外資藥企繡球拋給中國創新藥企 競爭格局或生變

　　近段時間，跨國藥企頻繁并購引起市場關注。自2023年12月26日以來截至2024年1月9日，在短短15天內，全球醫藥市場已至少出現4筆并購案例，涉及阿斯利康、諾華、默沙東、強生等全球龍頭藥企。

　　值得關注的是，中國本土創新藥企多次出現在并購名單。業內人士普遍認為，這說明中國本土藥企的研發實力已得到國際認可。同時，這也可能會改變本土醫藥市場的競爭格局。

　　“外資藥企并購本土創新藥企，或加速本土創新藥企的轉型進程，使其更快地提升自身研發實力和市場競爭力，并使得一些本土大藥企面臨更大的競爭壓力。”巨豐投顧高級投資顧問于曉明對《證券日報》記者表示。

　　具體來看，美國當地時間1月8日，強生宣布以20億美元收購Ambrx生物制藥；同日，默沙東宣布將以每股23美元的現金收購Harpoon Therapeutics。受此影響，1月8日，Ambrx和Harpoon Therapeutics公司的股價分別上漲101.54%、111.94%。在此之前，2023年12月26日，阿斯利康宣布擬以約12億美元的總價格收購亙喜生物；1月5日，諾華宣布收購信瑞諾醫藥，后者整體并入諾華中國。

　　去年被業內認為是醫藥領域“并購大年”，輝瑞、百時美施貴寶、默沙東、艾伯維、渤健、羅氏、安斯泰來等多家跨國藥企達成多筆并購案。而目前來看，對于并購的熱情已延續至2024年。

　　CIC灼識咨詢執行董事劉立鶴對記者表示，這與經濟環境的變化密切相關。“2023年底，美聯儲議息會議的召開對利率指引做出重大改變，宣告美國加息周期結束，未來將進入降息周期，這十分利好創新藥行業發展和融資；同時，各創新藥企估值都經歷了一番調整，普遍有所下降，趨近合理水平，是收購的較好時機。”

　　“并購是跨國藥企常用的市場競爭戰略，可以擴大產品線、增強研發實力和市場競爭力。”于曉明認為。

　　“隨著各項產品專利逐漸到期，全球各大藥企面臨著未來業績長期增長的壓力，需要去布局更多新產品管線及相關技術，來保持和提升自身的競爭力及影響力。”劉立鶴補充道。

　　此次跨國藥企密集并購中，多次出現了中國創新藥企的身影——亙喜生物、信瑞諾醫藥均為本土創新藥企。

　　“這是對我國創新藥研發實力的充分肯定。”劉立鶴表示，近年來，中國創新藥的發展取得了不少突破，許多創新藥經歷了臨床試驗的驗證，產品未來商業化潛力巨大，這也是跨國藥企愿意為之買單的重要原因。

　　“阿斯利康收購亙喜生物，說明外資藥企與本土創新藥企的并購在技術層面和操作層面都是可行的，這也為后續的收購開拓了新的思路。”劉立鶴稱。

　　此外，若跨國藥企對本土創新藥企的并購成為趨勢，也會對國內創新藥生態產生一定的影響。于曉明認為，這可能會改變中國本土醫藥市場的競爭格局，使得一些本土大藥企面臨更大的競爭壓力。

　　劉立鶴則認為，外資收購本土創新藥企更多的會帶來一些正向影響。比如，充實企業研發及銷售資金，推動產品上市及推廣；促進藥企向合規化、創新化發展，提升國際競爭力。“最終對于整個本土醫藥生態而言，會起到促進良性競爭、推動技術創新、帶動行業發展進步的作用。”