股的歷史新高。

此次赴港二次上市，汽車之家的市值數據，與7年前赴紐交所上市時，有了明顯差別。

赴港上市招股書顯示，2018年至2020年的營收分別為72.332億元、84.208億元及86.586億元。凈利潤分別為28.64億元、32.01億元、34.08億元。凈利潤率分別為39.6%、38.1%、39.4%。近三年的凈現比（經營現金流量凈額/凈利潤）基本接近1。

7年前，汽車之家提交給SEC的招股書顯示，2010年、2011年和2012年的凈收入分別為2.529億元、4.332億元和7.325億元，利潤分別為8040萬元、1.354億元和2.129億元。彼時，汽車之家在紐交所的發行價為17美元，融資額為1.3億美元。

上市儀式上，汽車之家CFO鄒鈞表示：“作為中國領先的汽車互聯網服務平臺，汽車之家具有強大網絡的效應和全面的全生命周期汽車生態系統，同時我們擁有著先進數據分析能力及技術，能夠為汽車消費者提供全面、獨立及交互式的內容和工具；我們同樣也是汽車制造商和經銷商的首選智能平臺，擁有實力出眾的管理團隊以及戰略股東的支持。用戶及客戶對我們的服務有信心，我們同樣對自身的發展前景充滿信心。”。

此外，平安集團對于汽車之家也有多重扶持。2018年、2019年及2020年，平安集團為汽車之家提供服務及資產，金額分別為8870萬元、1.077億元及1.564億元。2018年、2019年及2020年，汽車之家為平安集團提供的服務分別為4.735億元，4.47億元及6.218億元。如今，汽車之家已成為平安汽車生態圈最大的線上流量入口。

多元業務構建競爭壁壘

招股書顯示，截至目前，汽車之家是最大的在線汽車廣告及線索服務供應商，在2019年中國在線汽車垂直媒體廣告及線索市場中，占據媒體服務及線索收入29.9%的市場份額，領先第二名13個百分點。

汽車之家的成長之路，也見證了移動互聯網的高速發展。艾瑞數據顯示，2013年首次上市之際，汽車之家三端DAU尚且不足1000萬，而最新數據顯示，目前汽車之家移動網站、主要應用程序及小程序的日均活躍用戶4210萬人，擁有超過1.355億注冊用戶。根據第三方數據公司QuestMobile的資料顯示，按2020年12月份移動端日活躍用戶計算，其在汽車服務平臺中排名第一。

領跑國內市場的同時，汽車之家還在積極向海外拓展。2019年，汽車之家在英國和德國成立了子公司，推出海外版平臺YesAuto,并計劃將業務擴張至東南亞等新興市場。

不過，據《證券日報》記者了解，汽車之家的友商易車，在2020年11月5日從紐交所退市后，也計劃赴港股上市。

汽車之家在招股書中也坦承，市場競爭十分激烈，就汽車媒體業務而言，面臨來自汽車垂直網站及移動應用（如易車及懂車帝）、大型互聯網門戶（如新浪及搜狐）汽車頻道以及從事移動社交媒體、新聞、視頻及直播應用的公司的競爭。隨著二手車業務的拓展及數據業務的發展，汽車之家也面臨著二手車電商平臺（如優信及瓜子）和其他數據產品供應公司的競爭。競爭主要集中在提升用戶覆蓋率、用戶參與度及品牌知名度、與供貨商的關系，以及吸引及挽留客戶等。

競爭的激烈，從另一個方面也說明市場蛋糕夠大。艾瑞數據顯示，2015年汽車廠商在中國汽車的廣告服務市場規模為2577億元，2019年突破3000億元，達3094億元，年復合增長率為4.7%。此外，鑒于新能源造車新勢力崛起，營銷大戰勢在必行，預計2025年中國汽車廠商銷售營銷預算規模將達3776億元。汽車廠商的營銷戰也將進一步帶動汽車廣告和線索服務市場，預計在2025年汽車廣告和線索服務市場規模可達1164億元，年復合增長率達15.4%。

此外，按在線汽車廣告開支占汽車廣告總開支的百分比計，在線汽車廣告滲透率由2015年的33.7%上升至2019年的45.6%，預期2020年在線滲透率達59.8%。未來，線下營銷預算將繼續轉移至在線，在線滲透率或于2025年達58.6%。