日前,兩面針發(fā)布公告,宣布副總裁莫善軍辭職。就在43天前,公司董事、總裁吳堃也傳來辭職的消息。 ?
不到50天,兩位高管接連辭職,答案要從兩面針身上尋找。自2004年上市,2006年首現(xiàn)虧損,至2022年上半年間,兩面針扣非凈利潤僅兩年為正數(shù),近17年累計(jì)虧損近14億。 ?
高管、證券代表接連辭職 ?在總裁、副總裁請(qǐng)辭之前,據(jù)上海證券交易所官網(wǎng)披露,今年2月,擔(dān)任兩面針證券事務(wù)代表三年多的楊敏宣布辭職,繼任者李小結(jié)僅在任職6個(gè)月后,最終選擇離開。 ?面對(duì)近期頻繁的人事變動(dòng),兩面針董秘在半年度業(yè)績(jī)說明會(huì)上表示,近期人員變動(dòng)為正常調(diào)整,公司經(jīng)營管理一切正常。 ??
話雖如此,外界還是不免會(huì)將高層離職,解讀為兩面針山河日下。 ?
在9月15日的兩面針2022半年度業(yè)績(jī)說明會(huì)上,“看不到產(chǎn)品在哪銷售”“是否考慮推出王炸產(chǎn)品,給中國消費(fèi)者一個(gè)記憶點(diǎn)”等問題被投資者們一一提起。問題背后是,兩面針到底靠什么賺錢,競(jìng)爭(zhēng)力是什么。某日化行業(yè)資深觀察人士曾對(duì)媒體表示,“不是人才,也不是商品,兩面針真正的問題是機(jī)制。” ?
作為柳州國企,決策鏈條較長(zhǎng),影響到兩面針發(fā)展。一位接近柳州市國資委的人士曾對(duì)媒體表示,重要事項(xiàng)兩面針需要先向其大股東柳州市產(chǎn)業(yè)投資發(fā)展集團(tuán)有限公司請(qǐng)示,而后向?qū)嵖厝肆菔袊Y委請(qǐng)示。 ?
上市即巔峰 失敗的多元化之路 ?再來看實(shí)際的經(jīng)營情況,據(jù)兩面針今年上半年度財(cái)報(bào)顯示,公司上半年?duì)I收約為2.91億元,去年同期約為3.68億元,同比下降21%,盈虧方面,上半年歸母凈虧損約2947.54萬元,去年同期凈虧損約1061.29萬元。 ?
對(duì)于業(yè)績(jī)的下滑,兩面針解釋,主要是受疫情影響及所持有的交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值下跌所致,并在財(cái)報(bào)中進(jìn)一步說明,上半年公允價(jià)值變動(dòng)收益為虧損3172.34萬元,對(duì)公司利潤影響較大,主要是母公司持有的中信證券等股票市值變動(dòng)影響。 ?兩面針“炒股”由來已久。早在1999年,兩面針就作為發(fā)起人參股中信證券,投資1.52億元獲9500萬股,占中信證券總股本的3.83%。此后便長(zhǎng)期持有。2020年,因所持中信證券的公允價(jià)值變動(dòng),兩面針從中受益3570.51萬元,成功扭轉(zhuǎn)長(zhǎng)達(dá)14年扣非凈利潤為負(fù)數(shù)的局面,雖然扣非凈利潤僅為90.21萬元。 ?
2021年,兩面針凈利潤865.83萬元,同比下滑85.08%,原因還是所持有的中信證券公允價(jià)值在當(dāng)時(shí)下降2614.26萬元。 ?
為何曾經(jīng)的牙膏龍頭淪落至靠炒股維持業(yè)績(jī)的地步,事實(shí)上,這一切早有痕跡。 ?
兩面針的前身要追溯到1941年成立的亞洲枧廠等5家小型私營肥皂廠;1956年,5家肥皂廠經(jīng)公私合營組成“柳州市肥皂廠”,后又改名為“柳州市日用化工廠”。 ?1978年,日用化工廠牙膏車間分離,單獨(dú)組建“柳州市牙膏廠”,中國第一支中草藥牙膏在此誕生,兩面針就此開啟自己的高光時(shí)刻。 ?
1985年,兩面針中藥牙膏年產(chǎn)銷量突破1億支。2001年,兩面針牙膏年產(chǎn)銷量突破4億支。 ?
在1986年至2001年間,兩面針牙膏連續(xù)十五年位居國產(chǎn)銷量第一。有數(shù)據(jù)顯示,2000年至2002年,兩面針牙膏的市場(chǎng)占有率分別為11.16%、14.22%、16.30%。 ?在此時(shí)期,1992年,國際日化巨頭高露潔進(jìn)入中國,隨后兩年,聯(lián)合利華收購了“中華”牙膏,佳潔士也緊隨其后進(jìn)入中國。當(dāng)時(shí),面對(duì)國際巨頭們的競(jìng)爭(zhēng),因手握“先發(fā)優(yōu)勢(shì)”,兩面針并未落下風(fēng)。 ?2004年,兩面針作為“牙膏第一股”在A股成功上市,募資6.57億元,并在當(dāng)年?duì)I收5億,創(chuàng)下了歷史新高。當(dāng)外界都在期待它要在資本市場(chǎng)掀起怎樣的巨浪時(shí),等待它的卻是另一番景象。 ?
上市同年,在資本市場(chǎng)獲得大量資金后,兩面針就開始了多元化投資,出資2945.2萬投資揚(yáng)州旅游用品有限責(zé)任公司,并在多個(gè)行業(yè)發(fā)力。 ?
2006年,兩面針的扣非凈利潤首次出現(xiàn)虧損,此后,公司繼續(xù)擴(kuò)展各項(xiàng)業(yè)務(wù),但起色不大。 ?2007年,兩面針通過內(nèi)部會(huì)議提出,“無產(chǎn)品經(jīng)營不穩(wěn),無資本運(yùn)作不富”的理念,并高調(diào)宣稱:“公司多元化戰(zhàn)略的實(shí)施取得了有效突破,已經(jīng)形成出口貿(mào)易、房地產(chǎn)、實(shí)業(yè)及資本運(yùn)營四大板塊齊頭并進(jìn),協(xié)調(diào)發(fā)展的局面。” ?
2009年,兩面針宣布以2.2億元投資組建柳州兩面針紙品有限公司,虧損累累的柳州造紙廠被兩面針納入囊中。 ?
2010年至2012年,兩面針主要控股公司維持在9家,但只有3家盈利。這讓原本就陷入虧損的主營業(yè)務(wù)更是雪上加霜。 ?自2006年首次虧損,到今年上半年,近17年來,兩面針僅在2020年和2021年扣非凈利潤為正,其余年份都是虧損。兩面針近17年間年累計(jì)虧損近14億。(注:兩面針2006年扣非凈利潤調(diào)整前為-1.07億,調(diào)整后為5239.3萬) ??
回歸日化,但回不到過去 ?現(xiàn)實(shí)的碰壁,讓兩面針逐漸意識(shí)到或許回歸主業(yè)才是正確的道路。 ?
2017年起,兩面針開始剝離副業(yè),確定了“聚焦主業(yè),效益先行”的經(jīng)營方針,并在2019年,轉(zhuǎn)讓其在房地產(chǎn)開發(fā)公司與紙品紙業(yè)公司的大部分股權(quán),受益于不良資產(chǎn)的剝離與中信證券的公允價(jià)值變動(dòng),兩面針成功扭虧為盈。唯一不變的就是不停的改變,如今的牙膏市場(chǎng)已難有兩面針翻身之地了。 ?
國產(chǎn)牙膏品牌依然占有較大份額,但榜單中卻已難見兩面針的身影。根據(jù)尼爾森零售研究數(shù)據(jù),2021年,云南白藥、黑人、冷酸靈、舒客,分別以23.86%、20.10%、6.83%、4.88%的市場(chǎng)占有率排名第一、第二、第四和第六。據(jù)了解,兩面針的占比不超過1%。 ?
據(jù)最新財(cái)報(bào)顯示,兩面針將其主要業(yè)務(wù)分為日化、醫(yī)藥兩個(gè)板塊。日化板塊主要從事口腔護(hù)理產(chǎn)品、個(gè)人洗護(hù)品、酒店日用品等的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,醫(yī)藥板塊則主要從事藥品生產(chǎn)銷售。 ?
如今,人們最容易見到兩面針的場(chǎng)所不是在超市賣場(chǎng),而是在經(jīng)濟(jì)型酒店的洗漱臺(tái)上。 ?
財(cái)報(bào)顯示,兩面針目前在經(jīng)濟(jì)型酒店領(lǐng)域影響力較大。據(jù)多方分析,兩面針的主要子公司兩面針(江蘇)實(shí)業(yè)公司主營酒店用品業(yè)務(wù),該業(yè)務(wù)目前在市場(chǎng)的占有率穩(wěn)定,并已牢牢占據(jù)酒店一次性用品細(xì)分行業(yè)的龍頭地位。 ?而由于受到局部疫情影響,以及國家頒布《固體廢料污染環(huán)境防治法》、“限塑令”等法規(guī)政策影響,以酒店用品為主的兩面針(江蘇)實(shí)業(yè)公司2022年上半年?duì)I收1.48億元,同比下降35.08%,凈虧損1118.47萬元,而去年同期凈利潤為483.05萬元。 ?目前牙膏賽道仍在不停擴(kuò)容,整個(gè)口腔護(hù)理賽道,不管是漱口水、口腔噴霧、牙線、電動(dòng)牙刷等等也都煥發(fā)出新商機(jī)。慢了大半拍的兩面針,終歸是回不去了。
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